Председник ФЕД-а Пауел предлаже повећање од 0.5 процентних поена за децембар

Председник Фед-а Џером Пауел је у недавном говору јасно ставио до знања да је инфлација услуга оно што га највише брине. Он је опрезан оптимиста да ће цене роба наставити да падају и да ће се трошкови становања умерени до 2023. године, али брине да ће трошкови услуга наставити да прате веће трошкове плата.

Ипак, он верује да су стопе сада близу рестриктивног нивоа, тако да успоравање темпа повећања и задржавање високих стопа све док инфлација не дође до очигледног пада представљају део ефикасног управљања неизвесношћу око инфлације, по Пауеловом мишљењу. Ово повећа за 0.5 процентних поена када Фед следећи пут одреди стопе 14. децембра, што је врло вероватно.

Пауел је опширно говорио у Институту Брукингс 30. новембра о монетарној политици и економији САД. Прво је представио трендове инфлације за америчку економију, а затим је поставио питања. Тржишта су позитивно оценила његове коментаре, потврђујући да је америчка економија релативно близу највиших каматних стопа.

Неизвесност инфлације

Он је објаснио да су америчке прогнозе инфлације погрешне већ 12 месеци. Многи су очекивали да ће инфлација опасти, али је кренула „тврдоглаво у страну“. Зато Пауел није вољан да прогласи победу над инфлацијом након позитивног објављивања које смо видели у октобарским бројевима ЦПИ. Он је напоменуо да је било неколико месеци у којима је инфлација опала, да би се следећег месеца опоравила. То повећава важност индекса потрошачких цијена за децембар, јер садашњи подаци указују на то да би се инфлација могла опоравити.

Децембарско повећање вероватно за 0.5 процентних поена

Пауел је дао снажан наговештај да је на Децембарски састанак Феда Фед ће подићи стопе за 0.5 процентних поена. Ово није зато што је Фед задовољан да је инфлација под контролом, већ више зато што су стопе скоро тамо где Фед жели да их види након серије повећања током протеклих месеци.

Пауел је био искрен да Фед не зна тачно где би требало да буду вршне каматне стопе, па се спорије кретање по стопама чинило разборитом стратегијом управљања ризиком.

Фокус на инфлацију плата

Пауел је рекао да је једна метрика коју веома пажљиво прати инфлација плата. Он види јасну неравнотежу на америчком тржишту рада јер потражња надмашује понуду, делимично јер су многи старији радници напустили радну снагу током пандемије и нису се вратили.

Ово повећава плате, што заузврат, по Пауеловом мишљењу, подиже цене услуга. На пример, Атланта Фед за праћење раста плата има веће плате за 6.4% за годину до октобра 2022.

Успорени темпо планинарења

Пауел није спреман да се повуче из борбе против инфлације након позитивних месец дана података о индексу потрошачких цена. Он очекује да ће Фед наставити да држи високе стопе док не буде јасно да се инфлација враћа на циљ Фед-а од 2%. То значи још једно повећање у децембру и задржавање стопа на високим нивоима док подаци о инфлацији не постану много охрабрујући.

Пажљиво ће пратити инфлацију плата, јер је све сигурнији да трошкови робе и становања почињу да опадају. Пауелов тон је ипак блажи у поређењу са говором Џексона Хола који је одржао крајем лета. Битка са инфлацијом можда није готова, али повећање стопе ће се можда завршити у наредним месецима.