(Блумберг) — Трговање на кључном тржишту финансирања преко ноћи порасло је на највиши ниво у најмање седам година, што указује да пооштравање Федералних резерви врши све већи притисак на ликвидност у банкарском систему.
Најчитаније са Блоомберга
Дневно задуживање у савезним фондовима порасло је на 120 милијарди долара 27. јануара, према подацима њујоршког Фед-а објављеним у понедељак, у односу на 113 милијарди долара на претходној седници. То је био највиши ниво од најмање 2016. године, када је централна банка ревидирала објављивање података.
Донедавно, готовине је било у изобиљу, захваљујући огромним монетарним подстицајима и фискалним мерама које су покренуте током пандемије. Сада, пошто је комбинација повећања стопа Фед-а и квантитативног пооштравања довела до тога да штедише пређу на фондове тржишта новца и друге алтернативе са већим приносом, банке почињу да се окрећу другим изворима за финансирање.
„Протеклих 12 месеци је био најбржи темпо повећања каматних стопа од 1980-их, тако да су пооштравање финансијских услова и повећање трошкова финансирања били прилично екстремни из историјске перспективе“, рекао је Генадии Голдберг, виши амерички стратег за каматне стопе у ТД Сецуритиес. у Њу Јорку. „Иако то заправо није изазвало кризу финансирања, неке банке је натерало да се муче јер је брз пораст стопа довео до значајног одлива депозита.
Стопа на преконоћне необезбеђене зајмове на тржишту федералних фондова је она коју Фед циља у својим одлукама о монетарној политици. Сада износи 4.33% — у односу на скоро нулу пре годину дана — и инвеститори очекују да ће се централна банка одлучити за још једно повећање од четвртине поена у среду, на крају дводневног састанка о политици у Вашингтону.
Недавно истраживање Фед-а наговестило је стратегије које банке могу користити да надокнаде изгубљени новац како се притисци финансирања повећавају. Финансијске институције су известиле да ће се задуживати на необезбеђеним тржиштима финансирања, подизати посредничке депозите или издавати сертификате о депозитима ако резерве падну на непријатан ниво. Велика већина домаћих банака је такође навела позајмице од федералних банака за стамбене кредите као „веома вероватно” или „вероватно”.
То сугерише да би скок обима федералних фондова могао бити подстакнут савезним банкама стамбених кредита — примарним зајмодавцима на тржишту — које тамо издвајају више свог вишка готовине уместо алтернатива, као што је тржиште за уговоре о реоткупу.
У међувремену, на страни зајмопримаца, домаће банке све више постају све већи учесници у фондовима: њихов удео позајмица на тржишту недавно је порастао на 25%, са нивоа ближе 5% у 2021, према Барцлаис Плц.
„Домаће банке ће се задуживати на тржишту федералних фондова само ако им међудневни заштитни слој ликвидности постану сувише танки“, написао је Џозеф Абате, стратег тржишта новца у Барцлаису, у белешци од 25. јануара. „Као резултат тога, када су банкарске резерве у изобиљу, удео домаћих банака у задуживању федералних фондова је веома низак.
Ипак, тржишта финансирања у америчким доларима тешко да су на ивици слома, јер су била на крају последње епизоде квантитативног пооштравања централне банке 2019. У то време, резерве су биле исцрпљене до те мере да финансијске институције нису имати готовину на располагању за позајмљивање на преконоћним тржиштима.
Убудуће, међутим, аналитичари ће пратити коришћење оквира попуста, стопе на уговоре о реоткупу и издавање ФХЛБ-а као потенцијалне тачке за недостатке у финансирању.
„Добар је знак видети банке како се такмиче за финансирање“, рекао је Риши Мишра, аналитичар Футурес Фирст Цанада. „Фед би требало да буде задовољан овим. Наравно, превише свега је лоше.”
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/фед-фундс-борровинг-леапс-хигх-190540904.хтмл