Повећања Феда и јачи долар подстичу ризике од политичке нестабилности у Африци

Америчка централна резерваПооштравање монетарне политике и јачање долара утичу на биланс стања афричких земаља и оптерећење јавног дуга, наводи се у новом извештају.

Почетком новембра, Фед је спровео четврто узастопно повећање каматне стопе за три четвртине поена да подигне своју краткорочну стопу задуживања на највиши ниво од јануара 2008.

повезане вести о инвестирању

Врхунски стратег акција ЈПМорган-а каже да ће најнижи нивои на медвеђем тржишту вероватно бити поново тестирани ускоро

У међувремену, комбинација повећања каматних стопа, рата у Украјини и страха од рецесије довела је до повећања традиционалног „сигурног уточишта“ долар. Упркос недавном паду од свог врхунца крајем септембра, ДКСИ индекс америчког долара порасла је за више од 11% од почетка године.

Државни дуг у подсахарској Африци порастао је на највиши ниво у више од једне деценије као резултат пандемије Цовид-19 и руске инвазије на Украјину. У извештају од уторка, консултантска кућа за ризике Вериск Маплецрофт истакла је да дуг сада у просеку износи 77% бруто домаћег производа у шест кључних афричких економија: Нигерија, Гана, Етиопија, Кенија, Замбија и Мозамбика.

Ове земље су овом оптерећењу дуга додале медијан од 10.3 процентна поена БДП-а од 2019. године, наводи се у извештају.

Како су поремећаји у ланцу снабдевања изазвани порастом потражње након пандемије и ратом у Украјини навели централне банке да подигну каматне стопе, повећање приноса на државни дуг додатно је ограничило афричке билансе.

„Узастопно повећање базне стопе од стране Федералних резерви САД резултирало је смањеним приливом капитала у Африку и проширеним распонима на суверене обвезнице континента“, рекао је аналитичар Вериск Маплецрофт Африца Бенџамин Хантер. 

„Изложеност међународним променама каматних стопа је погоршана великим делом афричког јавног дуга који се држи у доларима.

Способност афричких влада да сервисирају свој спољни дуг и даље ће бити ослабљена оскуднијим финансирањем и вишим каматним стопама, рекао је Вериск Маплецрофт, док раст домаћих стопа као одговор на растућу инфлацију такође појачава укупни терет јавног дуга многих подсахарских Африка земље.

„Високи нивои јавног дуга и повишени трошкови позајмљивања ограничиће јавну потрошњу, што ће вероватно довести до погоршања ЕСГ-а и политичког ризика на целом континенту“, додао је Хантер. 

„Слабије суверене основе и већи ЕСГ+П ризици ће заузврат одвратити инвеститоре, додатно ослабити тржишну позицију Африке.“

Вериск Маплецрофт очекује да ће Фед-ов јастребов став померити своју основну стопу са 3.75% у новембру на између 4.25% и 5% у 2023. години, продужавајући притисак на смањење на афричка тржишта сувереног дуга.

Компанија не предвиђа значајно попуштање афричких домаћих монетарних услова у наредних 12 месеци, за шта је Хантер рекао да ће задржати високе трошкове задуживања и „дестимулисати прилив на афричка тржишта сувереног дуга“.

У центру пажње Гана

Хантер је указао на Гану као међу најтеже погођене овом негативном повратном спрегом између продубљивања терета јавног дуга, ограничене фискалне позиције и погоршања ЕСГ-а и политичког пејзажа.

Јавни дуг те западноафричке земље порастао је са 62.6 одсто БДП-а у 2019. на процењених 90.7 одсто у 2022, док је инфлација порасла на 40.4 одсто у октобру, а централна банка је у понедељак подигла каматне стопе за 250 базних поена на 27 одсто. Банка Гане је сада порасла за 1,350 базних поена од почетка циклуса пооштравања 2021.

Са валутом цеди — један од најлошије у свету ове године — настављајући да губи вредност, а инфлација наставља да расте, међутим, аналитичари Окфорд Ецономицс Африца су ове недеље предвидели да ће главна каматна стопа вероватно бити повећана за још 200 базних поена почетком 2023.

„С обзиром на то да се животни стандард погоршава, грађански немири и ризици за стабилност владе су се погоршали. У новембру 2022. демонстранти у Акри позвали су на оставку председнице Нане Акуфо-Адо“, рекао је Хантер. 

„Заузврат, ова нестабилност ће проширити разлике на државни дуг Гане, продубљујући негативну повратну спрегу повећањем трошкова екстерног задуживања; наше истраживање показује да слабије перформансе на стубу управљања нашег сувереног ЕСГ рејтинга морају да се боре са 25% већим приносима у просеку.”

ММФ ће поново посетити Гану у децембру да се наставе дискусије о захтеву земље за планом реструктурирања дуга. У међувремену, Мооди'с је у уторак снизио кредитни рејтинг земље још дубље у „отпадну“ територију, наводећи вјероватноћу да ће приватни инвеститори остварити велике губитке као резултат реструктурирања.

ММФ тренутно обезбеђује или разговара о отплати дуга са 34 афричке земље, укључујући и кроз Заједнички оквир Г-20 успостављен током пандемије Цовид-19. Вериск Маплецрофт напомиње да ће, иако ће помоћ ММФ-а помоћи у смањењу фискалних дефицита и реструктурирању дугова, земље које ММФ тражи да смање потрошњу вјероватно доживјети „негативне компромисе ЕСГ+П“.

„Иако је ММФ нагласио да се циљана социјална потрошња на најугроженије не сме смањити, социјална потрошња на програме као што су субвенције за храну и гориво ће вероватно бити смањена“, рекао је Хантер. 

„Немогућност ублажавања утицаја екстерних економских шокова и инфлације кроз јавну потрошњу вероватно ће имати одјек утицаја широм ЕСГ+П пејзажа ризика на континенту.