Фед ће можда морати да се окрене до почетка новембра, када се „нешто поквари“: Скот Минерд

u једној Оутлоок објављен на Гугенхајмовој веб страници, Минерд је указао на претходне две недеље интервенција од стране Банка Јапана да подржи јен и по Банк оф Енгланд помоћи тржишту обвезница у Великој Британији као неколико забрињавајућих знакова. Пукотине се такође појављују на кредитним тржиштима, где се одустају од послова; у повећању одлива из заједничких фондова; и у растућем долару који се понаша као лопта за уништавање широм света, рекао је. Хартије од вредности покривене хипотеком су под притиском, док је имплицирана волатилност порасла на тржиштима обвезница, акција и валута — све то открива крхкост изазвану брзим агресивним повећањем каматних стопа у САД и широм света.

Подаци објављени у петак само су појачали вероватноћу да ће Федералне резерве наставити да брзо подижу каматне стопе како би обуздале најтоплију инфлацију у последње четири деценије. САД су додале 263,000 радних места у септембру, најмањи добитак у последњих 17 месеци, али сасвим довољан да креаторе политике одржи на правом путу. У међувремену, трговци се припремају за извештај о индексу потрошачких цена следећег четвртка који ће показати још 8% плус годишњу стопу инфлације за прошли месец.

„Моја највећа брига је да ће даље пооштравање тестирати крхкост тржишног водовода“, написао је Минерд у четвртак.

„Ускоро ћемо бити сведоци како се играчи понашају док се тржишни стресови повећавају док централне банке широм света истовремено уклањају ликвидност рекордним темпом“, рекао је он. „Догађаји од прошле недеље показују да се учесници на тржишту у сенци, од којих су многи већ у великој мери задужени, суочавају са сопственим позивима за маржу, што доводи до тога да одмотају позиције управо у тренутку када би требало да обезбеде ликвидност и да се лицитирају за хартије од вредности.

Минерд је најпознатији по изгледима који садрже углавном лош тон. Пре месец дана, , рекао је он да је очекивао С&П 500 СПКС да падне 20% до средине октобра, с обзиром на медведје тржиште које остаје нетакнуто. У четвртак је написао да ће „крај пооштравања Фед-а доћи када се нешто поквари и Фед неће имати другог избора него да поново учврсти систем, догађај који бих очекивао пре краја године, а највероватније пре краја света. Серија.” Седма утакмица јесењег класика заказана је за 7. новембар.

Повећава се вероватноћа да ће доћи до више догађаја црног лабуда, попут немира на тржишту обвезница у Великој Британији, које је „имало потенцијал да прерасте у глобалну финансијску кризу ако не и брза акција БоЕ“. Црни лабуд је дефинисан као непредвидив развој са екстремним последицама, а Минерд је указао на ризике од најмање КСНУМКС.

Прочитајте: Сломљене наде за окретање Фед-а претварају се у осећај страха на финансијским тржиштима Зашто инвеститори одбацују — чак и поздрављају — знаке пукотина у глобалном финансијском систему

Инвеститори су реаговали на извештај о послу од петка слањем сва три главна америчка берзанска индекса на ниже, са Дов индустријским компанијама
ДЈИА,
-2.55%
пада око 400 поена у јутарњем трговању.

У међувремену, инвеститори су продали Треасури, што је довело до већег приноса широм света. 10-годишњи принос
ТМУБМУСД10И,
100%
порасла за 7 базних поена на 3.89%. А трговци су повећали вероватноћу повећања стопе од 75 базних поена од стране Фед-а у новембру, на скоро 82% у петак са 75% у четвртак - што би довело до циља стопе Фед-а на између 3.75% и 4%, према ЦМЕ ФедВатцх алат. Они су такође подигли вероватноћу још једног повећања од 75 базних поена у децембру, на 24% — са 7.4% у четвртак.

У ономе што би било парадоксално језгро добрих вести, Минерд је рекао да ће, краткорочно гледано, „окрет Фед-а бити добар за обвезнице и ризична средства, која су јефтина по данашњим ценама“.

„Нико неће да позвони када је Фед приморан да се окрене. Инвеститори би требало да се више фокусирају на могућности вредности којих има у изобиљу и да престану да лижу своје ране и покушавају да пробију дно“, рекао је он.