Записници Фед за новембар 2022:

Званичници Федералних резерви раније овог мјесеца сложили су се да би до мањих повећања каматних стопа требало доћи чим процијене утицај који политика има на економију, наводи се у записнику са састанка објављеном у сриједу.

Одражавајући изјаве које је више званичника дало у протеклих неколико недеља, резиме састанка указао је на мала повећања стопа. Тржишта углавном очекују да ће се Федерални комитет за отворено тржиште повући на повећање од 0.5 процентних поена у децембру, након четири узастопна повећања од 0.75 процентних поена.

Иако су наговештавали да предстоје мањи потези, званичници су рекли да још увек виде мале знаке смањења инфлације. Међутим, неки чланови одбора изразили су забринутост због ризика по финансијски систем уколико Фед настави да врши притисак истим агресивним темпом.

„Значајна већина учесника оценила је да би успоравање темпа раста вероватно ускоро било прикладно“, наводи се у записнику. „Неизвесна кашњења и величине повезане са ефектима акција монетарне политике на економску активност и инфлацију били су међу разлозима који су наведени у вези са тим зашто је таква процена била важна.

У записнику је наведено да би мања повећања дала креаторима политике прилику да процене утицај низа повећања стопа. Следећа одлука централне банке о каматној стопи је 14. децембар.

У сажетку се наводи да је неколико чланова навело да би „успоравање темпа повећања могло да смањи ризик од нестабилности у финансијском систему“. Други су рекли да би желели да сачекају да се смање темпо. Званичници су рекли да виде да је равнотежа ризика по економију сада нагнута на доњу страну.

Тржишта су тражила трагове не само о томе како би могло изгледати следеће повећање стопе, већ и о томе колико далеко креатори политике мисле да ће морати да иду следеће године да би постигли задовољавајући напредак у односу на инфлацију.

Званичници на састанку рекли су да је једнако важно да се јавност више фокусира на то колико далеко ће Фед ићи са стопама, а не на темпо даљег повећања циљаног распона.

Последњих дана, званичници су углавном углас говорили о потреби да се настави борба против инфлације, истовремено указујући да могу да повуку ниво повећања стопа. То значи велику вероватноћу повећања од 0.5 процентних поена у децембру, али и даље неизвестан курс након тога.

Тржишта очекују још неколико повећања каматних стопа у 2023. години, чиме ће се стопа фондова повећати на око 5%, а затим и нека смањења пре краја следеће године.

изјава после састанка из Федералног комитета за отворено тржиште за утврђивање стопе додала је реченицу коју су тржишта протумачила као сигнал да ће Фед у наредном периоду остваривати мања повећања. Та реченица гласи: „Приликом утврђивања темпа будућих повећања циљног опсега, Комитет ће узети у обзир кумулативно пооштравање монетарне политике, заостајања са којима монетарна политика утиче на економску активност и инфлацију, као и економска и финансијска кретања.

Инвеститори су то видели као знак смањеном интензитету повећања након четири узастопна повећања од 0.75 процентних поена која су довела Фед-ову референтну стопу задуживања преко ноћи до распона од 3.75-4%, највише у последњих 14 година.

Неколико званичника Фед-а рекло је последњих дана да очекују вероватан помак од пола поена у децембру.

„Долазе до тачке у којој не морају да се крећу тако брзо. То је од помоћи јер не знају тачно колико ће морати да пооштре“, рекао је Билл Инглиш, бивши званичник Фед-а који сада ради на Иале Сцхоол оф Манагемент. „Они наглашавају да политика функционише са заостајањем, тако да је корисно бити у могућности да иде мало спорије.

Подаци о инфлацији у последње време показују неке охрабрујуће знаке, док су остали знатно изнад званичног циља централне банке од 2%.

Индекс потрошачких цена у октобру је порастао за 7.7% у односу на пре годину дана, што је најниже очитавање од јануара. Међутим, мјеру коју Фед помније прати, индекс цијена расхода за личну потрошњу, искључујући храну и енергију, показао је годишњи раст од 5.1% у септембру, 0.2 процентна поена више у односу на август и највеће очитање од марта.

Ти извештаји су објављени након новембарског састанка Феда. Неколико званичника је рекло да позитивно гледају на извештаје, али да ће морати да виде више пре него што размотре ублажавање пооштравања политике.

Фед је у последње време на мети неких критика да би могао превише да се пооштрава. Забринутост је да су креатори политике превише фокусирани на податке који се гледају уназад и да недостају знаци да инфлација опада, а раст успорава.

Међутим, Инглиш очекује да званичници Фед-а држе колективну ногу на кочници док не буду јаснији сигнали да цене падају. Он је додао да је Фед спреман да ризикује успоравање економије док следи свој циљ.

„Они имају ризике у оба смера ако раде премало, а раде превише. Били су прилично јасни да виде ризик да инфлација изађе из оквира и потребу да се уради заиста велико пооштравање као највећи ризик“, рекао је он „Тешко је време бити Џеј Пауел“.