Фед припрема највеће повећање стопе од Волкера: Водич за дан одлуке

(Блоомберг) - Пријавите се за билтен Нев Ецономи Даили, пратите нас @ецономицс и претплатите се на наш подцаст.

Најчитаније са Блоомберга

Председавајући Федералних резерви Џером Пауел требало би да у среду оствари највеће узастопно повећање каматних стопа у последњих неколико деценија, а инвеститори траже знаке да је он спреман да пређе на мање потезе од септембра.

Очекује се да ће Федерални комитет за отворено тржиште подићи стопе за 75 базних поена за други узастопни састанак - најагресивније пооштравање од 1980-их. Одлука ће бити саопштена у 2 часова у Вашингтону. Неће бити објављене тромесечне прогнозе, а Пауел ће одржати конференцију за новинаре 30 минута касније.

Шеф Фед-а би могао да сугерише да је спреман за смањење на повећање од пола поена у септембру, након знакова споријег економског раста и пада цена роба који би могли да смање инфлацију током лета.

„Исход овог састанка је у камену, тако да је питање шта ће се даље десити“, рекла је Анета Марковска, главни амерички финансијски економиста у компанији Јеффериес ЛЛЦ. „Цела конференција за штампу ће бити о траговима за септембарски састанак. Она је рекла да би повећање од пола поена тада било „прикладан основни случај, али очигледно зависи од података“.

Пауел покушава да обузда највишу инфлацију у последњих 40 година усред критика да је споро реаговао на раст цена прошле године, што је узнемирило финансијска тржишта јер су инвеститори забринути да би Фед могао да изазове рецесију.

Повећање од 75 базних поена би подигло референтну вредност Фед-а на циљни распон од 2.25% до 2.5%, што је једнако његовој процени неутралне стопе која нити стимулише нити ограничава раст. Пауел би могао да наведе постизање неутралности да би сугерисао разлог за постепеније кретање напред.

Прича се наставља

У јуну је Пауел рекао да је повећање од 50 или 75 базних поена највероватније за јулски састанак. Могао би да понови то упутство, да предложи само повећање од 50 базних поена на столу или да задржи отворене опције.

Шта каже Блоомберг Ецономицс ...

„Пауел се суочава са комуникацијским изазовом на састанку: он треба да потврди одлучност Фед-а да сломи инфлацију, а да притом не застрашује даље тржиште, које има цену у песимистичкој будућности. Очекујемо да ће Пауел усмерити тржишта да очекују повећање стопе од 50 базних поена у септембру и нагласити значај референтних стопа које достижу процењену неутралну стопу одбора.

— Ана Вонг, Јелена Шуљатјева, Ендру Хасби и Елиза Вингер (економисти)

Рате Хике

Повећање Фед-а за 1.5 процентних поена на два састанка било би највеће концентрисано повећање стопа од раних 1980-их када је Пол Волкер био председник и борио се са високом инфлацијом.

Тржишта имају пуну цену у порасту од 75 базних поена у среду, иако постоји спољни ризик од изненађења. Економисти Номуре виде повећање од 100 базних поена да би показали одлучност након што су потрошачке цене порасле за 9.1% у јуну. Неки сматрају да је помак од пола поена вероватнији, што одражава недавно ублажавање раста.

Али велика већина Волстрита тражи 75 базних поена након што је гувернер Кристофер Волер, водећи јастреб, подржао потез те величине, а други су изразили скептицизам према већем потезу.

У саопштењу ФОМЦ-а ће се вероватно приметити да је раст у САД успорен, што одражава умереност потрошачке потрошње и становања, као и широко распрострањене анегдотске извештаје о успоравању потражње.

Експанзија у другом кварталу процењена је у Блоомберговом истраживању економиста на 0.4%, а процена праћења Атланта Фед-а сугерише негативан број, што би била друга узастопна контракција коју неки економисти сматрају знаком рецесије. Владин извештај биће објављен у четвртак.

Ипак, изјава ФОМЦ-а може приметити светле тачке, укључујући „робусне“ послове.

„Мораће да схвате да је привреда значајно успорила“, рекао је Метју Нест, глобални шеф активног фиксног прихода у Стате Стреет Глобал Адвисорс. Иако постоје и знаци да би инфлација могла омекшати, званичници ће желети да сачекају да виде како се „бео инфлација спушта“ пре него што буду спремни да се смире, рекао је он.

Очекује се да ће ФОМЦ задржати свој језик обећавајући континуирано повећање стопе, без специфичности о величини прилагођавања.

Неслагања

Председница Фед-а Канзас Ситија Естер Џорџ вероватно ће се противити за други узастопни састанак у корист потеза од пола поена. Она је упозорила да би пребрзо кретање стопа могло изазвати стрес на тржишту и скренути Фед са курса.

Док већина економиста очекује само једно неслагање, неколицина верује да би могло бити и другог. Међу новим гласачима су председница Бостонског Фед-а Сузан Колинс и Мајкл Бар, који је раније овог месеца положио заклетву као потпредседник за надзор.

Биланс

Фед ће вероватно поновити своје планове за смањење свог огромног биланса стања, постепено смањивањем на евентуални темпо од 1.1 билион долара годишње. Економисти предвиђају да ће биланс стања довести до 8.4 билиона долара до краја године, па ће у децембру 6.5. пасти на 2024 билиона долара. Не очекују се најаве о продаји хартија од вредности покривених хипотеком.

Конференција за штампу

Пауел ће наставити да звучи непоколебљиво у односу на инфлацију и можда ће поновити да је спреман да прихвати бол како би осигурао да став Американаца о вишим ценама не постане дуготрајан.

„Назив игре је одбрана инфлаторних очекивања“, рекао је Дерек Танг, економиста ЛХ Меиер, вашингтонске фирме за анализу политике. „Све док не буду сигурни да се очекивања неће сломити нагоре, немају луксуз да успоре или покажу слабост.”

Ипак, његове смернице би могле сугерисати да постоји пут до нешто мање агресивних планинарења. У јуну је рекао о повећању од 75 базних поена: „Не очекујем да ће потези ове величине бити уобичајени.

Тржишта се кладе на могућност смањења стопа већ у другом кварталу следеће године. Пауел би могао да се супротстави томе, или да примети да ће Фед бити „окретан“ и реаговати на долазне податке. Он ће имати прилику да ажурира било који сигнал за септембар на седници Канзас Сити Фед од 25. до 27. августа у Џексон Холу, Вајоминг.

„Имаћемо два додатна извештаја о платним списковима пре септембарског састанка — много тога може да се деси, и зато не бих стављао превише пажње, у смислу сигнала, на Пауелове коментаре на конференцији за штампу“, рекао је Томас Костерг, виши амерички економиста у Пицтет Веалтх Манагемент.

Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а

© КСНУМКС Блоомберг ЛП