(Блумберг) — Званичници Федералних резерви, охрабрени успоравањем инфлације, спремни су да успоре темпо својих повећања каматних стопа за други састанак заредом и расправљају о томе колико још треба да пооштре да би цене држале под контролом.
Најчитаније са Блоомберга
Њихова кампања — која је дошла прекасно, тврде неки критичари — изгледа да се исплати, са мноштвом података широм економије који указују да се инфлација коначно успорава, годину дана након што су председник Џером Пауел и колеге погрешно предвидели да ће ускоро избледети. Ипак, стално затегнуто тржиште рада са незапосленошћу на ниском нивоу од пет деценија значи да креатори политике нису спремни да прогласе победу.
Мешани сигнали компликују дискусије о томе када треба паузирати након очекиваног повећања стопе за четвртину поена 1. фебруара, што је умеренији темпо од агресивног планинарења у току од средине 2022. године.
Инвеститори и економисти и даље сумњају у прогнозе Фед-а да ће стопе порасти на изнад 5% у односу на тренутни ниво нешто испод 4.5%.
„Чак и са недавном умереношћу, инфлација остаје висока, а политика ће морати да буде довољно рестриктивна неко време да би се осигурало да се инфлација врати на 2 одсто на одрживој основи“, рекао је потпредседник Фед-а Лаел Брејнард у четвртак у Чикагу. На следећем састанку или у наредним месецима није изнела своје преференције за каматне стопе, али други званичници су били експлицитнији.
И Лори Логан и Патрик Харкер, председници банака Даласа и Филаделфије Фед и гласачи ове године о монетарној политици, подржали су успоравање темпа повећања каматних стопа, истовремено подржавајући даље пооштравање.
„Очекујем да ћемо ове године повећати стопе још неколико пута, али, по мом мишљењу, дани када смо их подизали за 75 базних поена засигурно су прошли“, рекао је Харкер на Годишњем форуму руководства Њу Џерсија у петак. „По мом мишљењу, повећања од 25 базних поена биће одговарајућа у будућности.
Други високи званичник, председник њујоршког ФЕД-а Џон Вилијамс, рекао је у четвртак да „монетарна политика има још посла“ да врати инфлацију на 2%.
Званичници су прошлог месеца порасли за пола поена до циљаног распона од 4.25% до 4.5%, успоравајући темпо повећања стопе након четири узастопна померања од 75 базних поена. Такође су предвидели да ће стопе порасти на 5.1% у 2023. години, према њиховој средњој прогнози, која ће бити ажурирана у марту.
Инвеститори виде да ће стопе порасти за четвртину поена на следећем састанку, али достићи врхунац у нешто нижем распону од око 4.9%. Тај став је појачан недавним низом бенигних читања о инфлацији која сугеришу да Фед побеђује у борби око цена, олакшавајући финансијске услове како тржишта расту.
„Шта ако се финансијски услови попуштају јер се понуда опоравља?“ рекла је Јулиа Цоронадо, председница компаније Мацрополици Перспецтивес ЛЛЦ. „Очекивао бих да ћете до мартовске” рунде прогноза „навести неке званичнике Фед-а да се приближе тржишту.
Званичници почињу да се деле. Неки званичници виде да се неравнотежа пандемије побољшава и желе да подаци диктирају колико је потребно још акција. Други имају јастребове изгледе јер се брину да ће инфлација бити лепљива и да им је потребан дуготрајан период рестриктивне политике како би се осигурали од поновног пораста цена.
За сада нико није спреман да позива на паузу у циклусу затезања.
Недавни амерички економски подаци углавном су у складу са постепеним успоравањем активности којем су се званичници надали. Али они инсистирају да њихов посао није завршен, а неки кажу да је потребан потпуни губитак посла да би се инфлација вратила на циљ од 2%.
Неколико њих остаје посвећено подизању стопа изнад 5% као облику управљања ризиком, без обзира на то шта говоре краткорочни подаци.
„Вероватно бисте морали да добијете преко 5% да бисте отворено рекли да имамо прави ниво референтне стопе која ће наставити да снижава инфлацију током 2023. године“, рекао је у среду председник ФЕД Сент Луиса Џејмс Булард. „Желимо да гарантујемо, у мери у којој можемо, да ће се инфлација смањити и вратити на стабилан пут ка циљу од 2%. И не желимо да се поколебамо у томе, јер је један од проблема 1970-их тај што се инфлација враћала баш када сте мислили да сте је убили."
Тржишта фјучерса Фед фондова имају још само два повећања ове године, а стопе рентабилности у трезорским хартијама од вредности заштићене инфлацијом имају цене које се враћају на циљ до краја године. Буллард је рекао да је скептичан према таквом „слому“ инфлације.
Чини се да је већина званичника Фед-а уједињена око Пауеловог оквира да ће бити потребно успоравање цена основних услуга осим становања да би се инфлација вратила на 2%. Тај став је уско повезан са смањењем повећања плата са растућом незапосленошћу. Званичници Фед-а предвиђају повећање стопе незапослености за један процентни поен у децембарским прогнозама.
„Да би се постигла стабилност цена, мислим да ће то захтевати мало лабављења привреде и тржишта рада. Логан је рекла у периоду питања и одговора након њеног говора у среду у Остину у Тексасу. „А тачно колико и тачна конфигурација тога, мислим да је веома неизвесно."
Брејнард је један од ретких званичника који нуди другачију перспективу.
„И даље је могуће да би континуирано смањење агрегатне тражње могло олакшати наставак попуштања на тржишту рада и смањење инфлације без значајног губитка запослења“, рекао је Браинард у четвртак.
Није навела колико високо преферира подизање стопа. Али она је навела „привремене“ назнаке успоравања раста плата, укорењена инфлациона очекивања и простор за ниже профитне марже као силе које би такође могле да смање инфлацију у наредним месецима.
Логан је, у својим напоменама из Остина, такође рекла да би радије да управљање ризиком одговара на податке него да се приклони одређеном циљу.
Од 2016. до 2019. године, у периоду када је стопа незапослености била испод 5%, Пауелова „суперосновна“ мера ЦПИ услуга, минус кирије, је у просеку имала пораст од 2.3% на годишњем нивоу. За 2022. мера је порасла по стопи од 6.2%.
Укупна инфлација, према преферираној мери Фед-а, износила је 5.5% током 12 месеци до новембра у поређењу са стопом од 6.1% претходног месеца.
„Још увек немамо довољно доказа који говоре да ће се раст плата развијати на начин који ће бити у складу са инфлацијом од 2%“, рекао је Метју Луцети, главни амерички економиста у Деутсцхе Банк Сецуритиес Инц.
– Уз помоћ Винцеа Голлеа и Јордана Иадооа.
(Ажурирања са Харкеровим коментаром у седмом пасусу.)
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/фед-сет-слов-рате-хикес-113000686.хтмл