Булард Фед-а каже да је политика каматних стопа „иза кривине“, али „није све изгубљено“

Федералне резерве треба да значајно подигну каматне стопе да би контролисале инфлацију, али можда нису тако „иза криве“ као што се чини, рекао је у четвртак председник Фед Сент Луиса Џејмс Булард.

Један од „најјастребових“ чланова Савезног комитета за отворено тржиште који се залажу за строжу политику, Булард је рекао да приступ заснован на правилима сугерише да централна банка треба да повећа своју референтну краткорочну стопу задуживања на око 3.5%.

Међутим, он је рекао да су прилагођавања тржишта обвезница агресивнија политика ФЕД-а, у којој су приноси порасли, сугерише да стопе нису толико искривљене.

„Ако узмете у обзир [напредне смернице], не изгледамо тако лоше. Није сва нада изгубљена. То је основна суштина ове приче“, рекао је Булард у говору на Универзитету у Мисурију.

„Још увек сте иза кривине, али не толико колико изгледа“, додао је он. Тржишта одређују цене у стопама које достижу стопу од 3.5% у лето 2023., нешто спорије него што Буллард предвиђа, према подацима ЦМЕ групе.

Коментари долазе дан касније записник са мартовског састанка ФОМЦ-а назначили су да су званичници били близу одобравања повећања стопе од 50 базних поена, али су се зауставили на 25 поена због неизвесности око рата у Украјини. Базни поен је 0.01 процентни поен.

Поред тога, чланови су рекли да предвиђају да ће Фед почети да губи део имовине на свом билансу од скоро 9 билиона долара, са вероватним темпом који ће се развити на максималних 95 милијарди долара месечно.

Оба потеза су покушај да се контролише инфлација својим најбржим темпом у више од 40 година.

Булард, члан са правом гласа у ФОМЦ-у ове године, рекао је у четвртак да је „инфлација превисока“ и да Фед треба да реагује. Ин пројекције објављене у марту, Буллард је позвао на највише стопе међу својим колегама на ФОМЦ-у. Рекао је да жели да види повећање од 100 базних поена до јуна. Референтна стопа федералних фондова сада је у циљаном опсегу између 0.25%-0.5%.

„Инфлација у САД је изузетно висока, а то не значи 2.1% или 2.2% или тако нешто. То значи упоредиво са оним што смо видели у ери високе инфлације 1970-их и раних 1980-их“, рекао је он. „Чак и ако сте веома великодушни према Фед-у у тумачењу колика је стопа инфлације данас … морали бисте много да повећате референтну стопу.

Фед користи „смернице унапред“, као што је тромесечни приказ интереса појединачних чланова и економских очекивања, у усмеравању тржишта о томе куда мисли да иде политика.

Судећи по кретањима приноса на трезорске обвезнице, тржиште је већ имало цену у агресивном пооштравању Фед-а. То чини да централна банка не заостаје толико за кривом у борби против инфлације као што се чини, рекао је Булард.

„Није све изгубљено“, рекао је. „Разлика између данас и 1970-их је што централни банкари имају много већи кредибилитет. Седамдесетих година нико није веровао да ће Фед учинити било шта у вези са инфлацијом. Била је то нека хаотична ера. Заиста вам је био потребан (бивши председник ФЕД-а Пол) Волкер да уђе… Он је убио змаја инфлације и успоставио кредибилитет. После тога, људи су веровали да ће централна банка ставити инфлацију под контролу.

Волкерово повећање каматних стопа јесте смањило инфлацију почетком 1980-их, али не без двоструке рецесије.