Финансијска тржишта упозоравају да је рецесија неизбежна: ево шта то значи за акције

Већи део ове године, пад приноса трезора поклопио се са вишим проценама капитала, пошто су трошкови позајмљивања постали критична брига за тржишта.

Сада се чини да се ова динамика мења, што је знак да инвеститори почињу да се припремају за претећу рецесију, чак и ако тржиште акција није у потпуности дошло до овог погледа.

„Цене бакра су пале, цене нафте су пале упркос чињеници да је извештај о залихама нижи од очекиваног и да се Кина поново отвара. Рецесија оптерећује све“, рекао је Џин Голдман, главни инвестициони директор у Цетера Инвестмент Манагемент.

Цене сирове нафте се тргују у САД
ЦЛ00,
+ КСНУМКС%
су до сада ове недеље ослабиле 10.5% на 71.59 долара по барелу, према подацима ФацтСет-а. И док су цене бакра скромно порасле за то време, оне су још увек ниже за више од 13% ове године. Принос на десетогодишње трезорске записе је пао за отприлике 10 базних поена од почетка децембра.

До сада ове недеље, С&П 500 је пао за 2.8% након снажног раста који је почео средином октобра. Оштри, али краткотрајни скупови нису неуобичајени током медведих тржишта, рекао је Стеве Сосницк, главни инвестициони стратег у Интерацтиве Брокерс.

До сада су акције остале изненађујуће живахне чак и када су очекивања за раст корпоративних прихода у 2023. смањена.

Још у јуну, аналитичари акција су предвиђали раст зараде од 10.3% у 2023., према средњој процени ФацтСет-а. Од 7. децембра, очекивања су пала на само 5.9%. Неки са Волстрита, укључујући Мајкла Вилсона из Морган Стенлија, очекују да ће се зарада смањити 2023.

Али на тржишту обвезница, пад приноса на обвезнице са дужим роком трајања, заједно са све више инвертована крива приноса трезора, шаљу прилично јак сигнал да тржишта следеће године рачунају на рецесију.

„Очекивања за рецесију се јачају и то с правом. Почињемо да примећујемо да се цене на тржиштима повећавају, што и није толико изненађујуће након опоравка који смо имали током прошлог месеца,” рекао је Џејк Џоли, виши инвестициони стратег у БНИ Меллон Инвестмент Манагемент. 

Постоји стара пословица на Вол Стриту да је тржиште обвезница поузданији водич за оно што се спрема америчкој економији.

„Када се акције и обвезнице не слажу по питању економије, више верујем обвезницама“, рекао је Сосницк.

Ако се ово понови, то би значило да ће акције вероватно бити ниже.

„Ако погледате С&П 500 на 3,930, онда то заправо значи да зарада следеће године неће пасти. Али у рецесији обично зарада пада за 10 до 15%“, рекао је Рон Темпле, шеф америчког сектора за акције у Лазард Ассет Манагемент.

Барем за сада, изгледа да се америчка економија добро држи упркос томе што су Федералне резерве ове године подигле своју каматну стопу за отприлике четири процентна поена.

Америчко тржиште рада отворило је 263,000 радних места у новембру, док је амерички бруто домаћи производ повећан за 2.9% током трећег квартала. Чак и ИСМ барометар активности сектора услуга објављен раније ове недеље достигао је изнад 55%, ниво који означава раст.

Проблематичније за Федералне резерве је чињеница да су плате порасле током године до новембра на 5.1%, са 4.9% у претходном месецу. Инвеститори су забринути да ће инфлација и даље бити врућа ако се економија не охлади.

Ако се и економија и инфлација издрже, многи на Волстриту очекују да ће Фед даље повећати каматне стопе, што ће економију довести у рецесију.

Од четвртка, тржишта фјучерса Фед фондова предвиђају да ће референтна каматна стопа Фед-а достићи врхунац у марту или мају негде између 4.75% и 5.25%, пре него што Фед почне да смањује стопе пре краја године, према ЦМЕ-у ФедВатцх алат.

То имплицира да тржишта очекују да ће нагли пад почети нешто пре средине следеће године, рекао је Темпл. Ако се то ипак догоди, вероватно ће се још више мучити за акције.

Америчке акције су се у четвртак опоравиле, а С&П 500 је ојачао 0.7% на 3,961, док је Дов Јонес Индустриал Авераге
ДЈИА,
+ КСНУМКС%
добио 133 поена, или 0.4%, на 33,732. Тхе Насдак Цомпосите
ЦОМП,
+ КСНУМКС%
забележио 1.2% на 11,085.