Поправљање инфлације је лако, али нико о томе не говори

У нашој новој књизи Инфлација, говорили смо о примеру Хенрија ВИИИ од Енглеске, који је 1544. године предузео „Греат Дебасемент” дуго поузданог британског сребрног пенија. Садржај сребра у новчићу смањен је са 92.5% на само 25%. Или је било потребно око 3.7 пута више пенија да се купи унца сребра. Није изненађујуће да су цене у Британији убрзо скочиле око три пута више.

Хенри није измислио обезвређивање новца. Грци су то радили у петом веку пре нове ере. Римљани су толико унизили денар да је током деценија цена пшенице на крају порасла два милиона пута. Данас централне банке раде исту основну ствар, али то је виртуелно. Вредност америчког долара, у поређењу са старим $35/оз. бенцхмарк током ере златног стандарда Бретон Вудса, пао је за око 50:1. Сада је потребно око педесет пута више долара да се купи унца злата.

Најновији пад вредности долара у односу на злато десио се 2019-2020, када је, као одговор на екстремно агресивну експанзију основног новца од стране Федералних резерви, вредност долара пала са око 1200 долара/оз. на око 1800 долара. Ово повећање „цене злата“ од отприлике 50% подразумевало би отприлике 50% повећање цене свега осталог, „под условом да је све остало једнако“, пошто су се тржишта прилагођавала очигледној новој нижој вредности долара. Ово повећање општих цена од 50% се не дешава одједном. Потребно је време - неколико година - да се полако прође кроз систем цена. Овај процес је назван „привлачење трошкова“, „привлачење плата“ или „спирала цена-плата“. Данас то доживљавамо.

In Инфлација, поменули смо и пример Мексика. Почетком 1990-их било је потребно око три мексичка пезоса да се купи један долар. Данас је потребно око 20. За то време, цена пива од 5 долара у Канкуну је порасла са око 15 пезоса на око 100 пезоса. Разлог за то је свима очигледан.

Ако желите да зауставите ову монетарну врсту инфлације, морате само да зауставите даљи пад валуте. Ово је веома очигледно у случају хиперинфлаторних ситуација, попут Аргентине 1991. или Бугарске 1997. Аргентина је усвојила валутни одбор заснован на долару, фиксирајући вредност пезоса за долар. Бугарска је урадила исто, фиксирајући се на немачку марку, а затим на евро. У оба случаја, „инфлација“ — чак и хиперинфлација — завршила се за неколико дана. Видели смо да се иста ствар дешава раних 1980-их са Полом Волкером. Волкер је стабилизовао долар у односу на злато и робу. Завршена је „инфлација“ 1970-их.

Ово је веома једноставан модел. Вредност валуте опада. Ово покреће процес прилагођавања тржишта, пошто се цене постепено прилагођавају новој вредности валуте. ако ти само престани то да радиш, онда се „инфлаторни“ процес зауставља, иако би се цене и даље могле прилагођавати више неколико година касније.

Због тога је стабилна вредност био важан принцип кроз историју САД. Скоро два века, до 1971. године, постигли смо стабилну вредност везивањем вредности долара за злато. То је била иста основна идеја која је навела Аргентину да веже вредност пезоса за долар 1991. И одлично је функционисала: За то време, све док смо се држали тог принципа (што није било све време), никада нисмо имао проблем са инфлацијом. Такође, постали смо најбогатија земља у историји света.

Дакле, данас, ако не желите да имате више инфлације, морате само да сачувате вредност долара од пада. Ово би се могло урадити на неспретан, ад-хоц, али ипак ефикасан начин, као што су Волкер и Гринспен урадили 1980-их и 1990-их. Или, може бити институционализована и формализована, као што су САД урадиле 1789. упишући златну (и сребрну) везу долара директно у Устав (она је у Члан И Одељак 10), или као што је то урадила Бугарска 1997. године, у том случају користећи немачку марку као стандард вредности уместо злата.

Ово није баш тежак концепт.

Али приметите да данас о томе никада не чујете. Током протеклих шест месеци, имали смо поплаву коментара о „инфлацији“ у свим медијима. Имали смо уобичајену параду стручњака. Да ли је неко од њих споменуо да је вредност долара пала у периоду 2019-2020, као резултат агресивног експанзионизма централне банке, узрокујући (у комбинацији са стварним факторима типа немонетарног „ланца снабдевања”) данашњи проблем инфлације? Доста се помињало „новчана маса“ и цитати Милтона Фридмана, али ништа о вредности валуте, која је најважнија ствар, и увек је била.

Такође, никада не чујете за очигледно решење, оно које је радило за Елизабету И (Хенријева ћерка и она која је, као краљица Енглеске, добила посао да чисти Хенријев неред), САД 1789. (након страшног фиат новца хиперинфлација 1780-их), или Аргентина или Бугарска. Само стабилизујте вредност валуте.

Јер, када бисте почели да причате о томе, убрзо бисте закључили да би најбоље било да још једном повежете вредност долара са златом, као што смо радили скоро два века до 1971. То нас је учинило најбогатијом земљом у светској историји.