Релији Форбс-Беар Маркет

Америчко тржиште акција наставља своју издајничку годину, при чему је С&П 500 до сада пао за преко 20%, а Насдак Цомпосите Индек биљежи пад од 28% од 22. јуна. смањујући свој биланс стања у покушају да успори инфлацију. Поред тога, привреда је успорила, посебно у стамбеном сектору. Негативности су погоршане ратом у Украјини и неизвесношћу у вези са предстојећим изборима на средини мандата. Нажалост, ми и даље верујемо да последњи минимум овог циклуса медвеђег тржишта није достигнут.

Међутим, иако дугорочно дно можда није достигнуто, тржишта акција се ретко крећу праволинијски. На краткорочној основи, америчка тржишта акција долазе са изузетно препродаваног нивоа. Историја сугерише да би било логично очекивати скори раст медвеђег тржишта. Иако постоји ризик, мислимо да постоји прилика за окретне инвеститоре који тргују против тренда.

Испод су С&П 500 статистике тржишта медведа за последњих 50+ година. Као што се може видети, тренутно тржиште медведа је и даље испод просека и средњег губитка за слична тржишта медведа. Можда је још важније, из временске перспективе од 164 дана, тренутно тржиште медведа је веома кратко. Ако би ово медвеђе тржиште било просечно дуго, било би отприлике само за једну трећину.

Ако испитамо ова прошла тржишта медведа, а изузмемо тржишта из 1987. и 2020. која су имала опоравак у облику слова В (2020.), или није било додатног смањења првих падова (1987.), налазимо пет проширених С&П 500 тржишта медведа од 1970. Ових пет у просеку око шест неуспешних дана праћења (ФТД). Ми дефинишемо ФТД као узлазни помак од 1.7% или више (историјски коришћени 1.2% или више) на тржишту, четири дана или више након новог најнижег нивоа на повећању дневног обима. Табела испод приказује просечну статистику тих неуспешних ФТД-ова. Као што се може видети, типичан неуспели ФТД има 11.8% добитка током 26 дана од ФТД-а. Дакле, отприлике месец дана позитивног учинка.

Међутим, било је 16 скупова на медвеђем тржишту након ФТД-а који је у просеку трајао 40 дана. Сви су вратили преко 10%, а најбољи, 5 од 16, вратили су преко 20%. С обзиром на штету која је настала 2022. године, мислимо да би натпросечан скуп могао бити у плану ове године.

Пример чврстог раста тржишта медведа са дугог тржишта медведа 1973-1974 био је добитак од 13% током 51 дана. Ово је почело када је тржиште пало за око 20% од максимума и након три претходна неуспела ФТД-а.

Један од најјачих скупова медведа икада дошао је средином медведјег тржишта 2000-2002. Након што је С&П пао за 38% са максимума и доживео пет неуспешних ФТД-а, ојачао је 25% током 108 дана и на тесту опадајућег 40-ВМА. Затим је неколико месеци ишло у страну пре него што је на крају спустило још једну огромну ногу.

На тренутном тржишту медведа, С&П 500 је до сада доживео четири неуспела ФТД на свом путу да достигне максимум од 25% (погледајте * испод). Поскупљења медведа на тржишту су била у просеку слаба у поређењу са историјом скупова медведа (види горе). Ово повећава наше самопоуздање да ћемо можда морати да добијемо оштрији скуп ако дође до ФТД-а.

Тренутно, чекамо још један потенцијални ФТД. Ово би могло да се догоди већ у петак, 24. јуна 2022. Ако се догоди, желели бисмо да видимо непосредну апресијацију цене која следи након тога да би нас уверили у трговачки скуп. Такође, у таквом сценарију, саветујемо постепено додавање капитала на тржиште са разумевањем да на знак кластеризоване дистрибуције треба изаћи из трговине.

Уколико дође до ФТД-а, ево неких области за које верујемо да би биле најбоље позициониране да наставе да воде. Простори би се могли користити као полазне тачке за креирање спискова за куповину за скуп медведа. Увек је могуће да ће следећи корак на тржишту бити више од раста медведа. Иако сумњамо да ће то бити случај, увек желимо да пратимо наше техничке сигнале и поштујемо акције тржишта.

Такође бисмо остали отворени у погледу тражења негдје другдје у свијету, јер се неколико глобалних подручја чини интригантнијим од тржишта САД-а тренутно. Ту спадају Хонг Конг/Кина (која се чини да достиже дно раније након већ дуготрајног тржишта медведа), УК/Канада/Норвешка (тешки енергетски, комунални и финансијски) и југоисточна Азија (дугорочно заостала тржишта, робна/финансијска тешка изложеност).

У међувремену, користили бисмо потенцијални скок у препроданим областима попут оних испод, да бисмо продали снагу, било да је у власништву или ако купујемо за краткорочно повећање. Отпор/опскрба надземних у овим областима је превелика да би се могла решити у било ком непосредном смислу.

У закључку, остајемо опрезни. Немамо назнака да је тржиште на крају достигло дно. Важно је да америчком тржишту и даље недостаје пробоја, што је обично знак стварне тржишне снаге, са само 28 у просеку у последњих осам недеља у односу на дугорочни просек од преко 110 недељно. Такође, веома мало акција је тренутно позиционирано у традиционалним техничким подешавањима, тако да је мало вероватно да ће број акција скочити у блиској будућности. Међутим, желимо да будемо опрезни у погледу могућности да зарадимо новац и то може понудити оштар раст тржишта медведа.

Изјава коаутора:

Кенли Скот, истраживачки аналитичар, директор, Глобал Екуити Ресеарцх, Виллиам О'Неил + Цо., дао је значајан допринос прикупљању података, анализи и писању за овај чланак.

Објављивање:

Ниједан део ауторске накнаде није био, није, нити ће бити директно или индиректно повезан са конкретним препорукама или ставовима који су овде изражени. О'Неил Глобал Адвисорс, његове филијале, и/или њихове одговарајуће позиције, и могу у било ком тренутку да купе или продају као принципал или агент хартија од вредности које се овде помињу.