Генерал Моторс
се баве истим послом и имају седиште у истој држави. Али они не могу бити другачији када је у питању њихова политика дивиденди.
форд
(ознака: Ф) прошле јесени поново успоставио своју дивиденду након што га је суспендовао пре више од две године када је пандемија први пут ударила, уверен да може да врати капитал акционарима и изврши неопходна улагања у своју будућност, посебно у електрична возила или ЕВ.
Али Генерал Моторс (ГМ), који обуставила своју дивиденду у другом тромесечју 2020. због пандемије, не показује никакве знаке враћања. Ниједна компанија није откупљивала много акција.
Дејвид Вистон, аналитичар капитала у Морнингстару, каже да верује да обе компаније имају неопходна средства да потроше на развој електричних возила и друге пројекте раста — и да плате дивиденде или откупе акције. „Али они се разликују само по томе како ће вратити готовину акционарима“, каже он.
Дивергентне политике произвођача аутомобила о дивиденди и откупу, дакле, нуде занимљиву студију случаја о томе како зреле компаније у индустријама које се развијају приближавају поврат капитала акционарима.
Дуги низ година,
форд
и ГМ су сматрани традиционалним цикличним акцијама које су исплатиле дивиденду. Форд и ГМ су у 2019. исплатили око 2.4 милијарде долара дивиденди.
Тесла
(ТСЛА), наравно, много троши и на ЕВ, али то не исплаћује дивиденде.
Трошкови развоја ових нових технологија су огромни. На пример, на конференцијском позиву у марту, извршни директор Форда Џејмс Фарли рекао је да компанија планира да уложи 5 милијарди долара „у електрична возила само ове године“. А до 2026, додао је он, „уложили смо преко 50 милијарди долара у ЕВ и развој нове технологије“.
За старе произвођаче аутомобила, каже Адам Јонас, глобални директор аутомобила и заједнички истраживање мобилности у Морган Станлеи-у, „тешко је бити прича о повраћају новца, јер је то као да кажемо: 'Ох, можемо да преузмемо Теслу, измислимо све ново , обуздати наш основни посао и имати вишак готовине за враћање акционарима.' ”
Размислите о томе како је извршна директорка ГМ-а Мери Бара приступила овој теми током позива компаније за први квартал у фебруару, када је рекла аналитичарима да произвођач аутомобила неће вратити дивиденду у то време.
„Наш јасан приоритет је да убрзамо наш ЕВ план и подстакнемо раст, и желимо да задржимо максималну флексибилност за улагање како се отварају прилике на нашим платформама раста“, рекла је она.
Бара је претходио тим напоменама рекавши да ћемо „размотрити све могућности да вратимо вишак капитала акционарима“. Али тешко да је то била чврста посвећеност дивиденди, посебно редовној, јер компанија поставља свој циљ на следећу генерацију аутомобила, укључујући возила са аутономном вожњом. Цруисе сегмент компаније развија ту технологију.
Генерал Моторс је одбио да коментарише своју политику дивиденди, указујући на Барине коментаре у фебруару.
Сарат Сетхи, извршни партнер у инвестиционој саветодавној фирми ДЦЛА, која држи акције ГМ-а, каже да му политика дивиденди произвођача аутомобила даје „више флексибилности и да капитал не зависе од тржишта капитала — или мање зависе“.
Истовремено, додаје, „они сигнализирају својим инвеститорима и конкурентима да су посвећени развоју компаније и осећају да су могућности веће у реинвестирању него у издатку за дивиденду“.
Вистон каже да не очекује да ће Џенерал моторс сада вратити дивиденду „барем у редовном облику“, мислећи на тромесечну исплату. Он сматра да је реалнија могућност да компанија повремено исплати посебну дивиденду.
Насупрот томе, Форд је прошлог октобра најавио да ће вратити своју кварталну дивиденду на 10 центи, испод 15 центи по акцији коју је исплатио пре пандемије. Главни финансијски директор Џон Лолер рекао је у то време да компанија има финансијска средства да финансира своје иницијативе за раст и да није капитално ограничена.
„Уверени смо да то можемо да финансирамо и фокусирани смо на укупне приносе акционара – не само на повећање вредности акција већ и на дивиденде“, рекао је Лолер.
Компанија није могла бити доступна за коментар.
Једно важно разматрање у различитим политикама: Постоји структурна разлика између акционарског састава Форда и Генерал Моторса. Породица Форд поседује мали проценат акција компаније, али те акције представљају 40% гласачке моћи у структури двоструке класе.
„Мислим да породица Форд жели да буде плаћена“, каже Морнингстар'с Вхистон, мислећи на дивиденду. „Не кривим их. И ја бих желео дивиденду да сам део породице Форд. Али из тог разлога, нећете видети да дивиденда нестаје као ГМ.”
У поднеску раније ове године у вези са својим годишњим састанком и изјавом о пуномоћју, Форд је навео да „ова [двокласна] структура такође осигурава да компанија има чврсту и лојалну базу инвеститора током економских падова и криза.“
Генерал Моторс, насупрот томе, нема породицу која поседује важан удео у компанији.
Јонас се слаже да је удео породице Форд важан елемент приче о дивиденди компаније. Фордово враћање дивиденде прошле јесени, каже он, био је добар пример компаније која је сигнализирала своје поверење у пословне изгледе тржишта.
То је „био сигнал који су желели да пошаљу; очигледно су сматрали да су у позицији да то пошаљу“, каже Јонас, додајући да је то учинило акције поново квалификованим за фондове дивиденди.
Тржишту се допало оно што је чуло, а акције су ојачале након објаве дивиденде. Али је претрпео пад усред великог трзаја последњих месеци, принос од око минус 41% ове године до 14. јуна. Акције су недавно постигле принос од 3.3%.
Акције Генерал Моторса такође су претрпеле велики удар, пале су за око 43% у том периоду. А акције немају принос да умање тржишни удар.
Пишите Лавренце Ц. Страусс у [емаил заштићен]
Извор: хттпс://ввв.барронс.цом/артицлес/форд-гм-дивидендс-51655389524?ситеид=ихооф2&иптр=иахоо