Форд Мотор Цомпани: Спремни за још један век

Овај дугогодишњи произвођач аутомобила има наслијеђено пословање које ствара готовину и подстиче улагања у могућности раста. Упркос паду обима продаје возила у свакој од последњих пет година, најбоље године ове компаније су још увек пред нама. Форд Мотор Цомпани (Ф) је овонедељна дуга идеја.

Фордове акције представљају ризик/награду квалитета с обзиром на:

• широке производне и дистрибутивне мреже
• растући удео на тржишту камиона САД
• снажно стварање слободног новчаног тока (ФЦФ).
• позицију да искористите старе моделе возила и култни бренд како бисте досегли купце нових електричних возила (ЕВ).
• предност првог покретача у камионским ЕВ
• цена акција имплицира да ће профит компаније трајно пасти за 30% у односу на ниво из 2021.

Доказане способности је тешко поновити

Компанијама је потребна огромна производна мрежа и стручност да управљају таквом мрежом како би генерисали конзистентан профит у висококонкурентној аутомобилској индустрији. Форд управља са 48 фабрика за производњу и монтажу, што га чини трећим највећим произвођачем лаких возила у САД, према слици 1. Капитал потребан за изградњу и одржавање тако великих операција је изузетно велика препрека за нове учеснике. Форд наставља да додаје објекте и обим, укључујући планове да потроши 5.6 милијарди долара за изградњу Плави овални град погон у Тенесију који ће производити ЕВ и батерије Ф-серије.

Форд такође има 9,955 дистрибутера широм света (ака дилери), укључујући око 3,100 (18% свих Салони нових аутомобила у САД) дилери у САД Како компанија наставља да развија нова ЕВ, заступства пружају Форду велику и проверену платформу за дистрибуцију како би нове моделе брзо и ефикасно донели потрошачима. Заступства такође промовишу дугорочни раст продаје кроз оглашавање на локалним тржиштима, успостављање поверења код купаца и сервисне центре за возила који су погодно лоцирани у близини купаца.

Слика 1: Удео произвођача аутомобила у продатим лаким возилима у САД: 2021

Фордов посао са камионима и теренским возилима је већ профитабилан

Са својим обимним производним могућностима и мрежом дилера који су већ успостављени, Форд води профитабилно пословање мотора са унутрашњим сагоревањем (ИЦЕ) у САД

Фордов посао у САД сада је скоро искључиво продаја камиона и теренских возила. Према слици 2, велепродајни камиони и теренци продати као проценат укупног велепродајног обима у САД су порасли са 82% у 2018. на 97% у 2021. Фордова промена продаје одражава шири прелазак америчких домаћинстава на камионе и теренска возила: продаја камиона у САД порасла са 69% од укупна продаја возила у 2018. на 78% у 2021. Растућа преференција потрошача за СУВ возила одражава тренд ка томе да возила постану покретни забавни центри изграђени за удобност.

Краткорочно гледано, Фордов прелазак са седана значио је продају мање возила и губитак одређеног тржишног удела у САД. Међутим, та транзиција се исплатила у виду већих маржи јер је нето оперативни профит компаније након опорезивања (НОПАТ) маржа порасла са 2.5% у 2018. на 3.7% у 2021. Растуће марже довеле су до Фордовог приноса на уложени капитал (РОИЦ) са 4.8% на 5.4% у исто време.

Поред побољшања маржи НОПАТ-а, Фордов фокус на пословање камиона такође је довео до повећања тржишног удела за његов највећи сегмент у САД. Фордов удео на америчком тржишту камиона порастао је са 21% у 2018. на 25% у 2021. години, а камион Ф-серије компаније је био најпродаванији камион у Америци за 45 узастопних година. Фордов успех на тржишту камиона позиционира га да додатно искористи велику потражњу за камионима и СУВ-овима.

Слика 2: Фордов амерички обим камиона и теренских возила као проценат укупног обима велепродаје: 2018. – 2021.

Основна зарада враћена у 2021

Са његовим НОПАТ маржама и РОИЦ-ом у порасту, није изненађење што је Фордова основна зарада порасла у 2021. Према слици 3, Фордова основна зарада порасла је са -3.9 милијарди долара у 2020. на 8.9 милијарди долара у 2021, што је рекорд свих времена за компанија.

Такође је важно напоменути да основна зарада обезбеђује поузданију меру профита компаније од ГААП зараде, а Фордова основна зарада је много нижа од 17.9 милијарди долара ГААП зараде компаније у 2021. Основна зарада уклања све необичне ставке, као што је Фордова 9.2 долара. милијарде добити на инвестицијама које су првенствено вођене неочекиваним приходом од 9 милијарди долара од Ривиан ИПО-а, како би се израчунала права профитабилност компаније.

Слика 3: Фордов приход и основна зарада од 2009

Снажан проток новца је велика конкурентска предност

Не само да је Фордове производне и дистрибутивне мреже тешко реплицирати, већ и снажан слободни новчани ток (ФЦФ) компаније такође пружа изразиту конкурентску предност у индустрији која је све интензивнија. Аутомобилским компанијама је потребно много новца за финансирање производње, дистрибуције и продаје возила. Компаније, посебно бројни нови учесници фокусирани на електрична возила, која не стварају и ФЦФ морају продати дуг или власнички капитал да би се такмичила. Према слици 4, у протеклих 10 година, Форд је генерисао 34.4 милијарде долара у ФЦФ, или 53% своје тржишне капитализације.

Слика 4: Фордов кумулативни слободни новчани ток: 2012 – 2021

Према слици 5, Форд је један од само три вршњака са позитивним трогодишњим просеком ФЦФ. Док друге компаније троше готовину, Форд доноси електрична возила на тржиште, истовремено стварајући значајне новчане приходе од свог ИЦЕ пословања. Фордов трогодишњи просечан ФЦФ принос[3] од 3% је други после Ниссана (НСАНИ).

Слика 5: Фордов ФЦФ принос наспрам. Вршњаци: ТТМ

*Тоиота је исти, али није укључена у ову анализу, јер не могу тачно да израчунам њену вредност предузећа, ФЦФ или ФЦФ принос због лошег обелодањивања у њеним 6-К после 3.

Иако Форд ради 118 година, компанија се брзо прилагођава индустрији која се мења. Снажна Фордова операција која генерише готовину омогућава компанији да реинвестира капитал у нове стратегије како би задовољила потражњу за електричним возилима.

Према слици 6, Фордови трошкови истраживања и развоја су порасли са 6.2 милијарде долара у 2013. на 7.6 милијарди долара у 2021. Фордови трошкови истраживања и развоја у инжењерингу у 2021. су скоро једнаки Генерал Моторсовим (ГМ), 1.5 пута Стеллантисовим (СТЛА) и 1.3 пута сличним група[2] просек.

Поред Фордовог текућег пословања са ИЦЕ-ом који генерише готовину, компанија има 29.6 милијарди долара вишка готовине коју може искористити за улагање у даље истраживање и развој или проширење електричних возила.

Слика 6: Трошкови истраживања и развоја: Форд вс. Вршњаци

Актуелне компаније, као што је Форд, су прави ЕВ победници

Дуго сам тврдио да су садашњи произвођачи аутомобила најбоље позиционирани да дугорочно освоје тржиште електричних возила, а не Тесла (ТСЛА) или стартупи као што је Ривиан (РИВН). Направио сам Генерал Моторс дугу идеју у марту 2018. и сада остајем привржен. Док су Генерал Моторс и Форд конкуренти, обојица су позиционирани да дугорочно профитирају од својих наслијеђених ИЦЕ пословања док искориштавају предности растућег тржишта електричних возила.

Фолксвагенова и Стеллантисова доминација у Европи над новопридошлим Теслом указује на то да су водећи људи способни да испоруче конкурентне ЕВ опције на тржишту у великим размерама. Волксваген је највећи произвођач електричних возила у Европи и продао 549,000 ЕВ на континенту 2021. Стеллантис је продао 324,000 ЕВ у Европи 2021. године, или скоро двоструко више од Теслиних 170,000 продатих јединица. Како америчко тржиште сазријева, производне могућности Генерал Моторса и Форда позиционирају обје компаније да брзо расту своје пословање с електричним возилима и заузму тржишни удио као и други постојећи.

Форд већ убрзано јача свој посао са електричним возилима. Компанија Продаја ЕВ порасла је за 167% на годишњем нивоу у јануару 2022. и чинила је 11% укупне продаје. Продаја Фордовог Мустанга Мацх-Е износила је 2,370 јединица у јануару 2022. и била је друга након Теслиног модела И. Поред тога, Форд има преко 200,000 резервација свог Ф-150 Лигхтнинга, за који се очекује да почне испоруку на пролеће ове године.

Фордово врхунско извршење и бренд ће довести до добитака и профита у уделу на тржишту

Фордов фокус на камионе, заједно са његовом посвећеношћу расту свог пословања ЕВ, позиционирају компанију као првог покретача на тржишту електричних возила камиона. Фордова способност да лансира производе са својим култним брендом и популарним моделима помаже компанији да донесе супериорну понуду на тржиште електричних камиона.

Према Цок Аутомотиве-у преглед, потрошачи електричних камиона преферирали су дизајн Форд Ф-150 Лигхтнинг у односу на камионе Хуммер (ГМ), Ривиан (РИВН) и Тесла. Иста анкета је открила да Фордов бренд такође има вредност на тржишту електричних возила, при чему је 75% потрошача електричних камиона навело да би вероватно размотрили Форд Ф-150 Лигхтнинг.

Што је најважније, Фордов посао са електричним возилима је профитабилан. Форд већ испоручује Мустанг Мацх Ес купцима и компанији потврђује да је програм исплатив. Компанија такође очекује да његов Ф-150 муња одмах буде и профитабилан.

Поред тога, ЕВ стварају прилику за компанију да привуче нове купце. Фордов генерални директор изјавио да је 70% његових Форд Ф-150 Лигхтнинг купаца било ново у Форду и сегменту камиона. Форд прикупља нове, жељне купце електричних камиона док Тесла посматра са стране и новопридошлице попут искуства Ривиана значајни изазови у производњи. 11% осветљења Ф-150 пре-наруџбе су од садашњих Теслиних власника.

Повећани фокус на америчко тржиште смањује геополитички ризик

Форд је последњих година напустио нека међународна тржишта како би се више фокусирао на своје пословање у САД. Повећани фокус на САД смањује изложеност компаније геополитичким ризицима. Слика 7 показује да су САД чиниле 64% укупног прихода Форда у 2021. години, у односу на 60% у 2017.

Иако је Форд мало изложен Русији (мање од 1% његове велепродаје у 2021.), компанија је веома изложена Кини. Што Форд дуже улаже у Кину, то је већи ризик за земљу. Кина је чинила 16% укупне Фордове велепродајне продаје возила у 2021. години, у односу на само 10% у 2019. Кинески сегмент компаније није профитабилан (Форд је известио - 327 УСД ЕБИТ из Кине 2021.), али земља представља дугорочну прилика за раст за Форд.

Фордова способност да управља трговинским тензијама биће кључна одредница његовог дугорочног потенцијала за успех у Кини. Ако би тензије са Кином ескалирале до те мере да би приморао Форд да напусти земљу у наредних неколико година, Форд би вероватно добио повећање профитабилности, али смањење прихода.

Слика 7: Фордов амерички и међународни приход као проценат укупног: 2017. – 2021.

Недостатак чипова је привремен

Трговинске тензије које утичу на доступност компоненте је много већи ризик за Форд од тензија које директно утичу на продају возила. Фордова глобална велепродаја пала је за 6% у односу на претходну годину 2021. Међутим, недостатак чипова утиче на целу индустрију у којој је у 7.7. години изгубљено око 2021 милиона возила. Недостатак ће наставити да утиче на Форд јер очекује да ће количине у САД-у у првом кварталу 1. бити мањи за ~22% на годишњем нивоу. Међутим, компанија је оптимистичнији о побољшању ситуације са чиповима током остатка године. Управа очекује да ће 10. испоручити 15 до 2022% више возила него 2021.

На дуге стазе, Форд се бави недостатком чипова преиспитујући свој ланац снабдевања. Компанија партнерство са ГлобалФоундриес (ГФС) ће обезбедити извор са седиштем у САД за чипове ниске технологије, јер Форд ради на томе да постане мање зависан од компаније за производњу полупроводника Тајвана (ТСМЦ).

Рационална тржишта смањују ризик од капитала као оружја

Теслина тржишна капитализација од ~1 билион долара је 1.3 пута већа од комбиноване тржишне капитализације Форда и његове групе сличних компанија[3]. Иако је Тесла машина за сагоревање новца, она има капитал да издржи године непрофитабилног раста. Метеорски успон ИПО-ова ЕВ-а као што су Ривиан (РИВН), Луцид (ЛЦИД) и Лордстовн Моторс (РИДЕ) такође наглашава велики апетит инвеститора за покретање ЕВ. Приступ јефтином капиталу умањује предности постојећих компанија.

Ипак, чак и ако Тесла успе да постигне профитабилност на дуге стазе, вероватно ће освојити само мали удео на глобалном тржишту возила. Тесла је имао користи од предности првог покретача, која је обезбедила статус, препознатљивост бренда, технолошко вођство у ЕВ-у и лак приступ капиталу. Други стартупи неће уживати у истим предностима. У међувремену, недавни губици тржишног удела сугеришу да Тесла неће у потпуности искористити своје предности првог покретача.

Сходно томе, са падом цене акција неколико компанија које се баве електричним возилима високих летова, тржишта почињу да се понашају рационалније. Нови учесници могу привући капитал од инвеститора у краткорочном периоду, али, дугорочно гледано, велики део тог капитала ће се ротирати назад у профитабилне операције попут Фордовог.

Тржиште електричних возила могло би се суочити са презасићеношћу залиха

Више од неколицине коментатора погрешно је одгађало тржиште електричних возила као неспособност да се такмичи са Теслом. Међутим, садашњи радници воде посао обимне производње што значи да улазе на ново тржиште тек када оно постане довољно велико да одржи производњу великих размера и, према томе, буде профитабилно. Иако је запањујући темпо продаје ЕВ-а привукао пажњу – глобална продаја ЕВ-а се удвостручила 2021. – ЕВ-ови и даље представљају само 9% глобалне продаје возила.

Актуелне компаније сада улазе на тржиште електричних возила у пуној снази. Форд ciljevi да електрична возила чине најмање 40% укупне продаје возила до 2030. Док велике наруџбине и време чекања за Фордове тренутне ЕВ моделе указују на значајну потражњу за његовим електричним возилима, амбициозни циљеви производње од стране постојећих и нових учесника могли би да доведу до прекомерне понуде ЕВ .

Иако је Форд спреман да пређе на ЕВ током дугорочног периода, он има своје високо профитабилно пословање са ИЦЕ-ом и велику готовинску позицију за навигацију на преоптерећеном тржишту ЕВ.

Растући материјални трошкови и инфлација могли би да нашкоде врху и дну

Све већи материјални трошкови ће приморати произвођаче аутомобила да прихвате мање марже, подигну цене или обоје. Међутим, Фордова снажна профитабилност и готовинска позиција дају компанији могућност да одложи повећање цена и преузме тржишни удео од мање профитабилних конкурената (тј. ЕВ стартупова) који треба да пребаце трошкове на купце.

Без обзира на то како реагује, Форд ће вероватно видети спорији раст од својих најбољих и доњих линија због наглог скока трошкова материјала. Следи списак Међународне агенције за енергију (ИЕА) годишње промене у материјалним трошковима у глобалној аутомобилској индустрији 2021:

• челик: +70%
• алуминијум: +100%
• бакар: +33%
• литијум карбонат: +150%
• графит: +15%
• никал: +25% (цена никла удвостручио се до сада у 2022.)

Док трошкови сировина расту, ефекат повећања има ограниченији утицај на укупне трошкове аутомобила јер сировине чине само око 10% укупне цене аутомобила. укупни трошкови да направи возило. Штавише, дугорочно гледано, Платтс Аналитицс очекује да ће се цена батерија и електричних возила смањити са приливом улагања у капацитет сировина, повећаном ефикасношћу батерија и очекивано одступити од употребе кобалта.

Можда је утицај инфлације на укупну економију још опаснији од повећања трошкова пословања компаније. Ако инфлација остане повишена, чак и када Фед подиже каматне стопе, Раст БДП-а би могао успорити или чак опадање, што би вероватно довело до смањења дискреционе робе, као што су аутомобили. Међутим, као што ћу показати у наставку, страх од економског пада је више него већ урачунат, с обзиром на то да су акције пале за 34% од 14. јануара 2022.

Ф има 56% нагоре ако је консензус тачан

Фордов однос цене-економске књиговодствене вредности (ПЕБВ) од 0.7 значи да се цена акција процењује да профит трајно падне за 30% у односу на нивое из 2021. године. Таква претпоставка изгледа претерано песимистична, с обзиром на то да Фордово руководство верује да ће марже наставити своју узлазну путању у 2022. јер наводи да се коригована зарада пре камата и пореза (ЕБИТ) марже побољша на 8%, у односу на 7% у 2021.

У наставку користим своје модел обрнутог дисконтованог новчаног тока (ДЦФ) да анализира три будућа сценарија тока готовине и истакне потенцијал за повећање тренутне цене Фордових акција.

ДЦФ сценарио 1: да се оправда тренутна цена акција од 17 долара по акцији.

Ако претпоставим Фордов:

• НОПАТ маржа пада на 3% (десетогодишњи просек наспрам 4% у 2021.) у периоду од 2022. до 2031. године и
• приход пада за 2% (у односу на консензусну процену за 2022. – 2023. ЦАГР од +13%) на годишњем нивоу од 2022. – 2031., затим

акција данас вреди 17 долара по акцији – што је једнако тренутној цени акција. У ово сценарио, Форд зарађује 3.6 милијарди долара у НОПАТ-у у 2031. години, или 30% испод 2021. и 33% испод свог просечног НОПАТ-а пре пандемије од 2010. до 2019. године.

ДЦФ сценарио 2: Акције вреде 25$+.

Ако претпоставим да Форд:

• одржава марже НОПАТ-а за 2021. од 4% од 2022. до 2031. године, и
• приход расте према консензусним проценама од 16% у 2022. и 10% у 2023. години, и
• приход расте по ЦАГР од 2% од 2024. до 2031. (испод његовог ЦАГР-а прије пандемије од 3% од 2009. до 2019.)

акција вреди 25 долара по акцији данас – пораст од 47% у односу на тренутну цену. У овом сценарију, Фордов НОПАТ расте само 4% на годишњем нивоу током наредне деценије. За референцу, Форд је повећао НОПАТ на 17% ЦАГР од 2009. до 2019. У овом сценарију, Фордов НОПАТ у 2031. је 5% испод 2011. Ако Фордов НОПАТ порасте изнад нивоа из 2011, онда акције имају још већи раст.

Слика 8 пореди Фордов историјски НОПАТ са његовим подразумеваним НОПАТ-ом у сваком од горе наведених ДЦФ сценарија.

Слика 8: Фордов историјски и подразумевани НОПАТ: ДЦФ сценарији вредновања

Одрживе конкурентне предности потакнуће стварање вредности акционара

Мислим да ће јарак око Фордовог пословања омогућити да настави да производи већи НОПАТ него што имплицира тренутна тржишна процена. Фактори који доприносе Фордовом јарку укључују:

• снажно лидерство на америчком тржишту возила
• стручност у производњи
• широка продајна мрежа
• могућност понуде ЕВ верзија популарних ИЦЕ модела
• снажан ИЦЕ посао који ствара слободан проток новца који одржава растуће истраживање и развој и улагања у ЕВ

Шта трговцима буке недостаје са Фордом

Ових дана, мање инвеститора се фокусира на проналажење квалитетних алокатора капитала са корпоративним управљањем прилагођеним акционарима. Уместо тога, због пролиферације бучних трговаца, фокус је на краткорочним техничким трендовима трговања, док се поузданија фундаментална истраживања занемарују. Ево кратког резимеа онога што трговци буком пропуштају:

• Руководиоци у САД могу да понове успех Фолксвагена у Европи
• тренутну популарност Мустанг Мацх-Е и Форд Ф-150 Лигхтнинг
• Фордов ЕВ посао проширује ТАМ компаније
• процена имплицира пораст од 47% ако компанија расте према консензус проценама

Зарада надмашила или позитивне вести из индустрије могле би повећати акције

Према Зацксу, Форд је надмашио процене зараде у девет од последњих 12 квартала. Ако то учините поново, то би могло повећати акције.

Велики фактор који је допринео распродаји акција ове године били су проблеми у ланцу снабдевања. Уколико се понуда полупроводника опорави пре него што се очекивало, акције би могле да виде подстицај од позитивног развоја.

Уколико Фордова продаја електричних возила порасте изнад очекивања, инвеститори би могли брже да схвате да компанија има велику будућност осим ИЦЕ возила и да повећају цену акција.

Дивиденде обезбеђују принос од 2.3%.

Након што је обуставио исплату дивиденде током пандемије, Форд је поново успоставио своју дивиденду у 4. кварталу 21. године. Од 2017, Форд је исплатио 8.9 милијарди долара (13% тренутне тржишне капитализације) кумулативних дивиденди. Тренутна дивиденда компаније, када се израчуна на годишњем нивоу, даје принос од 2.3%.

Пре пандемије, Форд је такође враћао капитал акционарима путем откупа акција. Међутим, компанија није откупила ниједну акцију откако је суспендовала свој програм откупа 2020. године. Од 2017. до 2019. компанија је откупила 532 милиона долара (<1% тренутне тржишне капитализације) акција. Ако компанија настави са откупом, акционари ће остварити чак и већи принос него што пружа тренутна дивиденда.

План компензације за руководиоце правилно подстиче менаџмент

Без обзира на макро окружење, инвеститори би требало да траже компаније са плановима извршне компензације који директно усклађују интересе руководилаца са интересима акционара. Квалитетно корпоративно управљање сматра руководиоце одговорним акционарима подстичући их да опрезно распоређују капитал.

Форд надокнађује руководиоце платама, новчаним бонусима и дугорочним наградама за власнички капитал. Дотације Фордове јединице за перформансе делимично су везане за трогодишњи циљ поврата на уложени капитал (РОИЦ). Повезујући компензацију извршних директора са РОИЦ-ом, Форд осигурава да су интереси руководилаца усклађени са интересима акционара. Постоји јака корелација између побољшања РОИЦ-а и повећања вредности за акционаре.

Фордов фокус на РОИЦ-у доноси резултате. РОИЦ компаније у 2021. години од 5.4% био је највиши од 2017.

Инсајдер трговање и трендови кратких камата

Током протеклих 12 месеци, инсајдери су купили 1.3 милиона акција и продали 2.2 милиона акција са нето ефектом од ~871 хиљада продатих акција. Ове продаје представљају мање од 1% отворених акција.

Тренутно је 78.3 милиона деоница продато у недостатку, што је једнако 2% акција у оптицају и нешто мање од једног дана за покриће. Кратка камата смањена је за 16% у односу на претходни месец. Недостатак кратког интересовања указује на то да нема много оних који су спремни да се кладе против Фордовог пословања који генерише готовину.

Критични детаљи пронађени у финансијским списима помоћу технологије Робо-Аналист моје фирме

Испод су појединости о прилагођавањима која сам направио на основу налаза Робо-аналитичара у Фордовом 10-К:

Биланс успеха: Направио сам 21.5 милијарди долара прилагођавања, са нето ефектом уклањања 12.9 милијарди долара неоперативног прихода (9% прихода).

Биланс стања: Направио сам 83.3 милијарде долара прилагођавања да бих израчунао уложени капитал уз нето смањење од 5.6 милијарди долара. Једно од највећих прилагођавања било је 25.8 милијарди долара отписа имовине. Ово прилагођавање представља 27% пријављене нето имовине.

Процена: Направио сам 61.7 милијарди долара прилагођавања вредности акционара за нето ефекат смањења вредности акционара за 2.4 милијарде долара. Једно од најзначајнијих прилагођавања вредности акционара било је 29.6 милијарди долара вишка готовине. Ово прилагођавање представља <1% Фордове тржишне капитализације.

Атрактиван фонд који држи Ф

Следећи фонд добија атрактиван рејтинг и значајно издваја за Ф:

1. Инвесцо С&П 500 Енханцед Валуе ЕТФ (СПВУ) – алокација 2.3%

Откривање: Давид Траинер, Киле Гуске ИИ и Матт Схулер не добијају накнаду за писање о било којој одређеној дионици, стилу или теми.

[1] 3-годишњи просечан принос ФЦФ = трогодишњи просечни ФЦФ / тренутна вредност предузећа

[2] Међу њима су Фолксваген (ВВ), Тојота (ТМ), Џенерал моторс, Хонда (ХМЦ), Стеллантис, Ниссан (НСАНИ), Тесла, Ривиан, Нио (НИО) и Тата Моторс (ТТМ).

[3] Међу колегама су Фолксваген (ВВ), Тојота (ТМ), Генерал Моторс, Хонда (ХМЦ), Стеллантис, Ниссан (НСАНИ), Тесла (ТСЛА), Ривиан (РИВН), Нио (НИО) и Тата Моторс (ТТМ ).