Форд против ГМ: Ја само тргујем

Аналитичар Патрицк Хуммел из УБС-а смањио је оцјену оба Форд Мотор (F) и Генерал Моторс (GM) у понедељак ујутру, првенствено наводећи уништавање потражње у надолазећем рецесијском окружењу као катализатор пада. Хуммел је оцењен са четири звездице од стране ТипРанкса и сматра се да је најбољи аналитичар на Волстриту од 15% до 20%.

Хумел је смањио Форд Мотор са „неутралног“ на „продајни“, док је своју циљну цену за тог произвођача аутомобила смањио са 13 на 10 долара. Хуммел је мало оптимистичнији када је у питању Генерал Моторс. Он је смањио ГМ са „куповине“ на „неутралну“ оцену, док је своју циљну цену подигао са 56 на 38 долара.

Форд и ГМ

На страни Форда, Хуммел је написао: „Форд је иза Стелантис (СТЛА) у смислу северноамеричких ЕБИТ маржи и у светлу вероватне рецесије, по нашем мишљењу, има највећи ризик од тестирања тачака рентабилности.” Хуммел наставља… „Европски бизнис могао би постати губиташ у тешким макро условима, потенцијалном назадовању постигнутим достигнућима у реструктурирању. Завршавајући Форд, Хуммел наводи: „Укратко, Форд има један од најмање атрактивних профила ризика/награда међу западним ОЕМ-има (произвођачи оригиналне опреме) на 12-месечни преглед, због чега смо прешли на Селл.

Што се тиче Генерал Моторса, Хуммел-у се допада замах компаније у погледу електричних возила, као и снажан цевовод компаније за лансирање у 2023. Уз то, он пише да се изгледи за аутомобилски сектор за ЦИ 2023. „брзо погоршавају тако да се уништавање потражње чини неизбежним у тренутку када снабдевање се побољшава.

Хуммел види да ово доводи до „промене парадигме“ која се завршава претераном снабдевањем произвођача аутомобила. То ће притискати маргину. Хуммел види да ће се зарада ГМ-а више него преполовити у 2023. у односу на 2022., а целу ситуацију назива „сликом која се брзо погоршава одозго надоле“.

Форд зарада треба да буде 26. октобра или близу тог датума. Волстрит тражи прилагођену добит по акцији од 0.34 долара уз приход од око 36.75 милијарди долара. То би изгледало као раст зараде од -33.3% уз раст прихода од 3%. Укратко, чини се да је Форд спреман да се врати негативном расту зараде на расту продаје пешака након једне четвртине брзог раста. Марже ће бити под притиском.

Ово је разочаравајуће чути за акционаре, али тако је. Акције се могу трговати са шест пута већом зарадом, али то је с разлогом. На крају другог квартала биланс стања је био у „океј“ форми са текућим коефицијентом од 1.16. Фирма је имала довољно новца на располагању. Компанија троши огромне количине на изградњу својих ЕВ могућности. Теже окружење чини одржавање те транзиције по распореду прилично тешким.

Генерал Моторс је трговао само са пет пута већом зарадом. ГМ ће извести 25. октобра или приближно тог датума. Волстрит очекује да ће видети прилагођену добит по акцији од 1.90 долара уз приход од 41.7 милијарди долара. Ако се реализују, ови бројеви би били добри за раст зараде од 25% уз приход од 56%. Ово би био ГМ-ов први квартал у односу на претходну годину раста зараде након четири узастопна квартала смањења зараде. Раст продаје би био најбржи ГМ-ов од квартала у јуну 2021. ГМ ради са тренутним односом од 1.15, што је упоредиво са Фордом, и може да испуни кратке до средње обавезе.

Моје мисли

У прошлости сам се прилично добро снашао као дуги Форд Мотор. Трговао сам са ГМ-ом без резултата које могу лако да се сетим, тако да не смеју да се истичу. Дакле, ја сам пристрасан према Форд Мотору, када су у питању ова два. Верујем да ове две компаније раде изванредан посао еволуције у компаније за електрична возила које иду напред, као и да одржавају своју прошлост засновану на унутрашњем сагоревању. Форд и ГМ ће бити примарни конкуренти Тесли (ТСЛА) у том простору (моје мишљење) иде напред. вероватно више од већине остатка ЕВ пакета. Не да Тесла неће бити најбољи у класи, али да ће се Форд и Генерал Моторс ефективно такмичити.

Мислим да је очигледно да је Генерал Моторс вероватно имао бољи трећи квартал од Форда и да ће вероватно у 2023. ући у бољем положају за успех. Међутим, ако, као што Патрицк Хуммел сумња, САД и планета уђу у рецесију 2023. године, и то више од техничке рецесије јер залихе сустижу потражњу потрошача у лакшем монетарном окружењу, онда да, марже ће бити под великим притиском.

Технички, обе акције су у ужасном стању. То их не чини посебним у октобру 2022. Обојица су оштро одбијена на својим 200-дневним СМА. Ниједан није био јако кратко спојен. Форд је боља дивиденда са приносом од 3.7%. ГМ је управо вратио дивиденду прошлог лета и она је мала.

Читаоци ће видети да је Форд Мотор играо по Фибоначијевим правилима 2022. и да је постављен за потенцијални сценарио двоструког дна који би могао да обезбеди преокрет. Окружење би то учинило мало вероватним. Трговац би могао…

– Продајте на кратко 100 акција Ф на или близу последње продаје од 11.40 долара.

– Продајте један 28. октобар Ф $10 пут за отприлике 0.25 $.

– Купите један позив од 28. октобра Ф од 12.50 УСД за око 0.20 УСД.

Нето основа: 11.45 долара

Напомена: Позив се купује као наопака заштита. Купљени пут ограничава сваки потенцијални профит, али више него плаћа позив. Максимални профит: 1.45 УСД до 28. октобра. Најгори случај? Губитак од 1.05 долара до истог истека. Трговци би могли да продају додатних 10 долара како би подигли нето основу до 11.70 долара ако је трговац вољан да буде дуг Ф на 10 долара након зараде.

(Форд је холдинг у Клуб чланова Акција упозорења ПЛУС. Желите да будете упозорени пре него што ААП купи или прода Ф? Сазнајте више сада.)