(Блумберг) — Док финансијски свет чека саопштење Федералних резерви о монетарној политици у среду поподне у Вашингтону, неки од највећих менаџера обвезница већ су повукли своје потезе.
Најчитаније са Блоомберга
Они очекују да ће председник Фед-а Џером Пауел потврдити њихова очекивања, на основу његовог одлучног сигнализирања да ће стопе расти први пут од 2018. године, вероватно почевши од марта, како би се сузбила најбржа инфлација у последње четири деценије. Са привредом која се опоравља од поремећаја изазваних пандемијом, сви знају да ће централна банка у једном тренутку повући велики део богате ликвидности коју је обезбедила квантитативним попуштањем.
Уочи акције Фед-а, Вангуард Гроуп Инц. разматра дуг са променљивом каматном стопом, БлацкРоцк Инц. иде ка неутралном трајању, а Пацифиц Инвестмент Манагемент Цо. види неке атрактивне поновно отварање трговања са фиксним приходом. Ево шта људи који рукују билионима долара имовине под управљањем очекују да чују од Пауела и шта раде у вези са тим:
БлацкРоцк (АУМ: 10 трилиона долара)
Фед ће „покушати да пренесе веома, веома одмерен приступ“, рекла је Мерилин Вотсон, шеф глобалне стратегије основних фиксних прихода, у интервјуу за Блоомберг ТВ Сурвеилланце. „Они ће покушати да оцртају веома одмерени пут у смислу окончања КЕ, који би требало да буде у марту, а потенцијално подизање (по стопама) у марту.
Смањење биланса стања „не значи нужно и посебно веће приносе, било да почиње у другој половини ове године или напредује до 2023. године или касније“, рекла је она. „Тржиште већ одређује, можда преувеличава, ниво каматних стопа за ову годину. То је цена у четири повећања. То би могло бити мало претерано.”
Фирма за управљање новцем донекле мења трајање у свом портфељу обвезница. „У смислу трајања, почињемо да се приближавамо кући у смислу осетљивости на каматне стопе око наших портфеља“, рекао је Вотсон. „Тамо где смо, на пример, били ниски или слаби у трезорима, сада смо мало ближе неутралној.
Што се тиче економије, „очекујемо да ће раст остати снажан и снажан, али у овом тренутку постоје све веће препреке. Више је неизвесности око питања са Украјином, има више неизвесности с обзиром на успоравања у различитим областима, с обзиром на омикрон.
Вангуард (АУМ: 8.5 билиона долара)
Вангуард предвиђа једно повећање стопе по кварталу од скоро нуле све док каматне стопе не достигну ниво од 2% до 2.5%. Уз пуне процене и волатилност изазвану анксиозношћу око каматних стопа, компанија за управљање имовином очекује да ће се кредитни распони смањити са ових нивоа како Фед почне да повлачи подршку, рекао је Крис Алвајн, шеф кредитног сектора.
„Пооштравање политике не избацује економију из колосека“, рекао је Алвајн. „Историја је показала да је најава и увођење затезања повезана са ширим размацима. И то смо живели.”
Вангуард даје предност кредитима, делимично зато што могу имати променљиве стопе да би се заштитиле од надолазећих повећања, каже Алвине. Такође се фокусира на такозване звезде у успону, компаније са рејтингом безвредних производа на ивици инвестиционог нивоа и секторе пандемије који се нису у потпуности опоравили, попут авио-компанија.
„За 2022. смо опрезни“, рекао је он. „По нашем мишљењу, ово је година стрпљења. Није година да се излажете ризику."
Пимцо (АУМ: 2.2 трилиона долара)
Мохит Митал, генерални директор и портфолио менаџер, има слаб јавни кредит и смањује изложеност током последњих неколико месеци, иако је оптимиста у погледу путање монетарне политике.
„Остајемо конструктивни у способности централне банке да пооштри монетарну политику са изузетно прилагодљивог нивоа“, рекао је он, додајући да је „за нас важно да се не фокусирамо само на економске изгледе и изгледе за инфлацију, што се уклапа у политику централне банке, већ и препознајте да су процене веома, веома важне и фокусирајте се на оно што нам процене говоре о овој путањи.”
Области које почињу да изгледају интересантно за Митал укључују изложеност путовањима и транспорту, као што су авио-компаније и крстарења, кроз обезбеђене обвезнице и висококвалитетне хотелске дугове, рекао је он. Привлачне су и кредитне обавезе са највишом оценом и хартије од вредности обезбеђене хипотеком. Он такође види могућности за повећање изложености приватним кредитима.
Нувеен (АУМ: 1.2 трилиона долара)
Неки инвеститори се удаљавају од висококвалитетних корпоративних кредита јер волатилност која често долази са вишим стопама прети да смањи приносе. Од краја прошле године, Нувеен је настојао да смањи део ризика који је везан за већи квалитет, дужи временски период задржавајући трајање краћим од својих референтних вредности, рекао је Тони Родригез, шеф стратегије са фиксним приходима.
„Ово нису драматични потези“, рекао је Родригез, додајући да тржиште још увек „расправља да ли да буде изненађено или не“ одлукама Фед-а.
Родригез очекује да ће централна банка задржати „скромно јастребовску реторику“ без икаквих пооштравања до састанка у марту.
Вестерн Ассет Манагемент Цо. (АУМ: 492.4 милијарде долара)
„Мала волатилност овде и скок на тржишту акција нас сигурно неће натерати да окренемо портфељ“, рекао је Волтер Килкулен, шеф америчког високог приноса. Килцуллен је убеђен да ће се неки такозвани пали анђели, како су компаније које губе статус инвестиционог ранга, вратити на висок ниво након што су пате од таласа снижења рејтинга који се догодио током пандемије. Он такође обраћа посебну пажњу на секторе са великим ризиком, укључујући путовања авионом, крстарења и игре на срећу.
Килцуллен не очекује да ће Фед "дати било каква обећања" у сриједу, али је рекао да ће се Пауелов говор о стању економије пажљиво пратити. Инфлаторни притисци који су делимично надокнађени нижим стопама незапослености, прекидима у ланцу снабдевања и опоравком плата већ утичу на зараде компанија са плавим чиповима и почињу да се преливају на оне са високим приносима, рекао је он.
На другим местима на кредитним тржиштима:
Америка
Банка Канаде задржала је каматне стопе непромењене, али је наговестила да би могла да пооштри монетарну политику у наредним недељама како би обуздала највишу инфлацију у последње три деценије.
Америчке јунк обвезнице спремне су да остваре највећи месечни губитак од почетка пандемије у марту 2020. године, након што су приноси порасли на скоро 5%, што је највећи у последњих више од 14 месеци
Произвођач контактних сочива АББ/Цон-Цисе Оптицал Гроуп ЛЛЦ суочава се са повећаним ризиком рефинансирања јер пандемија Цовид-19 наставља да утиче на његову продају
За ажурирања понуде, кликните овде за Нови монитор проблема
За више, кликните овде за Цредит Даибоок Америцас
ЕМЕА
Што краће, то боља је мантра за дужничке инвеститоре који се штите од дивље волатилности на тржиштима до сада ове године.
Питања јавног сектора за Финску, ЕИБ и немачку државу Бранденбург су међу пословима који држе отворену примарну продају европских обвезница у среду, док се пажња тржишта помера на кључни састанак Федералних резерви САД.
Притиснуте растућим приносима и потенцијалним државним ограничењима цена, европска комунална предузећа јуришају на тржиште обвезница
Менаџмент Иммофинанза је у саопштењу навео да обавезна понуда за преузимање од стране ЦПИ Проперти Гроуп носи прениску цену и да би акционари требало да одбију понуду
Азија
Азијске корпоративне обвезнице су поштеђене овонедељног ширег трзаја на тржишту, уз повећање кинеског дуга који је надокнадио утицај пооштравања америчке политике.
Спредови Блоомберговог индекса дуга деноминираног у азијским доларима, од којих су кинеске новчанице највећа компонента, ове седмице су се смањиле за 2 базна поена
То је у супротности са премијама на високи амерички дуг, који су се највише повећали од децембра 2020.
У међувремену на примарним пословима, емитенти су углавном остали по страни пред одлуку Фед-а касније у току дана
Компанија за некретнине у невољи Цхина Евергранде Гроуп одржава конференцијски позив са инвеститорима
(Ажурирања са коментарима Килцуллена у одељку Вестерн Ассет)
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/блацкроцк-вангуард-манагерс-мове-повелл-165012758.хтмл