Избијање ФТСЕ 100 спречава Банку Енглеске да се преда инфлацији

Финансијски систем Велике Британије је ове јесени умало сломио када су растуће каматне стопе створиле зачарани круг позива на маргину који је довео тржиште акција у слободан пад, а са њим и циклус раста каматних стопа који подстичу приносе на обвезнице, што је изазвало додатне позиве за маржу институцијама пензионих фондова.

Ова врста скривене опасности је управо оно што узрокује падове.

Пензијски фондови су подигли своје портфеље државних обвезница до крова како би достигли веће приносе. Некада је регулатор истиснуо ове исте фондове из акција и обвезница како не би додавао превише ризика њиховим фондовима и ушао управо у зачарани круг у којем су се сада нашли претварајући сигурне обвезнице у планине опасних полуга.

Каква иронија! Па не баш.

Ствар је у овоме, ко ће да купује обвезнице земље до ушију у дуговима са огромним фискалним дефицитом који иде у рецесију, а камоли да купује обвезнице владе која блокира своју економију због куге? Па ће ваш пензиони фонд уз мало охрабрења и слепог ока владе.

Хвала небесима, пензија регулатора је напола припала овој планини полуге, јер су искочиле када је цео систем требало да имплодира и обећали су да ће купити 60 милијарди фунти планине која се урушава да би је подупрла и, у том случају, подстакла цео финансијски система.

Спасили су дан. Добар посао, такође. (Хајде да то не зовемо 60 милијарди фунти КЕ—1,000 фунти по глави за сваког Британца.)

Дакле, ево нас данас са побеглом инфлацијом у Великој Британији и порастом каматних стопа за очекиваних 2.5% до 4%.

У међувремену, откако је ушла Банка Енглеске, лондонско тржиште је отишло од гадног пада ка врхунцу свих времена.

Шта је пошло у реду?

Оно што је ишло исправно је следеће: растуће каматне стопе једнаке су паду вредности обвезница, управо оно што је сломило систем прошле године. Па како онда каматне стопе могу много порасти одавде без поновног покретања тог зачараног круга?

Одговор: нема више или сигурно мало даљег повећања каматних стопа.

Ово је оно што је БОЕ данас званично телеграфисао и чини се да је град већ дуго очекивао.

Али шта је са инфлацијом?

Па, несрећно свима, имаћемо више тога него што смо раније планирали, више на дуже.

Ово је, наравно, оно што је потребно да би се БДП поново повећао и уз мало среће дефицити ће се вратити и ствари ће се вратити на прави пут и инфлација се може истиснути у дужем временском хоризонту.

„Па, добро, добро“, рећи ће они, „требало је више времена да се поправе ти проблеми у ланцу снабдевања него што се очекивало, а инфлацију је теже поправити него што се очекивало, али стижемо тамо“.

Запамтите да је земља сада много сиромашнија него што је била пре Цовид-а, и док та реалност није у ценама и животном стандарду људи, не функционише кроз систем.

Шта то значи за акције у Великој Британији?

Тржиште каже, значи горе. Кажем, буди веома опрезан. Купујте само најбоље. Купујте само акције са моћном ценом и веома солидним билансима.

Ово је крхка поставка, али каматне стопе ће остати умерене, новац лабав, курсеви меки, а инфлација ће се развијати. Биће неравномерно, али тржиште би требало да расте заједно са трошковима живота.

То ће сигурно бити тешка вожња са много могућности да точкови оду од британског цхарабанца.