Генерал Моторс је био незгодна вожња, али је могао да почне да 'крстари'

Генерал Моторс (GM) је у среду известио о солидном тромесечју, потврђујући смернице за новчани ток и зараду од 6.50 до 7.50 долара по акцији. Аналитичари су квартал углавном посматрали оптимистично, са Банк оф Америца (БАЦ) понављајући циљ од 95 долара и Цитигроуп (C) подижући свој циљ на 98 долара. Ови циљеви изгледају недостижни у блиској будућности, али они одражавају убедљиву процену ГМ-а. Иако су пословање и изгледи јаки, акције су пале за око 30% током године. Ово представља одличну прилику за куповину са акцијама које се тргују испод 40 долара, док је тржиште заокупљено свиме што би могло поћи наопако.

ГМ је био мој најбољи избор за 2022; до сада су акције биле прилично лоше. Очекивао сам изазовну годину за раст и шпекулативне технолошке акције због прецењености и поновног ризика. Ипак, генерално сам био оптимистичан по питању вредности, ниских вишеструких акција попут ГМ-а, које су имале 8 цена за зараду. Иако је цело тржиште доживело вишеструку компресију, нисам очекивао да ће деонице са 8 п/е стиснути на 5. Економски проблеми и растуће каматне стопе изазивају забринутост тржишта због економски осетљивих компанија као што је ГМ. Поштено, али те забринутости су добро уграђене у тренутну процену.

ГМ је недавно повећао свој удео у Цруисе-у на око 80%. Компанија за аутономну вожњу може бити значајна реметилачка сила у пословању са дељењем вожње и помоћи ГМ-у да уновчи могућности када је то омогућено у својим возилима. Тренутно, Цруисе тражи дозволу у Сан Франциску да наплаћује аутономне вожње за своју флоту Цхеви Болтс. Цруисе је далеко испред ривала у својој способности да понуди аутономне вожње унутар геоограђеног подручја, обухватајући 70% Сан Франциска на путу до целог града. Очекујте методично увођење у додатне градове користећи наменски изграђен аутономни ЕВ, назван „Оригин“, без волана и са клизним вратима, који ће дебитовати 2023. Тешко ми је да пронађем било какву вредност која се приписује Цруисеу у тржишној капитализацији ГМ-а од 55 милијарди долара. Ово је берза вођена страхом, скептицизмом и очувањем капитала. Инвеститори желе текући новчани ток, а не приче о летећим аутомобилима или аутомобилима који се сами возе. То представља прилику.

ГМ је на предњој страни сталног представљања ЕВ модела. Цхеви Болт се вратио у производњу, са 50,000 јединица планираних за ову годину, након шестомесечне паузе да би се решио проблем у производњи батерија. Рецензије за недавно објављени Хуммер су одличне, први ЕВ направљен са ГМ-овом платформом Ултиум возила, користећи технологију флексибилне батерије која се може користити у више дизајна возила. ГМ-ова разноврсна линија електричних возила донеће много нових купаца компанији, што ће допринети расту. Знам, балон тржишта електричних возила је пукао и, опет, тржиште жели само да зна о тренутном новчаном току, а још увек је повећање ЕВ на путу.

Неадекватно снабдевање чиповима је успорило производњу и изазвало слабу залиху, подстичући цене возила. Тржиште је скептично да ГМ може наставити да преноси високе цене потрошачима. Постоји прилична количина неизвесности у вези са залихама чипова, ценама аутомобила и економским условима. За сада, ГМ се добро сналази кроз листу забринутости. Са трговањем акцијама са мање од 0.5 пута продајом, ГМ је имао простора за ефикасност у свом раду како би наставио да подржава марже док улаже у иницијативе за раст.

Генерална директорка ГМ-а, Мери Бара, довела је ГМ до доследних и солидних перформанси, достижући циљеве и временске оквире годинама. Она предвиђа домаћу стопу вожње од милион ЕВ до краја 2025. и удвостручење прихода до 2030. године, углавном од софтвера са већом маржом и аутономије.

Термин „пеак ауто” је на уснама Волстрита деценију. Добра вест о забринутостима због следеће рецесије, каматних стопа, цена гаса, трошкова робе и „врхунца аутомобила“ је да су акције ГМ-а задржали по изузетно ниској цени за улагање. Али исто одбацивање текућих забринутости често доводи до фрустрирајуће инвестиције. У неком тренутку, значајан напредак који ГМ остварује у ЕВ-има и аутономна вожња ће се одразити на већу зараду и цену акција ближе циљевима биковских аналитичара. Меа цулпа за „најбољу идеју“ која је до сада заостала на тешком тржишту, али ја још увек возим са ГМ-ом.