Глобални инвеститори купују више акција континенталне Кине

ПЕКИНГ — Међународни инвеститори улажу више новца у кинеске акције, иако су локални инвеститори и даље опрезни на копненим тржиштима.

Акцијски фондови континенталне Кине су у јануару забележили нето прилив од 16.6 милијарди долара - само четврти пут од пандемије да су месечни приливи премашили 10 милијарди долара, према истраживачкој фирми ЕПФР Глобал. То је уследило након скоро 11 милијарди долара нето прилива у децембру, показали су подаци.

„Интересовање инвеститора за Кину је заправо ојачало у четвртом кварталу прошле године“, рекао је Камерон Брант, директор истраживања у ЕПФР-у, у телефонском интервјуу прошле недеље. „Мислим да је покретач тамо перцепција — посебно међу институционалним инвеститорима — да је Кина на тржиштима у развоју, из различитих разлога, нешто безбедна игра ове године.

Најновији талас куповине долази од институција, а не од малопродајних инвеститора чије је интересовање за Кину опало од почетка прошле године, рекао је Брандт.

Различит интерес долази пошто су глобалне инвестиционе фирме постале све позитивније на акције континенталне Кине у последњих неколико месеци.

Аналитичари се делимично кладе да Пекинг жели да обезбеди раст за годину дана када ће владајућа кинеска Комунистичка партија изабрати своје следеће лидере на националном конгресу на јесен. Очекује се да ће на истом састанку председник Си Ђинпинг преузети трећи мандат без преседана.

„Све ће морати да изгледа савршено за [такав] монументални догађај“, рекао је Џејсон Хсу, председник и ЦИО компаније Раилиант Глобал Адвисорс, у телефонском интервјуу прошле недеље. „За свакога ко је рационалан инвеститор, ово је вероватно онолико повољан осећај колико ћете добити.

Кина је ове године такође постала „добра супротна игра“ јер локално тржиште улази у период подстицаја и лакше политике, док Федералне резерве САД крећу у циклус пооштравања, рекао је Хсу.

Голдман Сацхс и Бернстеин су толико оптимистични да су у последњих неколико недеља објавили дугачке извештаје у којима су препоручили акције континенталне Кине, такође познате као А-акције.

Оптимистички позиви долазе упркос забринутости о томе како је регулаторна несигурност можда учинила те акције „неулагањем“.

„Верујемо да су акције Кине А, класа имовине од 14 милијарди долара, постале улагачије с обзиром на текућу либерализацију и мере реформи на кинеским тржиштима капитала“, рекли су Голдманов главни стратег за кинески капитал Кингер Лау и његов тим у извештају од 89 страница у недељу. .

У последњих 18 месеци, Пекинг је, између осталог, разбио наводне монополске праксе кинеских интернет компанија и великог ослањања инвеститора на дуг. Понекад нагле промене политике изненадиле су глобалне инвеститоре.

Фондови глобалних тржишта у развоју су се у међувремену окренули Индији, показују подаци ЕПФР-а.

„Менаџери фондова који управљају диверсификованим фондовима, мање су одушевљени Кином, свакако у односу на друга тржишта“, рекао је Брандт.

Просечна издвајања за Кину је пала са 35% портфеља у трећем кварталу 2020. на 27% од 1. јануара, према Брандту. Током истог периода, он је рекао да је издвајање средстава Индији порасло са 8.5% на 12.7%.

Иако је берза у континенталној Кини друга највећа на свету по вредности, значајно се разликује од америчког, највећег на свету.

На копненом тржишту доминирају шпекулативни малопродајни инвеститори, а не институције, које се годинама упоређује са казином.

Али било је знакова напретка.

У знак како тржиште сазрева, индексни гигант МСЦИ одлучио је 2018. да дода неке кинеске А-акције референтном МСЦИ индексу тржишта у развоју. Тај потез приморао је међународне фондове који прате индекс да купе више А-дионица. Али малопродајни инвеститори и даље далеко доминирају на копненом тржишту.

Слабо расположење на копну, заједно са бољим приликама на развијеним тржиштима, допринели су неутралном погледу ЈП Морган Ассет Манагемент-а на кинеске акције од почетка прошле године, рекла је Силвија Шенг, глобални стратег за више средстава у компанији, у телефонском интервјуу у понедељак.

Она је рекла да ако се раст побољша у другом кварталу, сентимент би се такође могао променити, напомињући: „Ми заправо желимо да будемо позитивнији на кинеским акцијама.

Шангајски композит је до данас у порасту за око 3% након једнонедељног затварања за празник Лунарне Нове године. Индекс је започео годину са падом од 7.65% у јануару - најгорем месецу од октобра 2018. Прошле године, индекс је забележио релативно пригушене добитке од 4.8%.

Свачији сентимент о улагању у А-дионице је значајно опао, рекао је Шелинг Кси, виши аналитичар Стансберри Цхина, у телефонском интервјуу у петак. Он је указао на неизвесност у погледу степена промене регулативе и економског раста.

Иако су неки економисти рекли да је најгоре од кинеског регулаторног удара завршено, они су такође рекли да то не значи преокрет или крај нових правила.

Биће потребно време да тржиште поново изгради поверење, али тренутно није прикладно бити претерано песимистичан, рекао је у белешци Сјуан Веј, главни стратег Цхина Ассет Манагемент. Он је додао да постоје могућности у новим залихама енергије и технолошког раста.

Док аналитичари процењују перформансе кинеских акција, тржиште копна све више нуди пословне могућности за међународне инвестиционе фирме.

Финансијска индустрија је једна од ретких области у којима је Пекинг ублажио ограничења власништва у последњих неколико година. Промене политике су између осталих омогућиле БлацкРоцк-у, Голдман Сацхсу и УБС-у да купе потпуну контролу над својим локалним хартијама од вредности или операцијама заједничких фондова.

„Један од разлога зашто смо оптимистични је што радимо у области у којој се Кина заиста отворила на велики, велики начин“, рекао је Брендан Ахерн, главни инвестициони директор КранеСхарес-а. Фирма продаје један од примарних берзанских фондова на берзи у САД који прати кинеске интернет акције, КВЕБ.

„Уопштено гледано, мислим да постоји тај диспаритет између онога што Кинези мисле о Кини и онога што страни инвеститори мисле о Кини“, рекао је Ахерн.

КВЕБ је порастао за 3.8% у досадашњој години након пада за више од 50% у 2021. Хонгконшки Ханг Сенг индекс је порастао за око 5.5% од почетка године, док је шангајски композит пао за око 4.7%.

Прекоморски инвеститори генерално „воле да купују Кину ради раста“, а не банке и друге индустрије са многим државним предузећима, рекла је Вини Ву, кинески стратег за капитал, Банк оф Америца Сецуритиес.

Међутим, напоменула је да су предузећа у државном власништву довела до недавних бољих резултата, што је тренд за који сумња да може довести до одрживих добитака за тржиште.

„Наш општи поглед је ове године, [кинеско] тржиште није лако биковско тржиште“, рекла је она. „Веће је да ће се куповати на нади и продавати на основу чињеница и резултата.”