Голдман Сацхс је управо снизио своју С&П 500 циљну цену. Колико ниско може да иде.

Величина текста

Голдман Сакс

коначно одлучио да престане да се бори са Фед-ом и снизио је своју прогнозу за крај године

С&П КСНУМКС.
 

Фед је у среду јасно ставио до знања да ће вероватно наставити агресивно подизање каматних стопа када је подигао стопу на федералне фондове за три четвртине процентног поена, и указао да ће „вршна“ стопа федералних фондова могла би да буде изнад 4.5%. Фед покушава да влада висока инфлација смањењем економске тражње која је вероватно ће наставити да умањује корпоративне зараде. 

Сада, стратези Голдман Сацхса снижавају своју циљну цену за С&П 500. Стратези виде да ће се индекс трговати на 3600 до краја године, што је пад у односу на претходну прогнозу од 4300. Нови циљ представља мали пад од тренутног нивоа индекса од нешто мање од 3700, али поента је да поверење у тржиште слаби. „Очекивана путања каматних стопа је сада већа него што смо раније претпоставили, што нагиње дистрибуцију исхода тржишта акција испод наше претходне прогнозе“, пише главни амерички стратег за акције Голдман-а Дејвид Костин. 

Део Голдманове једначине је да је повећање стопе Фед-а повећало „стварни принос“ на десетогодишње записе Трезора. То је 10-годишњи принос минус очекивана просечна годишња очекивања инфлације за наредних 10 година, пошто инвеститори обично захтевају стопу приноса већу од стопе инфлације. Стварни 10-годишњи принос порастао је на додир изнад 10 процентна поена, а Голдман каже да би ускоро могао да достигне 1.3 процентних поена. 

Банка, стога, очекује прилично ниске процене раста зараде за С&П 500. Очекује да ће укупна зарада по акцији за компаније из С&П 500 бити 234 долара у 2023. То је само 3% раста у односу на овогодишњи очекивани резултат и ниже је од тренутна укупна прогноза за 2023. од 240 долара, према ФацтСет-у. 

Ниже зараде, међутим, нису једини фактор који утиче на прогнозу банке. Већи реални 10-годишњи принос такође смањује процене. Када реална стопа приноса на сигурну државну обвезницу порасте, очекивани принос на ризичнијем тржишту акција изгледа мало мање привлачно. Стварни 10-годишњи принос од 1.5 процентних поена, историјски гледано, требало би да корелира са отприлике 15.4 пута вишеструким С&П 500 зарадама у наредној години, каже Голдман. То је отприлике место где се индекс тренутно тргује јер су акције распродале ово недеље. 

Зарада је та која ће на крају одредити да ли ће се Голдманов нови циљ показати исправним — или ће се морати поново смањити.

Пишите Јацобу Соненсхинеу на [емаил заштићен]