(Блоомберг) — Када су руководиоци Голдман Сацхс Гроуп Инц. кренули да привуку инвеститоре почетком 2020. године, понудили су обећавајуће изгледе за свој нови посао на главној улици. Јединица би 2022. године прешла из беспарице у рентабилну.
Најчитаније са Блоомберга
Не иде баш тако.
Интерне пројекције Титана Волстрита показују да се губици у пословању потрошача убрзавају на више од 1.2 милијарде долара ове године, према људима који су упознати са тим. Стопа сагоревања у другом тромесечју у јединици је у складу са тим предвиђањима - и тај број би могао да порасте ако погоршање привреде примора фирму да узме више резерви за губитке по кредитима, кажу људи.
Губици потичу од додавања нових пословних линија, ефеката пандемије и крварења трошкова. Нова рачуноводствена правила ће такође приморати фирму да издваја више новца како обим кредита расте. Ова цифра је такође већа од отприлике милијарду долара колико је Голдман процијенио за 1. годину, рекавши да би то била најнижа тачка за Марцусов подухват.
Голдманова потрага за масама је покушај да пронађе нове токове прихода даље од својих основних делатности трговине и банкарства. Али након две године бума на Волстриту, компанија се спрема за пад зараде од 35 одсто, подстичући интерну дебату о кредибилитету пројекција за њено малопродајно пословање и ризицима који иду у изазовну економију.
„Надали бисмо се и очекивали бисмо да Голдман држи ноге менаџере до ватре у потрошачким операцијама“, рекао је Мике Маио, аналитичар у Веллс Фарго & Цо. перформансе као и у протеклих неколико година.”
То је врста подухвата у којем можете пронаћи нови извор прихода или „дати главу себи“, рекао је.
Представник Голдмана је одбио да коментарише. Голдман види изгоревање новца као неопходне инвестиције за развој пословања.
У разговорима са својим тимом, главни извршни директор Дејвид Соломон упоредио је критике на рачун свог потрошачког пословања са оним са чим се суочио Џеф Безос у изградњи АВС-а — услуге рачунарства у облаку која је превазишла скептицизам аналитичара са Волстрита и постала покретач раста за Амазон.цом Инц.
Инвеститорима и аналитичарима банке представљена је Ј-крива у јануару 2020. — графикон који је показивао губитке у првим годинама пре него што је 2022. достигао чак и раст профитабилности након тога. Сада се предвиђа да ће та крива бити дубља и дужа. Процене трансакцијског банкарства биле су укључене у тај слајд, али се сматрало минималним повлачењем и тај посао сада зарађује.
Ипак, Голдман је премашио већину осталих метрика јединице. Осигурао је 13 милиона клијената, повећао депозите на више од 100 милијарди долара и додао везе са кредитним картицама. Истовремено, инвеститори су последњих месеци били спремнији да оставе по страни показатеље раста и фокусирају се на профитабилност.
Инвеститор 'Неукус'
Шири разговор унутар Голдмана је шта ће бити потребно да се придобију инвеститори - фрустрација је израженија када се акцијама банке тргује 30% испод свог новембарског максимума. Дионице Голдмана су се поквариле са остатком тржишта.
Голдманов однос цене и књиговодства — помно праћен метрика која показује како инвеститори вреднују имовину фирме — је испод онога што је био када је Соломон преузео прво место пре скоро четири године, упркос промени стратегије. Акције су заостале за највећег ривала Морган Станлеи након што је компанија извршила кључне аквизиције компанија Е*Траде и Еатон Ванце.
Голдманово руководство је закључило да тржиште жели да чује о разноврснијим пословима.
Иако је менаџерски тим узбуђен због планова за повећање потрошачке јединице, то нема одјека код инвеститора, каже аналитичар УБС Гроуп АГ Бреннан Хавкен.
„Видео сам расправе у којима су инвеститори изразили своје гађење и фрустрацију у вези са нивоом пажње који се посвећује потрошачком пословању“, рекао је он. "Они то не виде као предлог за повећање вредности."
Пут до виших вишеструких вредности за Голдманове акције и даље се ослања на изградњу диверсификованог пословања са јаком потрошачком франшизом, каже Девин Рајан, аналитичар у Цитизенс Финанциал Гроуп Инц. Али то такође значи обраћање пажње на одлив трошкова.
„Они морају да скрену угао у потрошачима и да се окрену ка значајној профитабилности“, рекао је Рајан. „Сада је добро време за дебату, да сви погледају сва предузећа и пут ка профитабилности.
Потрошачки посао је превазишао само кредите, депозите и понуду Аппле кредитних картица које је имао када је Голдман одржао свој Дан инвеститора 2020.
Компанија је проширила своја партнерства са кредитним картицама додавањем картица са брендом Генерал Моторс Цо. Већа акција коју је направила била је куповина сада, плати касније провајдера ГреенСки, највећа аквизиција коју је фирма направила под Соломоном. Кредити зајмови који би износили неколико милијарди долара натерали би банку да унапред узме резервисања за губитке на основу очекивања доживотног неизвршења кредита.
Али од када је Голдман у септембру купио специјалног зајмодавца, тржиште за његове конкуренте и упоредиве компаније је пропало.
За Голдман је критично да ове понуде почну да одбацују досљедну зараду - довољно да увјери инвеститоре да има снажан подухват који може надокнадити хирове у његовим основним трговинским и банкарским операцијама.
Процват пандемије на Волстриту помогао је да се јединици на главној улици обезбеди дужа писта за раст. Али како Голдманов укупни посао расте на високом нивоу, губици дивизије би могли да закомпликују друге одлуке, посебно како да надокнаде своје кишобране са Волстрита.
„Компензација може само толико да се смањи и то би био проблем, посебно ако су неке од ових других предузећа још увек у фази губитка“, рекао је Хокен из УБС-а. „То би могао бити стратешки погрешан корак који би могао наштетити основном пословању.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/голдман-сацхс-сеес-лоссес-цонсумер-120942018.хтмл