(Блоомберг) -
Најчитаније са Блоомберга
Европске акције су укус месеца. Али неће бити потребно много да се сентимент инвеститора поново погорша.
Са порастом од 10% у јануару, акције еврозоне побеђују САД да би уживале у свом најбољем почетку године. Али највећи инвеститори, укључујући БлацкРоцк Инц. и Амунди СА, упозоравају да су тржишта превише оптимистична по питању будућих ризика.
Много тога може пореметити овај скуп. Смањење зарада се убрзава, док Европска централна банка задржава свој јастребски став суочена са рецесијом док инфлација – иако попушта – остаје повишена. И нема решења за рат у Украјини који је почео пре скоро годину дана.
„Опасно је мислити само зато што акције расту да су ствари у реду“, рекао је Каспер Елмгреен, шеф сектора за акције у Амундију. „Сада имамо веома високо уверење да ће се отпорност 2022. сломити. Тржиште још увек није ценило величину будућих снижавања зараде.”
Ниже цене енергената, знаци хлађења инфлације и убрзано поновно отварање Кине подстакли су расположење, при чему је индекс Еуро Стокк 50 порастао за 27% од најнижег нивоа у септембру. Новац такође почиње да се враћа у европске фондове капитала након скоро годину дана откупа.
Али врхунски менаџери средстава остали су опрезни, а подаци о трговању сугеришу да су досадашњи добици вођени шортселерима који покривају позиције. Стратези БлацкРоцк Инвестмент Института кажу да је оптимизам на берзи дошао прерано, док они из Голдман Сацхс Гроуп Инц. и Банк оф Америца Цорп. упозоравају да би најбољи део скупа 2023. већ могао бити завршен.
Прочитајте више: Голдман, БофА кажу да је окупљање европских акција у 2023. углавном готово
Ево пет највећих ризика који би могли довести до пада европских акција:
Рат у Украјини
Руска контрола испоруке гаса Европи и даље угрожава економски раст. Док је блажа зима овог пута помогла региону да избегне енергетску кризу, можда ће бити потребна већа интервенција политике ако Русија заустави снабдевање.
Скоро годину дана од инвазије која је требало да траје недељама, Владимир Путин припрема нову офанзиву на Украјину, док САД и Немачка шаљу тенкове у Украјину у широким савезничким напорима да наоружају земљу снажнијим оружјем. Ови потези сигнализирају потенцијал за ескалацију рата.
Енергетски рат „могао би да траје дуго“, рекла је Анеека Гупта, директор Висдомтрее УК Лтд. „Пошто се не можемо увек ослонити на повољно време, мере као што су повећање резерви гаса и рационализација потражње за енергијом ће морати да Настави."
Еарнингс Паин
Аналитичари су смањивали прогнозе зараде у току сезоне извештавања, а неки стратези позивају на још дубље резове у позадини успоравања раста. Уз ублажавање инфлације, компанијама је такође теже да подигну цене у време када тражња успорава.
Што се тиче кредита, комбинација упорне инфлације и виших стопа ће заоштрити позицију ликвидности многих компанија, јер се марже смањују и сервисирање њиховог дуга постаје скупље.
Рани показатељи из сезоне извештавања показују да постоји разлог за забринутост у свим индустријама. Продавац Хеннес & Мауритз АБ рекао је да су растући трошкови скоро избрисали профит у последњем кварталу, произвођач ветротурбина Вестас Винд Системс А/С упозорио је на још један удар на продају ове године, док произвођач софтвера САП СЕ планира смањење радних места у покушају да повећа профит.
Аналитичари одоздо према горе предвиђају сталан раст зарада у Европи ове године. Тржишни стратези одозго надоле имају мрачнији поглед, а они у Голдман Сацхсу, УБС Гроуп АГ и Банк оф Америца очекују да ће профит пасти између 5% и 10%, што сигнализира даљи губитак акција како процене сустижу ниже пројекције.
Погрешна политика
Најновије поруке креатора политике ЕЦБ-а сугеришу да ће остати на курсу повећања каматних стопа све док не виде значајније повлачење инфлаторних притисака. Ипак, инвеститори у акције су оптимистични у погледу меког слетања привреде и смањења стопа касније ове године.
Тај несклад је довео до тога да се акције крећу у синхронизацији са обвезницама – где се инвеститори фокусирају на рецесију – и може довести до пада акција ако ЕЦБ дуже остане на јастребачком курсу.
„Ово је једна од области у којима је тржиште превише оптимистично“, рекао је Јоацхим Клемент, шеф стратегије, рачуноводства и одрживости у Либерум Цапиталу. Повишена инфлација до 2023. значи да ће креатори политике имати „мало или нимало простора за смањење стопа чак и у рецесији. Ако централне банке не желе да понове грешке из 1970-их, треба да сачекају да инфлација буде близу 3%, нешто што не очекујемо пре 2024.
Рецессион Воес
Порота је одлучила о Р речи. Неки економисти, укључујући Голдман Сацхс, кажу да би еврозона ове године могла у потпуности да избегне рецесију, наводећи знаке отпорног економског раста и спречавања енергетске кризе. Други учесници на тржишту кажу да је прерано говорити о томе.
„Очекујемо оштар губитак замаха раста као одговор на агресивно заоштравање монетарне политике, али тржишта немају цену за то“, рекао је стратег Банке Америке Себастијан Редлер. Он види лошу страну од скоро 20% за индекс Стокк 600 јер подаци почињу да показују спорији раст.
Неуједначен опоравак Кине
Са раним оптимизмом у вези са поновним отварањем Кине од затварања везаних за Цовид сада по цени, пут који је пред нама може бити тежак. Поверење потрошача остаје близу рекордно ниских вредности у другој по величини светској економији, број становника се смањује по први пут у шест деценија, а тржиште некретнина и даље је у паду.
Европски произвођачи луксузне робе, аутомобилске компаније и рудари су међу индустријама које ће највише изгубити ако опоравак буде спорији него што се очекивало, јер значајан део продаје зависе од Кине.
– Уз помоћ Јан-Патрика Барнерта и Ирен Гарсије Перез.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/вронг-еуропе-поверфул-екуити-ралли-080000201.хтмл