Ево шта се дешава са акцијама када Фед подигне стопе за 100 базних поена

Акције су наставиле да се боре за правац пошто је извештај о инфлацији који је био топлији него што се очекивало раније ове недеље, довео тржишта до њиховог најгорег једнодневног пада од јуна 2020. године, при чему је Дов пао за преко 1,200 поена. Док инфлација остаје тврдоглаво висока, инвеститори су све више забринути да ће Федералне резерве гурнути привреду у рецесију јер настављају да агресивно подижу каматне стопе.

Иако већина стручњака са Волстрита и даље предвиђа да ће Федералне резерве повећати каматне стопе за 75 базних поена на свом састанку о политици следеће недеље, очекивања за агресивније повећање од 100 базних поена полако расту.

Још један усијани извештај о инфлацији у уторак готово је потврдио за тржишта да ће Фед следеће недеље подићи стопе за 75 базних поена или више. Индекс потрошачких цена је у августу порастао за 8.3% у односу на пре годину дана, више од повећања од 8.1% који су очекивали економисти. Иако је тај број и даље мањи са 8.5% у јулу и 9.1% у јуну, базна инфлација, која искључује променљиве цене хране и енергената, остала је повишена. Базна инфлација је порасла за 0.6% на месечном нивоу у августу, што је двоструко више од онога што су предвиђали економисти и удвостручило прошломесечно повећање од 0.3%.

Иако тржишта и даље у великој мери очекују повећање стопе од 75 базних поена, ризици су сада окренути нагоре - са инвеститорима који су потпуно избрисали изгледе за мање повећање стопе од 50 базних поена након извештаја о инфлацији у уторак. Уместо тога, трговци сада одређују цене са 20% шансе да ће Фед повећати стопе за 100 базних поена већих од очекиваних, према ЦМЕ ГроупЦМЕ
Подаци.

Економисти Номура Сецуритиес су променили своје прогнозе за предстојећи састанак Фед-а, који се завршава следеће среде, и сада предвиђају да ће централна банка повећати стопе за 100 базних поена – праћено повећањем од 50 базних поена на сваком од састанака у новембру и децембру. „Извештај ЦПИ за август. . . сугерише да би се могао материјализовати низ ризика од пораста инфлације“, написала је компанија.

Ако централна банка следеће недеље повећа стопе за 100 базних поена, „онда би се људи заиста забринули јер би то имплицирало да Фед нема поверења у сопствени распоред и да би заиста могао да заврши сувише драматично заоштравање и баци економију у рецесија“, предвиђа Сем Стовал, главни инвестициони стратег за ЦФРА Ресеарцх.

Последњи пут када је централна банка подигла стопе за 100 базних поена пре више од четири деценије, када је Пол Волкер био председник Фед-а. Фед је повећавао стопе за 100 базних поена седам пута између новембра 1978. и маја 1981. (након што је Волкер преузео кормило), према истраживању ЦФРА. Инфлација је износила 9% у новембру 1978. пре него што је достигла врхунац од 14.6% у марту 1980, док је базна инфлација била на 8.5%—максимални ниво од 13.6% у јуну 1980.

Тржишта су падала скоро 60% времена, при чему је С&П 500 губио у просеку 2.4% месец дана након повећања стопе од 100 базних поена, према подацима ЦФРА. Док су акције и даље биле у паду три месеца након повећања стопе тог степена (у просеку пада за 1.3%), тржишта су се на крају изједначила до шестомесечне границе, при чему је С&П порастао у просеку за 0.1% до тог времена.

Волкер је био одговоран за шест од седам историјских повећања стопе од 100 базних поена (прво је дошло под његовим претходником, Г. Вилијама Милера). Са снажним фокусом на смањење инфлације на било који начин, Волкер је одмах повисио стопе за 100 базних поена четири пута 1980. године, убрзо након што је преузео дужност. Занимљиво је да је С&П 500 заправо добио 25% те године, иако би Фед-ова велика повећања каматних стопа на крају сустигла економију, гурнувши је у рецесију од 1981-82.

Пре Волкера, 1970-их, тадашњи председник Фед-а Артур Бернс је споро реаговао на растућу инфлацију, цик-цак између подизања и снижавања каматних стопа. „Проблем је у томе што никада није решио инфлацију“, каже Стовал, додајући, „Фед не планира да направи исте грешке из 1970-их“.

Упркос неким сличностима са великим периодом инфлације пре 40 година, привреда се чини јача овог пута, захваљујући солидном тржишту рада и стабилној потрошачкој потрошњи. Остаје да се види да ли Фед може да оркестрира меко слетање или ће његово агресивно монетарно пооштравање на крају гурнути економију у рецесију, сличну оној из раних 1980-их током Волкеровог мандата.

Најновији економски подаци у четвртак ујутру показали су да је слика и даље веома збркана – са малопродајом испод очекивања, недељним потраживањима за незапослене који падају, а истраживање Фед-а Филаделфије о производњи постаје негативно. Економија се за сада и даље држи стабилном — посебно захваљујући снажном тржишту рада, које би требало да ублажи очекивања за веће повећање стопе од 100 базних поена следеће недеље, кажу стручњаци.

„Темпо повећања стопа у остатку 2022. и 2023. зависиће од тога колико брзо ће се хладнија економија претворити у хладније тржиште рада“, каже Билл Адамс, главни економиста ЦомерицаЦМА
Банка, која предвиђа повећање од 75 базних поена следеће недеље.

„Импликација је да ако бисмо добили 100 базних поена, то би изазвало петљу на тржишту и извршило велики притисак на акције“, каже Стовал. „Тржишта су дала Фед-у дозволу за повећање од 75 базних поена - нико неће рећи да је то пребрзо.