Ево зашто нећу напустити Лоцкхеед Мартин или Дефенсе Стоцкс

У уторак ујутро, одбрамбени и ваздухопловни гигант Лоцкхеед Мартин (ЛМТ), што је дугогодишње име наредника, иако сам недавно смањио изложеност, објавио је финансијске резултате компаније за четврти квартал.

За тромесечни период који се завршио 31. децембра, Лоцкхеед Мартин је објавио прилагођену добит по акцији од 7.79 долара (ГААП ЕПС: 7.40 долара) уз приход од 18.991 милијарди долара. Штампани приходи су били довољно добри за раст од 7.1%, док је ГААП зарада по акцији у поређењу са 7.47 УСД за претходну годину. Прилагођавања од 0.39 долара су направљена првенствено за отпремнине и смањење тржишних губитака улагања.

Раст прихода од 7.1% је у ствари био најбржи темпо раста за фирму од четвртог квартала 4. и чинило се да је почетна реакција уочи звона била фокусирана управо на то пре корекције. Током квартала, Лоцкхеед је вратио 2020 милијарди долара готовине акционарима у облику дивиденди и откупа акција, док су заостале наруџбине компаније порасле за 5% на 11 милијарди долара.

Учинак сегмента

Аеронаутика је остварио приход од 7.635 милијарди долара (+7.1%), производећи оперативни профит од 816 милиона долара (-0.5%) уз оперативну маржу од 10.7%. Нето продаја порасла је за око 275 милиона долара за програм Ф-35 због већег обима уговора о производњи који је делимично надокнађен мањим обимом уговора о одржавању.

Ротациони и мисијски системи остварио приход од 4.803 милијарде долара (+7.7%), производећи оперативни профит од 508 милиона долара (+13,4%) уз оперативну маржу од 10.6%. Смањење прихода се првенствено може приписати повећању нето продаје интегрисаних система за ратовање од око 260 милиона долара и наруџби за хеликоптере С=ЦХ-53 Сикорски. Ово је делимично надокнађено мањим обимом производње за хеликоптере Блацк Хавк.

Ракете и контрола ватре је остварио приход од 3.287 милијарди долара (+2.1%), производећи оперативни профит од 451 милиона долара (+3%) уз оперативну маржу од 13.7%. Раст прихода се углавном могао приписати продаји у вредности од 115 милиона долара за програме тактичких и ударних ракета које су надокнађене смањењем потрошње на програме за одбрану од ракета.

Простор је остварио приход од 3.266 милијарди долара (+11.7%), стварајући оперативни профит од 231 милиона долара (-25%) уз оперативну маржу од 7.1%. Повећање прихода примећено је у повећању потрошње на стратешке програме и програме одбране од ракета због повећаног обима развоја пресретача следеће генерације. Комерцијални свемирски програми су такође допринели овде.

Бацклог

Аеронаутика: 56.63 милијарде долара, више од 15.3% у односу на четврти квартал 4.

Ротациони и мисијски системи: 34.949 милијарде долара, више од 3.7% у односу на четврти квартал 4.

Простор: 29.684 милијарде долара, више од 16.3% у односу на четврти квартал 4.

Контрола ракета и ватре: 28.735 милијарди долара, више од 6.3% у односу на четврти квартал 4.

Испоруке авиона

Ф-35: 53, више у односу на 52 године од пре годину дана.

Ц-130Ј: 6, мање у односу на 7 од пре годину дана.

Програми владиних хеликоптера: 24, мање у односу на 37 од пре годину дана.

Програми комерцијалних хеликоптера: Нула, мање у односу на број један од пре годину дана.

Међународни војни хеликоптерски програми: 4, мање у односу на 8 од пре годину дана.

Outlook

За целу 2023. годину, Лоцкхеед Мартин види нето продају од 65 до 66 милијарди долара. Волстрит је тражио 65.75 милијарди долара. Фирма види овај производни пословни сегмент оперативни профит од 7.255 милијарди долара до 7.355 долара на оперативни новчани ток већи или једнак 8.15 милијарди долара. Након обрачуна очекиваних капиталних издатака од отприлике 1.95 милијарди долара, ово би оставило простора за пројектовани слободни новчани ток већи или једнак 6.2 милијарде долара.

Фундаменталс

За квартал, Лоцкхеед Мартин је остварио оперативни новчани ток од 1.928 милијарди долара, што је резултирало слободним новчаним током од 1.235 милијарди долара. Компанија је завршила период са нето готовинском позицијом од 2.547 милијарди долара, што је више од милијарду долара мање у односу на годину дана раније. Залихе штампане у складу са нивоима из претходне године на 1 милијарди долара. Текућа имовина је, међутим, порасла за више од милијарду долара на 3.088 милијарди долара уз раст уговорене имовине од скоро 1 милијарде долара. Текуће обавезе су завршиле квартал на 20.991 милијарди долара, остављајући фирму са текућим односом од 2, што је здраво. Без тих залиха, брзи однос компаније износи 15.887, што је такође здраво.

Укупна имовина износи 52.88 милијарди долара, укључујући 13.239 милијарди долара „гоодвилл-а” и друге нематеријалне имовине. Са 25% укупне имовине, то ми се не свиђа, али није проблем. Укупне обавезе умањене за капитал износе 43.614 милијарди долара. Ово укључује дугорочни дуг од 15.429 милијарди долара, који је значајно порастао у периоду од годину дана, и по мом мишљењу, мало ван пропорције у односу на ниво готовине с обзиром да нема других ликвидних средстава. Ово је још увек солидан биланс стања. Само бих више волео да видим да тај однос ради на више него што желим велику дивиденду.

Моје мисли

Волим ову залиху. Не волим нужно где су тренутно. Због тога сам ја писао ти је да бих после 4. јануара смањио изложеност. Да, још увек постоји рат у источној Европи. Да, америчке залихе ће морати да се реконструишу како би се одржао виши ниво спремности само у случају да њихов сопствени рат заврши да покуца на врата.

Међутим, иако ја то разумем, Конгрес не разуме. Доћи ће до буџетске борбе у ДЦ-у, а пошто сервисирање дуга заузима све већи део тог буџета, готово је извесно да ће одбрана и дискрециона потрошња морати да се донекле жртвују. Само зато што ја дајем приоритет националној одбрани не значи да ће Конгрес то учинити док не буде морао. Ваш просечан политичар вероватно не разуме потребу да преузме вођство у хиперсоничној одбрани да би се десило нешто страшно.

Нећу напустити ЛМТ или одбрамбене акције као група. Уз то, прилагођавам изложеност и од почетка јануара то је био случај.

Читаоци ће видети да је ЛМТ избио из преокрета двоструког дна са пивотом од 445 долара у октобру. У том тренутку акције су се консолидовале до краја децембра, а затим сломиле. Да ли је време да се почне са откупом акција продатих у ЛМТ-у? Ако се тај 200-дневни СМА (једноставан покретни просек) држи, онда би то могло бити. Ако то не учини, онда ће Волстрит кренути да смањи професионалну изложеност барем за сада.

Видим шансу да потенцијално направим мало теста. Можда ћу, након објављивања, погледати да продам $440 ЛМТ путова који истичу овог петка за око $2.40, и да купим сличан износ од $430 путова који истичу овог петка за око $0.80. Договор је да у џеп ставим нето кредит од 1.60 долара ако акције задрже ниво, а ако не... Можда ћу на крају платити 440 долара (нето 438.40 долара) за деоницу коју сам ионако спреман да браним близу тог нивоа.

Зашто купити путове од 430 долара? То је тако да ако ме означе на путовима од 440 долара, да ми не откину лице. 

(Лоцкхеед Мартин је холдинг у Клуб чланова Акција упозорења ПЛУС. Желите да будете упозорени пре него што ААП купи или прода ЛМТ? Сазнајте више сада.)