(Блумберг) — Лов на принос се вратио на тржишта у развоју са снагом која није виђена 17 година.
Најчитаније са Блоомберга
Инвеститори купују обвезнице неких од најсиромашнијих земаља света тако брзо да премија ризика на њих опада најбржим темпом од јуна 2005. у односу на њихове конкурентске компаније, показују подаци ЈПМорган Цхасе & Цо. А земље које су се колебале на ивици банкрота пре само неколико месеци — попут Пакистана, Гане и Украјине — предводе овај скуп високих приноса.
Пре овог месеца, најбруталнија распродаја од финансијске кризе 2008. већ је навела менаџере новца на тржиштима у развоју који су говорили о томе колико су обвезнице са високим приносом јефтине и како је њихов слаб учинак у односу на дуг са вишим рејтингом неодржив изобличење. Али обвезнице су и даље избегаване због пораста приноса у САД изазваних агресивним монетарним пооштравањем од стране Федералних резерви. Тек сада, са изгледима за спорији темпо повећања каматних стопа, инвеститори се враћају.
„Јефтиније високоприносне обвезнице тржишта у развоју изгледају привлачније у односу на инвестициону оцену“, рекао је Бен Лук, виши стратег за више средстава у Стате Стреет Глобал Маркетс. Недавни опоравак цена роба, посебно нафте, такође би могао да „генерише већи новчани ток и смањи шансе за било какво државно неизвршење обавеза у блиској будућности“.
Захтеви инвеститора са додатним приносима за поседовањем државних обвезница са високим приносом на тржиштима у развоју, а не трезорима, смањили су се за 108 базних поена у месецу до 15., показао је индекс ЈПМоргана. Спред на сличном нивоу за дуг са вишим рејтингом смањио се за само 23 базна поена. То је довело до тога да се јаз између њих смањио за 85 базних поена, што је највећи месечни пад од када је Фед повисио стопе осам пута за укупно 200 базних поена 2005.
Високи принос долази пошто талас неплаћања предвиђених након руске инвазије на Украјину тек треба да се материјализује, са изузетком Шри Ланке. Већина других нација је наставила да сервисира своје дугове, уз неке закључене послове са Међународним монетарним фондом. То је учинило инвеститоре довољно сигурним да се врате обвезницама за своје двоцифрене приносе.
Док су приноси на дугове у доларима за Египат и Нигерију пали од краја октобра на око 13% односно 12%, респективно, „ризик од невоље и даље се високо цени“, написали су аналитичари Теллимера у мејлу. Ризик је у Нигерији ублажен ограниченом спољном амортизацијом у наредним годинама, ау Египту недавним споразумом са ММФ-ом и девалвацијом валуте, иако њихова дугорочна перспектива није повољна, рекли су они.
„Слабљење расположења за ризик отворило је прозор могућности за бољи учинак у одабраној имовини на тржиштима у настајању, посебно оној која је распродата више него што би то оправдали основе“, написали су Стјуарт Калверхаус из Теллимера и Патрик Каран у мејлу. „Али још увек је потребан опрез у неким од проблематичнијих прича, као што су Гана и Салвадор, или где су потребе за спољним финансирањем велике и приступ тржишту је ограничен, као што је Пакистан.
Поновно отварање приступа
Док су се тржишта капитала ове године затворила пред лицем ризичнијих зајмопримаца, неки од њих, укључујући Србију, Узбекистан, Костарику и Мароко, могли би се вратити како би прикупили средства ако се приноси и даље смање, рекао је Гвидо Чаморо, ко-шеф дугова у тврдој валути на тржиштима у развоју у Пицтет Ассет Манагемент. Турска је овог месеца продала обвезнице пошто је премија ризика на њен доларски дуг пала на најнижи ниво у једној години.
Ипак, мање економије у успону имају дуг пут до постизања одрживости дуга, а то би могло оптерећивати умове инвеститора 2023. године.
Кредитни рејтинг је опао последњих година како је дуг растао, а фискални заштитни слојеви су се смањивали усред пандемије и руске инвазије на Украјину. У Африци, на Блиском истоку, у Латинској Америци и на Карибима, више од 50% суверена тренутно има оцену Б или нижу, према Мооди'с Инвесторс Сервице.
То је повећало ризик од неизвршења обавеза или реструктурирања међу државама са повећаним потребама за финансирањем у наредне три године или великим предстојећим доспијећем дуга у односу на девизне резерве, према рејтинг компанији. Група укључује нације попут Гане, Пакистана, Туниса, Нигерије, Етиопије и Кеније.
Ипак, паника инвеститора због које је јаз између премија ризика на дугове са високим приносом и инвестиционог дуга скочио на рекордних 890 базних поена у јулу, попустила је усред налета ММФ-ових споразума, билатералних обавеза финансирања и наде да ће савезна држава бити мање насилна. Резерва.
Блумбергова мера високоприносних обвезница у свету у развоју напредовала је за око 7% од септембра, након пет четвртина пада, што је био његов најдужи низ губитака у историји. Просечни приноси су пали испод 12%, након што су у октобру премашили 13%. То је навело Пицтет Ассет Манагемент да постане „конструктивније у последње време“ у погледу класе имовине, рекао је Цхаморро.
„Постоје веома атрактивни приноси, посебно ако се може погледати кроз периоде краткорочне волатилности за које мислимо да ће се и даље дешавати с времена на време“, рекао је Цхаморро.
Шта гледати ове недеље:
Турска централна банка ће вероватно снизити референтну каматну стопу у четвртак четврти пут заредом, доводећи је на 9 одсто
Израел ће у понедељак повећати своју референтну стопу, продужавајући свој најдужи циклус монетарног пооштравања у деценијама како би инфлацију држао под контролом
Креатори политике у Нигерији, Кенији и Замбији такође ће одредити каматне стопе
Подаци о инфлацији из Јужне Африке ће се пажљиво пратити у потрази за траговима о изгледима за монетарну политику
Тајланд и Перу ће известити о бруто домаћем производу
– Уз помоћ Сринивасана Сивабалана.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/хигх-ииелд-парти-ретурнс-емергинг-170000920.хтмл