Власник берзанског индекса Инвесцо Роберт Вајлдер годинама се кладио на еколошки прихватљиве дуге шутеве, углавном побеђујући. Али то је била нестабилна вожња.
Rоберт Вилдер, 62: аутор, предавач, органски баштован, грли дрво. Нешто хипи? Не, овај еколог је финансијер, са оштрим оком како да еколошку заштиту претвори у посао.
Вилдер је власник берзанског индекса који диктира портфељ Инвесцо ВилдерХилл Цлеан Енерги. Фонд којим се тргује на берзи поседује акције у вредности од 930 милиона долара у 82 компаније које се кладе на прелазак са угљеника. Они праве ствари као што су станице за пуњење, лопатице ветрењаче и делови за мреже обновљиве енергије. „Шпекулативно“ је потцењивање за ове одеће, већина њих у минусу. Да ли ће Енерги Ваулт икада моћи да економично складишти енергију подизањем огромних блокова? Има скептика.
Инвеститори би били под тешким притиском да нађу дивљу вожњу међу инвестиционим компанијама. У 2020. фонд је порастао за 206%. Од тада је испарила половину новца својих купаца. У овом тренутку компаније из портфеља су, ако не јефтине, барем на распродаји. Они ће вероватно напредовати ако нешто од 394 милијарде долара које је Конгрес недавно одобрио за смањење угљеника доспе до њих.
Током 1990-их Вајлдер је био доктор наука. предаје науку о животној средини на државним универзитетима у Масачусетсу и Калифорнији. Није било довољно узбуђења у томе. Он каже: „Бити професор је друга најбоља ствар. Најбоља ствар је бити предузетник.”
Вајлдер је напустио академску каријеру, испразнио свој пензиони рачун и посетио оператере фондова у Бостону и Њујорку са предлогом за фонд за зелену енергију. „Смејали су ми се“, каже он. У једном тренутку је састављао крај с крајем скупљајући накнаде за незапослене.
На крају се пријавио продавац ЕТФ-а који је сада део Инвесцо-а. Вајлдер би изабрао компаније за индекс зелене енергије; фондска компанија би користила овај индекс за стварање фонда, водећи рачуна о рачуноводству и везама на Волстриту. („Хилл“ се односи на раног учесника који је одустао; Вилдер потпуно поседује ВилдерСхарес ЛЛЦ.)
ВилдерХилл Цлеан Енерги је снажно почела након отварања својих врата 2005. године, али је била катастрофа у краху берзе 2007-09. Године 2020. страст за улагањем у климатске услове вратила му је славу.
Вајлдеров фонд за декарбонизацију био је, каже, први у свом жанру. Али сада има велику конкуренцију, укључујући ЕТФ из Фирст Труст-а који је дупло већи и има принос који далеко надмашује оне ВилдерХилл Цлеан Енерги-а. Оно што издваја Вајлдеров фонд је његова навика да ребалансира портфељ сваког квартала како би изабраним компанијама дао скоро једнаке тежине. Еновик, пипскуеак од 5 милиона долара (приход) који ради на анодама батерија, добија исту алокацију као Албемарле, произвођач литијума са приходом од 5.6 милијарди долара.
Илустрација Патрика Велша за Форбс
КАКО СЕ ИГРА
Вилијам Болдвин
Ако желите да будете изложени егзотичним и нејасним алтернативним енергетским шемама, било који од Инвесцо ВилдерХилл фондова ће вам послужити. Али можда су вам етаблиране компаније више по вољи. Социедад Куимица и Минера де Цхиле добро зарађује вађењем литијума из базена са сланом водом. Цанадиан Солар, са седиштем у Онтарију, набавља фотонапонску опрему у Кини и инсталира је широм света. НектЕра Енерги Партнерс, сестра Флорида Повер & Лигхт, поседује соларне и ветроелектране.
Све три ове компаније имају вредности предузећа (нето дуг плус вредност обичних акција) између 10 и 20 пута веће зараде пре камата, пореза, депрецијације и амортизације. То није неразумно, с обзиром на то куда иде енергија.
Вилијам Болдвин је Форбес ' Колумниста Инвестмент Стратегиес.
Егалитарни приступ избору акција има своје врлине. То даје малим стартапима прилику да помере иглу. Али постоји лоша страна: дуготрајни победник се стално смањује на величину.
Тесла је била риба која је побегла. Вајлдер каже да је обожаватељ електричних возила од када се возио у Дизниленду као дете. Дакле, то објашњава светло наранџасти Роадстер у његовом дому у Енцинитасу, Калифорнија, - једном од првих са производне траке Елона Маска. То објашњава зашто је његов ЕТФ ушао у Тесла Моторс у септембру 2010. Теслине акције су од тада порасле за 14,200%, али је правило једнаке тежине приморало фонд да прода део свог удела након сваког доброг квартала. Просечан годишњи принос фонда у протеклој деценији, 12.4%, био би бољи да је возио Теслу целим путем.
Инвесцо ВилдерХилл је у формату пасивно вођен портфељ јер механички прати индекс—индекс чисте енергије који ВилдерСхарес надгледа. „Пасивно је боље од активног у 80% времена“, изјављује Вајлдер, звучећи као оснивач Вангуарда Џон Богл.
Али постоји много позива на расуђивање уграђено у тај индекс. Компанија може бити изостављена ако се бави пословима који су већ добро заступљени, ако је оптужена за коришћење ропског рада (стварни ризик у Кини) или ако се превише приближи индустрији фосилних горива. Такве процене, заједно са кварталним ребалансом, доводе до 60% годишњег промета портфеља чисте енергије, што је огроман број за индексни фонд. Нема коже са зуба Роба Вилдера. Ако би било могуће створити потпуно статичан индекс шпекулативних енергетских акција, Инвесцо би могао да се ослободи ВилдерСхарес-а.
Заједно, однос трошкова од 0.62% и 0.75% у оригиналном фонду и новијој понуди, Глобал Цлеан Енерги, доносе 7.5 милиона долара годишње. Вајлдер и Инвеско не говоре колико од тог извлачења иде ВилдерСхарес-у. Накнаде за лиценцирање су довољне, у сваком случају, да покрију малу армију истраживача по уговору који раде са Вајлдеровом компанијом (он је једини запослени), а истовремено му обезбеђују и средства да се препусти својим страстима заштите животне средине. Купио је своје соларне панеле много пре него што су такве ствари имале економски смисао. Набавио је пропали воћњак авокада, направио малу кућицу од бала сламе и сада покушава да секвестрира угљеник замењујући авокадо баобабима и каменим боровима.
Две ствари би могле да усмере посао Вајлдеру. Једна је идеја да је премештање капитала из угљеника у алтернативе само добар пословни смисао. На овај начин размишљања, нафта је блокбастер, а зелена енергија Нетфликс.
Други подстицај би била потреба за искупљењем. Вајлдер признаје кривицу за пут у Италију на којем је спалио гориво за авионе. Теши се да ће доћи дан када авиони неће правити толику штету. Његове куповине укључују Јоби Авиатион и Вертицал Аероспаце, који раде на авионима на батерије.
Ако желите да се бавите енергетским дугима, фонд је право место да их набавите. Инвесцо изнајмљује акције продавачима на кратко, прикупљајући накнаде за позајмице које више него покривају однос трошкова. Нето годишњи трошак држања Инвесцо Цлеан Енерги износи –1.1%. Али да ли желите да уђете? Само ако мрзите фосилна горива—и волите коцкање.
ВИШЕ ОД ФОРБА
Source: https://www.forbes.com/sites/baldwin/2022/11/21/his-clean-energy-fund-was-up-206-in-2020-then-it-crashed-what-should-we-expect-now/