Ако сте пензионер, или чак близу пензије, вероватно сте подложнији инфлацији од већине.
Ваши трошкови живота вероватно расту брже од ваших прихода. Имате среће ако било која пензија или ануитети повећају своје исплате како би одговарале растућим ценама. Социјално осигурање јесте, али само годину дана касни. Ако сте у вишим годинама, превирања на берзи изазвана овогодишњом инфлационом кризом представљају значајан ризик. Неколико изгубљених година на тржишту опасније је за некога од 70 него за некога од 30.
А ту је и ризик за обвезнице и заједничке фондове обвезница, основни део типичног пензионог портфеља. Од раста цена највише трпе обвезнице, јер су будуће отплате камата фиксне. Дакле, што је инфлација већа, то мање вреде та плаћања у данашњем новцу. У међувремену, како се владе боре против инфлације вишим каматним стопама, обвезнице које се продају са старом каматном стопом постају све мање атрактивне. Они падају у вредности да би надокнадили.
Све у свему суморна перспектива, чак и гора од оног са којим се тренутно суочавају млади и они у раним средњим годинама.
Прошлонедељна вест да је званична октобарска инфлација пала испод страха изазвала је процват акција и обвезница. И тера неке да се надају да би инфлациона криза могла ускоро бити готова. Можда је инфлација достигла врхунац и кренуће назад. Да ли су поново срећни дани?
Не тако брзо, упозорава легендарни финансијски гуру Роб Арнот, председник компаније за управљање новцем Ресеарцх Аффилиатес.
Он је водио бројке о свим великим скоковима инфлације у развијеним економијама све до 1970. (било их је преко 50, невероватно.) Његов закључак? Бићемо заиста срећни ако се ова инфлациона криза брзо заврши.
Срећан, јер не даје више од 20% шансе.
Вероватнији сценарио је да чак и ако почне да се смањује, инфлација може трајати дуже него што то мисле тржишта, менаџери новца или Федералне резерве.
То је зато што је, у ствари, инфлација достигла врсту критичне масе или замаха ове године због чега је много теже контролисати.
„Скок инфлације на 4% је често привремен, али када инфлација пређе 8%, прелази на више нивое у 70% времена“, пишу Арнот и његов коаутор, аналитичар Омид Шакернија.
Ово значи нас. Званична стопа инфлације у САД је у марту пробила изнад 8% и остала је тамо до септембра, достигавши врхунац од 9.1% у јуну. (А то је годишња стопа, што значи промену цена у односу на 12 месеци раније. Промена цена из месеца у месец, иако је много нестабилнија од годишњег износа, заправо је показала још бржу инфлацију у тачкама ове године – и заправо само порасла, а не пала, у октобру).
„Враћање на инфлацију од 3%, коју сматрамо горњом границом за бенигну одрживу инфлацију, је лако са 4%, тешко са 6%, а веома тешко са 8% или више“, упозоравају Арнот и Схакерниа.
Када инфлација пређе 8%, они откривају да „враћање на 3% обично траје 6 до 20 година, са медијаном од преко 10 година“.
Десет година?
Постоји неколико важних упозорења. Први је да прошлост није гаранција будућности. Само зато што су се ове ствари дешавале у претходним случајевима инфлације од 8% у протеклих 50 година не значи да ће се десити и овог пута. (Ако су „ово време другачије“ четири најопасније речи у финансијама, као што је сер Џон Темплтон једном рекао, „ово време је исто“ спадају међу пет најопаснијих.)
На крају крајева, могло би да успе. Аутори пишу да једноставно онемогућују могуће исходе, а не дају предвиђања. „Они који очекују брзи пад инфлације у наредној години можда су у праву. Али, упозоравају, „историја сугерише да је то „најбољи квинтил“ исход. Мало ко признаје могућност „најгоре петине“, у којој инфлација остаје повишена деценију. Наш рад сугерише да су оба репа подједнако вероватна, са око 20% шансе за сваки.
У ствари, додају, ако је инфлација у САД заиста достигла врхунац и на путу је доле, требало би да се сматрамо прилично срећним. Само у 30% времена у последње 52 године инфлација је достигла врхунац између 8% и 10%, а затим се поново спустила. У осталих 70% времена, када је прешао преко 8%, порастао је изнад 10%.
Али оно што је изванредно у вези са овим је да тржишта – и Фед – тренутно чине овај срећни исход својом централном прогнозом. Једна је ствар надати се сунцу када постоји 80% шансе за кишу. Друго је ићи у веома дугу шетњу без кабанице или кишобрана.
Ипак, Федералне резерве јесу тренутно (барем јавно) говорећи да очекује да ће инфлација врло брзо пасти, у просеку 3.5% или мање следеће године и 2.6% или мање у 2024.
Тржишта обвезница су исто тако оптимистична и тренутно кладити да ће инфлација у просеку износити 2.4% у наредних пет година.
Ако су у праву, све ће успети. Али ако нису? Пазите на те обвезнице и фондове обвезница. Чак и данас, након овогодишњег скока приноса, десетогодишњи трезор доноси мање од 10% у окружењу где цене расту брже од тога. Корпоративне обвезнице са БББ, значе да ће вам „најризичније“ обвезнице које се и даље рачунају као инвестициони ниво исплатити 4%. Боље, али ипак није сјајно ако се инфлација не смањи.
Узгред, број за посматрање је месечна инфлација. Колико су цене порасле између прошлог и претходног месеца? Шта то функционише као годишња цифра?
Према америчком министарству рада, ово расте, а не пада. Било је 0% у јулу и августу. (Можда се сећате да се администрација хвалила око 0% инфлације. На то су мислили.) Али ова цифра је скочила на 2.5% у септембру и скоро се удвостручила на 4.9% прошлог месеца.
Можда је ово објава, или је можда ово нови тренд. Ко зна? Нико, заиста.
Није ни чудо што је пензионисани „краљ обвезница“ Бил Грос воли краткорочне обвезнице Трезора заштићене од инфлације. Ниска инфлација и ризик каматних стопа. иСхарес 0-5 Иеар ТИПС Бонд ЕТФ је његов… овај… савет.
Извор: хттпс://ввв.маркетватцх.цом/стори/хистори-саис-инфлатион-цоулд-персист-фор-а-децаде-11668642697?ситеид=ихооф2&иптр=иахоо
Историја каже да би инфлација могла да траје деценију
Ако сте пензионер, или чак близу пензије, вероватно сте подложнији инфлацији од већине.
Ваши трошкови живота вероватно расту брже од ваших прихода. Имате среће ако било која пензија или ануитети повећају своје исплате како би одговарале растућим ценама. Социјално осигурање јесте, али само годину дана касни. Ако сте у вишим годинама, превирања на берзи изазвана овогодишњом инфлационом кризом представљају значајан ризик. Неколико изгубљених година на тржишту опасније је за некога од 70 него за некога од 30.
А ту је и ризик за обвезнице и заједничке фондове обвезница, основни део типичног пензионог портфеља. Од раста цена највише трпе обвезнице, јер су будуће отплате камата фиксне. Дакле, што је инфлација већа, то мање вреде та плаћања у данашњем новцу. У међувремену, како се владе боре против инфлације вишим каматним стопама, обвезнице које се продају са старом каматном стопом постају све мање атрактивне. Они падају у вредности да би надокнадили.
Све у свему суморна перспектива, чак и гора од оног са којим се тренутно суочавају млади и они у раним средњим годинама.
Прошлонедељна вест да је званична октобарска инфлација пала испод страха изазвала је процват акција и обвезница. И тера неке да се надају да би инфлациона криза могла ускоро бити готова. Можда је инфлација достигла врхунац и кренуће назад. Да ли су поново срећни дани?
Не тако брзо, упозорава легендарни финансијски гуру Роб Арнот, председник компаније за управљање новцем Ресеарцх Аффилиатес.
Он је водио бројке о свим великим скоковима инфлације у развијеним економијама све до 1970. (било их је преко 50, невероватно.) Његов закључак? Бићемо заиста срећни ако се ова инфлациона криза брзо заврши.
Срећан, јер не даје више од 20% шансе.
Вероватнији сценарио је да чак и ако почне да се смањује, инфлација може трајати дуже него што то мисле тржишта, менаџери новца или Федералне резерве.
То је зато што је, у ствари, инфлација достигла врсту критичне масе или замаха ове године због чега је много теже контролисати.
„Скок инфлације на 4% је често привремен, али када инфлација пређе 8%, прелази на више нивое у 70% времена“, пишу Арнот и његов коаутор, аналитичар Омид Шакернија.
Ово значи нас. Званична стопа инфлације у САД је у марту пробила изнад 8% и остала је тамо до септембра, достигавши врхунац од 9.1% у јуну. (А то је годишња стопа, што значи промену цена у односу на 12 месеци раније. Промена цена из месеца у месец, иако је много нестабилнија од годишњег износа, заправо је показала још бржу инфлацију у тачкама ове године – и заправо само порасла, а не пала, у октобру).
„Враћање на инфлацију од 3%, коју сматрамо горњом границом за бенигну одрживу инфлацију, је лако са 4%, тешко са 6%, а веома тешко са 8% или више“, упозоравају Арнот и Схакерниа.
Када инфлација пређе 8%, они откривају да „враћање на 3% обично траје 6 до 20 година, са медијаном од преко 10 година“.
Десет година?
Постоји неколико важних упозорења. Први је да прошлост није гаранција будућности. Само зато што су се ове ствари дешавале у претходним случајевима инфлације од 8% у протеклих 50 година не значи да ће се десити и овог пута. (Ако су „ово време другачије“ четири најопасније речи у финансијама, као што је сер Џон Темплтон једном рекао, „ово време је исто“ спадају међу пет најопаснијих.)
На крају крајева, могло би да успе. Аутори пишу да једноставно онемогућују могуће исходе, а не дају предвиђања. „Они који очекују брзи пад инфлације у наредној години можда су у праву. Али, упозоравају, „историја сугерише да је то „најбољи квинтил“ исход. Мало ко признаје могућност „најгоре петине“, у којој инфлација остаје повишена деценију. Наш рад сугерише да су оба репа подједнако вероватна, са око 20% шансе за сваки.
У ствари, додају, ако је инфлација у САД заиста достигла врхунац и на путу је доле, требало би да се сматрамо прилично срећним. Само у 30% времена у последње 52 године инфлација је достигла врхунац између 8% и 10%, а затим се поново спустила. У осталих 70% времена, када је прешао преко 8%, порастао је изнад 10%.
Али оно што је изванредно у вези са овим је да тржишта – и Фед – тренутно чине овај срећни исход својом централном прогнозом. Једна је ствар надати се сунцу када постоји 80% шансе за кишу. Друго је ићи у веома дугу шетњу без кабанице или кишобрана.
Ипак, Федералне резерве јесу тренутно (барем јавно) говорећи да очекује да ће инфлација врло брзо пасти, у просеку 3.5% или мање следеће године и 2.6% или мање у 2024.
Тржишта обвезница су исто тако оптимистична и тренутно кладити да ће инфлација у просеку износити 2.4% у наредних пет година.
Ако су у праву, све ће успети. Али ако нису? Пазите на те обвезнице и фондове обвезница. Чак и данас, након овогодишњег скока приноса, десетогодишњи трезор доноси мање од 10% у окружењу где цене расту брже од тога. Корпоративне обвезнице са БББ, значе да ће вам „најризичније“ обвезнице које се и даље рачунају као инвестициони ниво исплатити 4%. Боље, али ипак није сјајно ако се инфлација не смањи.
Узгред, број за посматрање је месечна инфлација. Колико су цене порасле између прошлог и претходног месеца? Шта то функционише као годишња цифра?
Према америчком министарству рада, ово расте, а не пада. Било је 0% у јулу и августу. (Можда се сећате да се администрација хвалила око 0% инфлације. На то су мислили.) Али ова цифра је скочила на 2.5% у септембру и скоро се удвостручила на 4.9% прошлог месеца.
Можда је ово објава, или је можда ово нови тренд. Ко зна? Нико, заиста.
Није ни чудо што је пензионисани „краљ обвезница“ Бил Грос воли краткорочне обвезнице Трезора заштићене од инфлације. Ниска инфлација и ризик каматних стопа. иСхарес 0-5 Иеар ТИПС Бонд ЕТФ је његов… овај… савет.
Извор: хттпс://ввв.маркетватцх.цом/стори/хистори-саис-инфлатион-цоулд-персист-фор-а-децаде-11668642697?ситеид=ихооф2&иптр=иахоо