Тржиште становања је и даље снажно, али акције за изградњу кућа су потресене ове године јер инвеститори брину да ће растуће хипотекарне стопе ће умањити активност касније 2022. и 2023. године.
Резултат је да индустрија сада има најнижи однос цена/зарада на берзи, око четири пута више од пројектоване зараде за 2022.
С обзиром да је сектор тако јефтин, једначина ризика и награде изгледа повољно, с обзиром да се многе акције тргују по књиговодственој вредности или близу ње.
Хипотекарне стопе на тридесет година порасле су на скоро 4.7%, са 3% крајем 2021. Ако почну да опадају, акције би могле да ојачају. А акције би могле да добију, чак и ако се стопе задрже на садашњем нивоу - ако се наставе повољни трендови у индустрији.
Дионице за изградњу кућа су друга група са најгорим учинком
С&П 500 индекс
ове године — само залихе кућног намештаја су прошле лошије. Тхе
иСхарес УС Хоме Цонструцтион
берзански фонд (тикер: ИТБ) је смањен за 28.5%, на око 59 долара. Лидер индустрије
ДР Хортон (ДХИ) је пао за 31.3%, на 74.51 УСД.
Баррон је писао позитивно о групи крајем 2021 у ономе што данас изгледа као лоше темпиран чланак. Од тада су акције нагло пале.
Бик за становање Стивен Ким, аналитичар у Еверкор ИСИ, каже да су акције јефтине и да би вредност земљишта компанија требало да помогне да се постави под испод њих. Демографија такође изгледа повољно, као миленијалци иселити се из градских станова у потрази за више простора у предграђу.
Књиговодствена вредност је често била основа залиха у прошлости, а књиговодствена вредност би сада могла бити потцењена у читавој индустрији због старијег, јефтинијег земљишта које се води у билансима предузећа. Ким је написао да се акцијама „тргује знатно испод њихове имплициране ликвидационе вредности“.
| Хоме буилдер / Тицкер | Недавна цена | Промјена од год | 2022Е П / Е. | Однос цене и резервације |
|---|
| КБ Почетна / КБХ | $32.38 | -27.6% | 3.1 | 1.0 |
| Таилор Моррисон Хоме / ТМХЦ | 27.22 | -КСНУМКС | 3.3 | 0.8 |
| Три Поинте Хомес / ТПХ | 20.08 | -КСНУМКС | 3.8 | 0.9 |
| ПултеГроуп / ПХМ | 41.90 | -КСНУМКС | 4.1 | 1.4 |
| Толл Бротхерс / ТОЛ | 47.02 | -КСНУМКС | 4.5 | 1.1 |
| ДР Хортон / ДХИ | 74.51 | -КСНУМКС | 4.6 | 1.7 |
| Леннар / ЛЕН | 81.17 | -КСНУМКС | 5.0 | 1.2 |
Е = процена
Извори: Блоомберг; ФацтСет
Толл Бротхерс (ТОЛ),
МБ Почетна (КБХ),
Три Поинте куће (ТПХ), и
Таилор Моррисон Хоме (ТМХЦ) трговина близу књиговодствене вредности, док
Леннар (ЛЕН), један од два лидера у индустрији, сада тргује за 1.2 пута више. ДР Хортон, број 1 градитељ кућа у земљи, доноси 1.7 пута књигу и
ПултеГроуп (ПХМ) је око 1.4 пута, према Блоомбергу.
Индустрија је вероватно у најбољем стању икад, са јаким билансима и повећањем приноса на капитал акционарима, углавном путем откупа акција. Леннар је откупио више од 2% својих акција у последњем кварталу. Приноси од дивиденди су генерално испод 2%.
Па шта је проблем?
Па шта је проблем? „Инвеститори су разумљиво нестрпљиви, имајући у виду [да] комбинација виших стопа и повишених цена куће чини мање приступачним“, написао је аналитичар ЈП Морган Мајкл Рехаут у недавној белешци. „Иако је тренутна фундаментална позадина и даље здрава, у исто време верујемо да ће забринутост инвеститора у вези са повећањем каматних стопа и одрживошћу зараде вероватно трајати у блиском и средњем року.
Аналитичар ЈП Морган је „мање конструктиван“ и селективнији по питању акција, фаворизујући Хортона, Ленара и Пултеа. Градитељи кућа се боре са недостатком материјала као што су гаражна врата.
Леннар акције би могле имати користи од планова компаније да одвоји неосновне послове, укључујући операције изнајмљивања више породица касније ове године. Ким је написала да би вредност спиноффа могла бити преко 20 долара по акцији.
Леннар има две класе акција. Његове мање ликвидне акције класе Б са супергласом се тргују са око 15% попуста у односу на ликвидније А акције. Акције класе Б завршиле су на 68.35 долара у четвртак, наспрам 81.17 долара за акције А.
Акције Б, које углавном држи Леннар председник Стјуарт Милер, могле би се на крају спојити са акцијама А, што би користило акционарима Б. Баррон је је то написао Б акције су добра алтернатива на А акције за индивидуалне инвеститоре. Акције Б тргују испод књиговодствене вредности и за само четири пута пројектовану зараду у Ленаровој фискалној години која се завршава у новембру.
Акције са наплатом путарине, које су завршиле у четвртак око 47 долара, трговале су се за 1.1 пута више од књиговодствене вредности компаније од скоро 45 долара у кварталу који се завршава у јануару. Путарина се разликује од својих колега захваљујући свом луксузном фокусу. Имућни купци његових врхунских домова — чија је просечна цена близу милион долара — обично продају куће које су цениле и стога су мање осетљиви на промене хипотекарних стопа.
Ако извршни директор Толл-а Доуг Иеарлеи тачно описује стамбено тржиште као што је то урадио у саопштењу компаније о заради у фебруару, индустрија би могла да траје више година.
„Ово тржиште покрећу јака демографија, значајна неравнотежа између оскудног снабдевања кућама и сталне заостале потражње, растућег капитала у постојећим домовима, трендова миграције и веће цене за дом“, рекао је тада. „Верујемо да ће ови дугорочни ветрови у леђа наставити да подржавају потражњу за новим домовима иу будућности. Са нашим значајним и добро лоцираним земљишним посједима и нашом јединственом нишом на тржишту луксуза, добро смо позиционирани за наставак раста.”
Пишите Андрев Бари-у на [емаил заштићен]
Градитељи кућа су најјефтиније акције. Да ли је време за куповину?
Грађевински радници у кући Толл Бротхерс-а у Бока Ратону, Флорида. Толл и други градитељи кућа тренутно тргују близу књиговодствене вредности.
Јое Редле / Гетти Имагес
Величина текста
Извор: хттпс://ввв.барронс.цом/артицлес/тиме-то-буи-хоме-буилдер-стоцкс-51648570926?ситеид=ихооф2&иптр=иахоо