Хоме Депот & Лове'с: Учините сами профит

Мало је индустрија у којима само две компаније држе тако доминантан тржишни удео, али мало је потрошача који нису куповали Хоме Депот (ХД) or Лове је (НИСКО) за потребе њиховог побољшања дома, реновирања или баштованства. Ево четири водећа стручњака за акције и сарадника МонеиСхов.цом прегледајте биковски случај за обе акције.

Кристофер Граја, ЦФА, Аргус Ресеарцх

Лове'с (ЛОВ) је други по величини светски продавац за побољшање дома, са продајом од 96 милијарди долара у ФГ22. Са седиштем у Мурсвилу, у Северној Каролини, компанија је управљала са 1,971 продавницом за побољшање дома и хардвера у САД и Канади на крају ФГ22.

Лове'с је недавно поново потврдио своје смернице за фискалну 23. годину и објавио да финансијски директор Дејвид Дентон напушта компанију. Верујемо да је одлазак господина Дентона значајан губитак за Лове у критичном тренутку. Једно од највећих достигнућа господина Дентона је то што је он, заједно са извршним директором Елисоном, помогао Лове'с-у да успостави кредибилитет као компаније која би могла да преокрене дугогодишње слабе марже.

Ловеов нови финансијски директор, Брандон Синк, мора задржати Лове-а на путу финансијске дисциплине и побољшања марже, и успоставити кредибилитет, као што је господин Дентон учинио, за пружање и превазилажење кредибилних финансијских смјерница. Г. Синк такође мора задржати фокус господина Дентона на преношењу приоритета компаније за алокацију капитала и ефикасност капитала. 


Верујемо да извршни директор Марвин Елисон показује искуство и способност да унапреди пословање и подигне профитабилност у Лове'с-у. Компанија је унапредила своју пословну аналитику, надоградила своју веб страницу и поједноставила своје канадске операције, што би требало да доведе до повећања тржишног удела и бољег учинка марже.

Г. Елисон је провео више од деценије побољшавајући корисничку услугу и ефикасност у Хоме Депот-у. Недавно је био извршни директор компаније ЈЦ Пеннеи. Верујемо да му његово искуство у веома тешком пословању робних кућа даје осећај хитности да стално побољшава пословање у Лове'с-у и ништа не узима здраво за готово.

Лове је остварио снажну упоредиву продају и показао оперативну и финансијску дисциплину у неизвесној првој половини фискалне године (календар 21), која је обухватала прву фазу пандемије ЦОВИД-2020. Глобална здравствена криза довела је до тога да инвеститори праве разлику између пословних модела који су добро позиционирани за будућност и оних који се суочавају са значајним изазовима.

Снажан учинак ЛОВ-а настављен је у другој половини ФГ21 и ФГ22, подржавајући наш став да је компанија у доброј позицији да оствари будући раст зараде. Верујемо да се акције истичу за диверсификоване инвеститоре који траже изложеност дискреционој малопродаји у финансијски јаким компанијама.

Задржавамо нашу процену зараде по акцији за 23. фискалну годину од 13.10 УСД. У време објављивања зараде за 4К22 у фебруару, Лове је дао смернице за добит по акцији за 23. фискалну годину од 13.10 до 13.60 долара, у односу на децембарску прогнозу од 12.25 до 13.00 долара. Понављамо нашу процену за 24. фискалну годину од 14.50 долара.

Лове је пребродио прву фазу кризе ЦОВИД-19 боље од већине трговаца, јер су поправке кућа и грађевинске активности третиране као суштинске у већини САД-а. Компанија је драматично повећала потрошњу да заштити и награди запослене који раде у продавницама и складиштима. .

ЛОВ је такође ограничио радно време продавница, смањио промоције, обуставио откуп акција, повећао капацитет краткорочних кредита и позајмио 4 милијарде долара на тржишту обвезница. Верујемо да ће извршни директор Марвин Елисон наставити да успева са својим иницијативама за преокрет. Снажан учинак у првој половини 1. био је потенцијално прекретница, а учинак у фискалној 21. години била је снажна потврда, али има још много посла.

Наша биковска вишегодишња теза више зависи од унапређења пословања него од макро окружења. Компанија је изразила посвећеност подизању оперативне марже у низу продајних сценарија и стицању тржишног удела побољшањем мерцхандисинга и проширењем понуде производа.

Верујемо да главни покретачи раста продаје након пандемије остају исти. Дошло је до значајног недовољног улагања у становање. Око 70% америчких домова је старије од 25 година и вероватно им је потребна надоградња и поправка. Миленијалци оснивају породице. Г. Елисон је рекао на конференцијском позиву у првом кварталу 1. да резултати истраживања компаније показују да ће важност куће бити повећана у годинама које долазе.

На основу наше анализе, акције би вределе приближно 320 долара користећи модел попуста на дивиденду са нашим новим проценама зараде. Наша процена за Лове'с одражава нашу петогодишњу стопу раста од 14%, која је опала на 3% како посао и преокрет сазревају. Наш трошак капитала је 7.75%. Претпостављамо да компанија може исплатити око 80% зараде када расте за 3%.

Акције имају назначени принос од дивиденде од око 1.6%. Компанија је подигла своју дивиденду по стопи од 17% годишње. Одржавамо циљну цену од 290 долара. Верујемо у план преокрета генералног директора Елисона и очекујемо велику потражњу за производима за побољшање дома. Понављамо нашу оцену куповине на Лове-у и нашу циљну цену од 290 долара. Са више од 40% повећања у односу на наш циљ, примењујемо постепени приступ додатним повећањима.

Боб Циура, Топ 10 Дивиденд Елите

Лове'с је краљ дивиденди јер је повећавао своју дивиденду 59 година заредом, чак и током рецесије и током последње финансијске кризе. Штавише, његов коефицијент исплате дивиденде је само 24%. Ловеова дивиденда је сигурна и вероватно је пред нама много година снажног раста.

Ловеово пословање је донекле циклично, али је компанија пословала релативно добро током Велике рецесије. Упркос озбиљном паду тржишта некретнина у рецесији од 2008. до 2009. године, зарада по акцији је опала за мање од 20%. Компанија је објавила зараду по акцији од 1.49 долара, 1.21 и 1.44 долара у периоду од 2008. до 2010. године, док је дивиденда наставила да расте.

Лове'с тренутно не отвара много нових продавница, али компанија је и даље успевала да повећа своју зараду по деоници невероватно атрактивним темпом у прошлости. То је због неколико фактора, укључујући снажне упоредиве перформансе продаје у продавници, које повећавају приход као и марже. Предвиђамо годишњи раст од 6% у средњем року.

Лове'с тренутно тргује са 15 пута већом зарадом. Ми одређујемо фер вредност на 20.5 пута зараду, што имплицира потенцијал за 6.5% годишње побољшање у односу на процену. Када се комбинује са почетним приносом од 1.6% и стопом раста од 6%, ово имплицира потенцијал за 14.1% годишњег приноса

Гордон Папе, Интернет Веалтх Буилдер

Образложење за Хоме Депот'с (ХД) пораст током пандемије био једноставан. Уз сва ограничења путовања, друштвених догађаја, ручавања, итд., људи су имали мало на шта да потроше свој новац. Поправка куће била је једна од неколико одрживих опција, а продавци уради сам напредовали су.

Сада када је већина ограничења укинута (иако пандемија ни у ком случају није историја), постоји више опција за потрошњу. Штавише, са растућим каматним стопама, трошкови финансирања велике реновације дома, можда кроз кредитну линију за власнички капитал, постају све скупљи. То негативно утиче на изгледе за раст Хоме Депот-а и сличних компанија.

Хоме Депот је сада поражена акција. Резултати компаније за четврти квартал и фискалну 2021. показују да је пад почео да се примећује до краја године. Штавише, смернице за 2022. су биле обесхрабрујуће и акције су распродате. Прогноза раста продаје у 2022. је да ће бити „мало позитивна”. То је велики пад са 14.4% у 2021.

Компанија је, међутим, и даље веома профитабилна. Нето зарада за четврти квартал износила је 3.4 милијарде долара (3.21 долара по разблаженој акцији), у поређењу са 2.9 милијарди долара (2.65 долара по акцији) годину дана раније. На бази по акцији, то је порасло за 21.1% у односу на претходну годину.

За целу годину, нето зарада износила је 16.4 милијарде долара (15.53 долара по акцији), у поређењу са 12.9 милијарди долара (11.94 долара по акцији) у фискалној 2020. То је било повећање од 30.1% на основу акције. Компанија предвиђа да ће за 2022. раст зараде по акцији бити нискоцифрени.

Суморни изгледи нису спречили управни одбор да одобри повећање тромесечне дивиденде од 15%, на 1.90 долара (7.60 долара годишње). П/е однос је разуман, али није јефтин, на 19.33.

Компанија има дугу историју постепеног повећања вредности за акционаре. Пре пет година сте могли да купите акције по отприлике упола нижој цени. Осим за 2021. годину, током протекле деценије сваке године повећава дивиденду.

Препоручујем Хоме Депот за стрпљиве инвеститоре. Акције нуде потенцијал за дугорочну капиталну добит и у међувремену ћете добити респектабилну дивиденду која ће вероватно наставити да расте. С обзиром на нестабилност тржишта, предлажем да се сада купи половина позиције. Ако цена акције падне испод 275 долара, додајте јој. Ова компанија ће можда бити у тешком периоду, али то ће проћи, а акције ће поново цветати.

Бен Реинолдс, Билтен о пасивном приходу

Хоме Депот очекује да ће раст продаје и упоредива продаја бити благо позитивни након две успјешне године раста прихода и стабилне оперативне марже. Предвиђамо нешто више од 16 долара зараде по акцији за фискалну 2022.

Коефицијент исплате Хоме Депот-а је испод половине зараде, што значи да дивиденду видимо као изузетно сигурну, посебно имајући у виду изванредну путању раста компаније. Сигурност која се подразумева у таквом аранжману такође значи да очекујемо да ће Хоме Депот имати довољно простора да настави да повећава исплате у годинама које долазе.

Отпорност компаније на рецесију зависи од врсте рецесије коју је доживела. На пример, у великој рецесији вођеној некретнинама 2008-2009, Хоме Депот би требало да преброди будуће рецесије, а слабост у будућим рецесијама је скоро извесно да ће бити привремена.

Његова историја раста је изванредна, у просеку скоро 18% годишње у последњој деценији. Део тога има везе са просечним годишњим падом удела од 3.4 одсто, што је нешто што очекујемо да ће се наставити. Али компанија је такође успела да повећа своју зараду у целој компанији веома стабилно и по високим стопама.

Предвиђамо раст годишње зараде по акцији од 7% у наредним годинама, за који видимо да је првенствено вођен већим приходом. Пошто Хоме Депот не отвара нове продавнице у значајним количинама, верујемо да би већа упоредива продаја — која се углавном приписује већим просечним величинама карата — требало да настави да утиче на приход и зараду Хоме Депот-а у годинама које долазе.