Како је АМЦ изазвао скуп акција мема да ревитализује своје пословање

После годину дана огромног раста акција, акције АМЦ Ентертаинмента почињу да се хладе.

Ланац биоскопа, који је за длаку избегао банкрот прошлог јануара, био је корисник навале нових малопродајних инвеститора који су помогли компанији да обезбеди преко потребан капитал. Ови ватрени фанови су водили кампању која је подигла акције АМЦ-а на највиши ниво од 72.62 долара прошлог јуна.

Иако су акције затворене у уторак на 16.02 долара, АМЦ је у бољој позицији у 2022. због подршке овом новом таласу инвеститора и опортунистичких акција његовог генералног директора Адама Арона.

„Од свих меме акција, АМЦ је изгледа најпаметнија фирма која је искористила и препознала ту прилику“, рекао је Ериц Волд, виши аналитичар у Б. Рилеи Сецуритиес.

Док су малопродајни инвеститори подигли акције компаније на нове максимуме, Арон је направио стратешку продају акција и прикупио „ратни ковчег“ од 2 милијарде долара који би могао да се користи за улагање у надоградњу позоришта и закуп нових биоскопа.

„Адам Арон је добио огроман поклон са овим малопродајним инвеститорима“, рекао је Ериц Хандлер, аналитичар за медије и забаву у МКМ Партнерс. „Тада би могао да прода довољно акција да АМЦ-у да довољно новца да преживи.

Са сигурнијим основама, АМЦ се може фокусирати на јачање свог биланса стања, смањење терета дуга и трошкова камата и проширење свог садржаја и понуде концесија. АМЦ се суочава са много изазова. Индустрија биоскопа тек треба да се у потпуности опорави од текуће глобалне пандемије. У међувремену, његова нова база инвеститора се можда ломи, при чему неки акционари имају нереална очекивања за раст АМЦ-а, док га други остављају иза себе.

Почетком 2021. године, АМЦ-у је била очајнички потребна новчана инфузија. Без средстава, аналитичари су рекли да ће вероватно морати да поднесе захтев за заштиту од банкрота из поглавља 11 како би реструктурисала више од 5 милијарди долара дуга које је прикупила пре пандемије. У то време су акције компаније достигле најнижу вредност свих времена од 1.91 долара.

Међутим, 25. јануара 2021., АМЦ је успео да прикупи око 500 милиона долара издавањем нових обичних акција и 411 милиона долара додатног дуга повећањем и рефинансирањем свог европског револвинг кредитног средства. Акције компаније су на овој вести скочиле на око 5 долара по акцији.

Ово, заједно са 100 милиона долара у руку од Мудрицк Цапитал Манагемент-а крајем 2020. значило је да „сваки разговор о скором банкроту АМЦ-а потпуно нестаје“, рекао је тада Арон.

Два дана касније, АМЦ-ове акције су почеле озбиљно да расту. Акције су порасле за 300% на 20 долара пошто су инвеститори у Реддит заједници изазвали кратак притисак.

Пораст апликација за инвестирање као што је Робинхоод омогућио је малопродајним инвеститорима да лакше тргују акцијама и уз мало или без провизија. Охрабрени колегама из Реддит заједнице, ови нови инвеститори су почели да циљају на акције које су биле у великој мери у кратком року, надајући се да ће изазвати губитке за хеџ фондове који су се кладили против претучених акција. ГамеСтоп и Бед Батх анд Беионд биле су међу осталим акцијама које је у то време појачао тренд.

Хеџ фондови су се кладили против акција АМЦ-а јер су његове невоље биле добро познате. Биоскопи су месецима били затворени, а када су се поново отворили, нови таласи случајева Цовид-19 задржали су публику код куће. Вакцине још нису биле широко доступне и неколико блокбастер филмова долазило је на велика платна. Они који су то урадили често су објављени на платформама за стриминг истог дана.

Поред тога, док је већина АМЦ-ових позоришта поново отворена за јавност, локалне самоуправе су увеле ограничења за седење између 15% и 60%, што је у великој мери ограничило број карата које је позориште могло да прода.

Нови инвеститори су брзо постали већински деоничари АМЦ-а и наставили да подржавају акције, омогућавајући Арону да изврши неке стратешке продаје акција у мају и јуну како би напунио АМЦ-ову касу.

Дана 13. маја, АМЦ је продао 43 милиона акција за нешто мање од 10 долара по комаду, прикупивши 428 милиона долара. Након ове инфузије готовине, акције компаније су скочиле на око 25 долара - неуобичајена реакција на такве вести.

Затим је 1. јуна АМЦ склопио још један договор са Мудрицк Цапитал Манагемент-ом о размјени 8.5 милиона дионица компаније за 230.5 милиона долара у готовини. Власнички капитал је емитован по цени од око 27.12 долара по акцији. 

Следећег дана, мали инвеститори су се поново улили у акције АМЦ-а. Његова цена је нагло порасла на више од 70 долара. 3. јуна, АМЦ је продао још 11 милиона акција, овога пута по 50.85 долара, генеришући скоро 600 милиона долара свежег капитала.

Компанија је такође била у могућности да откупи око 35 милиона долара првог заложног дуга у септембру, који је коштао 41.3 милиона долара, укључујући главницу и обрачунате и неплаћене камате. Ово смањење дуга смањило је годишње трошкове камата АМЦ-а за 5.25 милиона долара.

Волд је рекао да је Арон паметан да преусмери фокус са аналитичара индустрије на све већи број малопродајних инвеститора, који су себе почели да називају „војском мајмуна“.

АМЦ је променио своју комуникациону стратегију како би директно разговарао са акционарима путем друштвених медија, укључујући и ИоуТубе. Почетком јуна покренула је портал на својој веб страници за индивидуалне инвеститоре. Сајт је захтевао од акционара да се сами идентификују и пријаве за програм лојалности ланца. Заузврат, акционари су добили специјалне понуде и ажурирања компаније.

Арон је обновио интересовање за Твитер, пратећи стотине налога повезаних са војском мајмуна. А састанак акционара АМЦ-а је одложен више од месец дана да би се мајмунима пружила прилика да присуствују.

Чак и са овим упорним присталицама, део ваздуха је изашао из акција АМЦ-а. У другој половини прошле године, акције су у просеку износиле 40 долара.

Домаћа благајна је почела да се опоравља. Главни наслови као што су Дизнијев „Сханг-Цхи и Легенда о десет прстенова“, у септембру 2021., и Варнер Брос. „Веном: Нека буде покољ“, објављен 1. октобра 2021, сваки је остварио више од 200 милиона долара продаје улазница током својих биоскопских приказивања. Али нове варијанте коронавируса - прво делта, а затим омикрон - умањиле су раст индустрије.

Старија публика је остала опрезна у погледу повратка у биоскопе. И неки родитељи остају код куће. Деци узраста од 5 до 11 година није одобрена вакцина против Цовид-а до краја октобра, а она млађа од 5 година још увек не испуњавају услове. Тек када је у децембру објављен Сонијев филм „Спидер-Ман: Но Ваи Хоме“ у биоскопском пословању је угледао неки привид нормалности и тај подвиг се неће лако поновити најмање до другог квартала 2022, кажу аналитичари индустрије. .

Поред тога, упркос упозорењима да Арон и други руководиоци планирају да смање своје АМЦ холдинге, неки инвеститори су постали разочарани. Арон је од новембра продао акције у вредности од више од 40 милиона долара као део унапред договорене стратегије планирања имања.

До краја 2021, АМЦ акције су пале на испод 30 долара по акцији.

„Чини се да је пад цене акција првенствено повезан са акционарима који су пребегли након што је руководство избацило акције у последња два месеца“, рекла је Алиша Риз, аналитичарка у Ведбусху. „Постоје, наравно, верници који настављају да бодре једни друге и одржавају своје позиције, ау неким случајевима и даље купују акције.

Последњих недеља, АМЦ-ове акције су додатно пале у цени, достижући најнижу вредност од око 16 долара по акцији. Хендлер је пад приписао томе што су инвеститори „избацивали“ своје портфеље. Такође би могло доћи до спознаје да процена АМЦ-а није у складу са њеним билансом стања, рекао је он.

Многи малопродајни инвеститори компаније рекли су да верују да ће постојати „мајка свих кратких притисака“ која ће повећати цену акција АМЦ-а на 1,000 долара по акцији. Међутим, та цена акција би довела до тржишне капитализације АМЦ-а на 513 милијарди долара, што је цифра која је осам пута већа од глобалног прихода целокупне позоришне индустрије пре пандемије, објаснио је Хандлер.

„То је огроман прекид везе“, рекао је он.

Са око 16 долара по акцији, АМЦ тргује са 27 пута већом од предвиђене ЕБИТДА за 2022. и 21 пута у односу на очекивану ЕБИТДА за 2023. Историјски гледано, биоскопске компаније су трговале између шест и девет пута ЕБИТДА, рекао је Хандлер, при чему је девет пута био историјски врхунац.

„Овим акцијама се још увек тргује неколико стандардних девијација изнад онога што би вероватно требало да се тргује“, рекао је он.

Следећи фокус АМЦ-а је на отплати дуга. У понедељак је Валл Стреет Јоурнал известио да АМЦ води преговоре о рефинансирању са више заинтересованих страна како би смањио терет камата и продужио рок доспећа за неколико година.

Када је до њега дошао ЦНБЦ, АМЦ је одбио да коментарише извештај Журнала. Компанија је такође одбила да коментарише овај чланак.

Раније овог месеца, Арон је идентификовао реструктурирање дуга као кључни циљ за 2022. Ниједан његов дуг не доспева на наплату до следеће године.

„Да би смислено отплатио дуг АМЦ-а, мислим да ће Адам Арон морати да затражи више акција за продају, од инвеститора који су веома невољни да дозволе даље разводњавање акција АМЦ-а“, рекао је Рис. „Мислим да ће се уместо тога фокусирати на продужење рока доспећа и побољшање каматних стопа преговарањем са дужницима."

„Међутим, недавни пад цене акција ће то учинити далеко тежим“, додала је она.