Како се Твитер Елона Маска суочава са гором дугова, падом прихода и растућим трошковима

Тешко је одредити стање компаније. Твитер више не мора да подноси редовне финансијске извештаје Комисији за хартије од вредности, који су кључни алати за одређивање финансијског здравља компаније.

Аналитичари и академици су успели да саставе слику компаније на основу информација које је господин Муск понудио, као и детаље уговора и последњих регулаторних поднесака компаније. Један резултат би могао бити банкрот. Г. Маск, најбогатија особа на свету, такође би могао да прикупи нова средства или да откупи дуг од зајмодаваца, дајући Твитеру тампон да окрене своје пословање. 

Ево погледа на њихове процене финансијске ситуације и изгледа Твитера. 

Твиттер Финанце, Пре-Муск

Твитер је и био популарно средство за политичаре, познате личности и новинаре. Али као посао, стагнирао је. 

Није забележио годишњи профит од 2019. године, а забележио је губитак у осам година прошле деценије. Нето губитак компаније се смањио у 2021. на 221.4 милиона долара са 1.14 милијарди долара претходне године.

Твитер се борио да привуче нове кориснике и повећа приход, који је стигао у око 5.1 милијарди долара прошле године. У свом последњем кварталном поднеску као јавно предузеће, за период који је завршио 30. јуна, приход је износио 1.18 милијарди долара, што је незнатно мање у односу на претходну годину. 

Скоро 90% прихода прошле године долазило је од оглашавања и традиционално је био главни извор прихода компаније. У 2021. Твитер је узео 4.51 милијарду долара од оглашивача и 572 милиона долара од података о лиценцирању и других услуга.

Компанија је имала више од 2 милијарде долара у готовини и мање од 600 милиона долара нето дуга пре преговора о преузимању - веома мали дуг за компанију у С&П 500 индексу. Али та готовинска позиција је 35. јуна пала за 30% у односу на годину раније, показују подаци, а г. Маск је платио Твитер тако што је преузео 13 милијарди долара дуга. Остатак је платио капиталом, од чега су неки допринели више инвеститора. 

Твитер је имао тржишну капитализацију од 37.48 милијарди долара у марту, месец дана пре него што је Муск пристао да га купи, показују подаци С&П-а. Од тада су акције друштвених медија нагло пале. Али сада, према

Џефри Дејвис,

бивши кредитни аналитичар и оснивач добављача података Енерсецтион ЛЛЦ, „Ова ствар вероватно не вреди више од износа дуга, искрено, осим ако не ставите велику вредност опција само на Елона.“ Г. Муск је прошлог месеца рекао он и инвеститори преплатили компанију у кратком року. 

RЕвенуе Ундер Муск

Г. Маск је раније овог месеца рекао да је Твитер претрпео „а масиван пад у приходу“ и губио је 4 милиона долара дневно. Није јасно да ли то одражава шири пад на тржишту дигиталних огласа или паузу у оглашавању неколико компанија откако је г. Муск купио посао. 

Неке компаније, укључујући бурито ланац

Мексички грил Цхипотле Инц.,

произвођач житарица

Генерал Миллс Инц

и авиокомпанија

Унитед Аирлинес Холдингс Инц.,

have (имати) паузирали своју потрошњу на огласе на Твитеру због неизвесности око тога где се компанија налази. Одлазак неколико највиших руководилаца из његовог огласног одељења покварио је односе, пише Тхе Валл Стреет Јоурнал.

Егзодус оглашивача представља претњу за компанију која се толико ослања на тај ток прихода. „Као онлајн рекламна компанија, флертујете са катастрофом“, рекао је

Асватх Дамодаран,

професор финансија на Пословној школи Стерн Универзитета у Њујорку. 

Преговори о дугорочним уговорима који обично почињу на крају године још нису одржани или су стављени на чекање. Ти послови обухватају више од КСНУМКС% Твитеровог прихода од огласа у САД, објавио је Тхе Валл Стреет Јоурнал.

Приход ће вероватно остати под притиском све док оглашивачи у потпуности не схвате нови пословни модел, што би потенцијално довело до тога да се многи од њих врате на платформу, рекао је

Брент Тхил,

виши аналитичар у Јеффериес Гроуп ЛЛЦ, фирми за финансијске услуге. „Ти оглашивачи ће се вратити ако осете да су корисници ту и да постоји могућност да монетизују своје рекламе“, рекао је г. Тхилл. 

Али то може потрајати. Г. Тхилл је рекао да би могли проћи месеци да оглашивачи добију јасноћу. „То је енигма“, рекао је.  

Фирма за истраживање тржишта Инсидер Интеллигенце Инц. недавно је смањила своје годишње изгледе прихода од реклама за Твитер за скоро 40% до 2024. године. 

Г. Маск жели да се компанија више ослања на претплате и мање зависи од дигиталног оглашавања. Он је прошлог уторка рекао да је компанија надограђена претплатничка услуга, који кошта 7.99 долара месечно, биће лансиран 29. новембра. 

Смањење трошкова

Компанија је брзо прешла на смањење трошкова, укључујући преполовљење броја запослених. Плате и друге накнаде чине велики део укупних трошкова. Компанија је на крају 7,500. имала 2021 стално запослених, у односу на 5,500 годину дана раније, показују подаци.

Отпуштање отприлике 3,700 људи могло би компанији да уштеди око 860 милиона долара годишње, ако запослени који одлазе у просеку зарађују око 233,000 долара годишње – што је најскорије објављена просечна плата компаније. Процењене уштеде би представљале око 15% од 5.57 милијарди долара трошкова и издатака Твитера прошле године. Његови трошкови и расходи порасли су за 51% у односу на претходну годину, пошто је запошљавање повећало њену платну листу.

Више запослених напустио компанију прошле недеље, одбијајући захтев г. Маска да се обавежу да ће радити „дуге сате високог интензитета“ да би остали.

Дебт Моунтаин 

Пре куповине господина Маска, нето дуг је износио 596.5 милиона долара од 30. јуна, према С&П Глобал Маркет Интеллигенце, добављачу података. То се пореди са негативним салдом од 2.18 милијарди долара у периоду претходне године, што указује на готовински вишак.

Твитер је платио 23.3 милиона долара на име камата у тромесечју завршеном 30. јуна, наводи се у поднеску. 

Сада, компанија мораће да плати најмање 9 милијарди долара у каматама банкама и хеџ фондовима у наредних седам до осам година, када доспеју дуг од 13 милијарди долара, према прегледу Твитерових зајмова господина Дејвиса, бившег кредитног аналитичара.

Исплате камата су значајне за компанију која је пријавила 6.3 милијарде долара укупног оперативног тока готовине у протеклих осам година, рекао је он. 

Штавише, дуг компаније сада укључује дуг са променљивом стопом, што значи да ће трошкови камата расти како Федералне резерве настављају да повећавају каматне стопе. Дуг Твитера је био потпуно фиксна стопа пре договора. 

Твитеров кредитни рејтинг, који је био испод инвестиционог ранга пре трансакције са господином Маском, додатно се погоршао.

Мудис

Инвесторс Сервице је 31. октобра смањио рејтинг Твиттер-а на Б1 са Ба2, пад од два степена, а С&П Глобал Ратингс 1. новембра га је снизио на Б- са ББ+, што је пад од пет степени. 

Финансијски изгледи 

Финансијски изазови Твитера могли би да доведу до тога да компанија поднесе захтев за банкрот, повећа капитал или откупи део дуга од својих зајмодаваца, кажу аналитичари и академици. 

Ако Твитер поднесе банкрот, као што је господин Муск упозорио да је могуће на заједничком састанку раније овог месеца, његова инвестиција од 27 милијарди долара ће вероватно бити избрисана јер су власници акција последњи се плаћа када се предузеће реструктурира.

Откуп дуга од зајмодаваца уз велики попуст помогло би компанији да смањи терет дуга и трошкове камата, као и његову процену, што би дугорочно било корисно, рекао је господин Дејвис. 

„Мислим да они више не могу да издају дугове“, рекао је господин Дејвис. "То је заиста, заиста тешка структура." 

Компанија би такође могла да замени део дуга сопственим капиталом, како од господина Маска тако и од спољних инвеститора, рекао је

Давид Касс,

професор финансија на Универзитету Мериленд

Роберт Х. Смитх

Пословна школа. За то би господин Муск морао да убеди потенцијалне инвеститоре да има одржив дугорочни пословни план, рекао је он. Замена дуга би могла омогућити компанији да генерише готовину. Г. Муск је рекао неке од својих најновијих

Тесла Инц

продаја акција, која је донела скоро 4 милијарде долара у готовини, била је због Твитера. 

Ако успе, компанија би могла да генерише позитиван слободни новчани ток за две или три године, који би могла да искористи да отплати преостали дуг и на крају поново изађе на берзу, рекао је господин Кас. „Изгледи за евентуалну ИПО у року од три до пет година били би веома привлачан подстицај за велика средства,“ рекао је он. 

—Тео Франсис и Џенифер Вилијамс-Алварез су допринели овом чланку.

Пишите Марку Мауреру на [емаил заштићен]