Мање је јасно куда иде одавде. Од 12 медведјих тржишта од Другог светског рата, девет је изгубило најмање 25%.
Три распродаје су биле посебно крваве. Током 1973, 2000. и 2007. године, тржишта медведа су започела стрмоглав и трајан пад од више од 40%. Пет других пута, С&П 500 је пао веома близу територије медвеђег тржишта, баш као данас, али никада није достигао губитак од 20%.
За девет тржишта која су забележила пад од више од 25%, просечан пад од врха до краја био је 38%. Не рачунајући пад од више од 40% у 1973, 2000. и 2007. години, просечан пад је био само 31%. „Ово би могло објаснити зашто толико инвеститора циља пад од 30 одсто“, написао је Мартин Роберге, аналитичар компаније Цанаццорд Генуити, у биљешци у сриједу.
Много се причало о краткотрајним „скуповима помоћи“ који се обично дешавају након што тржиште падне за 20%. Често трају око два месеца пре него што ствари поново постану ружне. Ако се овог пута догоди олакшање, могло би да потраје до почетка сезоне зарада у другом кварталу, написао је Роберж. Ово би дало инвеститорима прилику да истоваре неке од својих удела у капиталу у припреми за лошија времена.
Постоје изузеци од ове мапе пута. Током брзих падова 1987. и 2020., С&П 500 није имао скупове помоћи. Ако је тренутна распродаја нешто слично томе, написао је Роберге, акције ће изгубити још 10% до 15% док не достигну дно у јуну.
Много страшнија су била тржишта дубоког медведа 1973, 2000. и 2007. године, где је С&П 500 пао у просеку за 51.4% пре него што је дотакао дно. Ове распродаје су биле болне и дуге. Од тренутка када је индекс ушао на медвеђе тржиште, требало је у просеку још 258 дана пре него што је достигао најнижу вредност.
Ако би тренутна распродаја кренула овим путем, право тржишно дно неће бити достигнуто до другог квартала 2023, према Робергу. „Искрено, сумњамо да је тржиште од 50% више у плану, јер су краткорочне и дугорочне стопе данас много ниже“, написао је он. „Ипак, ово није догађај са вероватноћом од 0%.“
Поред историјских записа, постоји још неколико фактора који изгледају забрињавајуће.
Акције су биле историјски скупе пре тренутне распродаје. Чак и након пада од 18%, С&П 500 и даље тргује око 18 пута више од зараде. За прошла тржишта медведа, индекс није достигао дно све док није достигао 12 пута зараду, у просеку. То значи да чак и ако зараде компаније остану стабилне у наредним месецима, акције би и даље могле да падну за још 30% пре него што пронађу равнотежу у проценама.
Такође необично: Федералне резерве настављају да обећавају агресивно повећање каматних стопа иако је тржиште пало за скоро 20%. Председник Фед-а Џером Пауел рекао је да је централна банка одлучна да стави под контролу неумерену инфлацију без обзира на реакције тржишта на растуће стопе.
На прошлим медведјим тржиштима, Фед је само једном повећао каматне стопе — у марту 1974. Није се добро завршило. С&П 500 је пао за 22% у односу на врхунац у време повећања стопе; није пао на дно тек шест месеци касније, када је изгубио 48% своје вредности.
Пишите Евие Лиу на [емаил заштићен]
