Колико дуго може трајати медведје тржиште?

Са С&П 500 који је сада званично на тржишту медведа, дефинисаним као пад од 20% у односу на недавни врхунац, постоје три начина на која можемо да проценимо колико дуго тржиште медведа може да траје и колико озбиљан пад може бити за акције.

Наравно, сви приступи овде су процене, али они дају неке назнаке о томе шта се може очекивати за инвеститоре. Ове технике укључују историјско поређење, процену и економску анализу.

Хисторицал Аналисис

Најједноставнији поглед на историју сугерише да смо већ увелико ушли на тржиште медведа. Анализа тржишта медведа од 1942. коју је направио Фирст Труст налази да је просечан пад на тржишту медведа -32%, што би одговарало да С&П&500 падне на око 3,300 или око још -12% од садашњих нивоа, и да тржиште медведа траје око годину дана. То би сугерисало да ће се тржиште медведа завршити око децембра 2022. Наравно, имајући на уму да смо већ на неки начин ушли у тржиште медведа.

Такође, ако погледате другачији индекс, као што је технолошки тежак Насдак, онда је тржиште медведа почело раније и додатно је пало, тако да је тржиште медведа можда ближе крају.

С друге стране, било је неких гадних тржишта медведа пре другог светског рада, тако да укључивање оних у анализу додаје још око 6 месеци просечном тржишту медведа и повећава просечан пад.

У сваком случају, ако је историја водич, могли бисмо да будемо отприлике на пола пута у медвеђе тржиште у смислу времена, и преко половине у смислу пада акција. Такође постоји шанса 1 од 4, да смо већ видели најгоре тржиште медведа, на основу историје јер неколико медведих тржишта никада није видело много горе од 20% пада акција.

Дакле, иако историја не може да пружи потпуну удобност и показује примере гадних тржишта медведа са падом који се приближава 50% и тржишта медведа која трају скоро 2 године, у већини случајева историја почиње да сугерише да би ствари могле да крену на боље. Већина штете је можда већ направљена.

Приступ вредновању

Поглед на процену може дати неке индикације када би приноси акција могли почети да се побољшавају. Међутим, ова процена је од веће помоћи у средњорочном погледу од око 7-10 година. Дакле, ово нам помаже да проценимо када се шансе за позитивне приносе акција побољшају, а не нужно када ће се тржиште медведа завршити. На пример, однос ПЕ С&П 500 је приближно тренутан 19x, што значи да тржиште тренутно плаћа 19 долара за сваки долар зараде од С&П 500. То је много мање повишено него што је било, и ниже од многих процена последњих деценија. Међутим, и даље је изнад просечног дугорочног нивоа вредновања, који је око 15к. То сугерише да би акције могле пасти за још око 20% да би достигле просечне нивое вредновања. Међутим, то је дугорочни показатељ. То сугерише да би приноси акција могли бити нешто мекши у наредним годинама него што смо видели у новијој историји, али ипак процене постају прилично привлачније него што су биле. Иако процена не обезбеђује чврст доњи праг цена акција, процене су много привлачније него што су биле.

Економска процена

Коначан начин размишљања о тржишту медведа је са економског становишта. Овде су важне три главне варијабле, иако су све повезане. Тржиште медведа ће се вероватно смирити када тржиште буде могло да прође рецесију, када Фед почне да опушта повећање стопа или очекује умерену инфлацију. Овде је важно имати на уму да је тржиште прилично окренуто будућности, берза често пада на дно много пре него што то учини економија, а многа повећања Фед-а имају цену.

Многи подаци овде су заправо прилично оптимистични, иако су очигледно збркани. Прво, економија на многим показатељима, као што су послови, је у изузетно добром стању, иако можда почиње да омекшава. Ово сугерише да би свака рецесија могла бити прилично блага.

Наравно, инфлација је главна брига, али чак и овде постоји нека сугестија да смо можда већ видели врхунску базну инфлацију раније 2022. године, посебно пошто се чини да цене енергије тренутно падају, иако је инфлација и даље далеко изнад онога што креатори политике циљ.

Тржиште такође одређује цене у великом броју будућих повећања Фед-а, а могућа је промена курса на мање агресиван приступ. На пример, један креатор политике позвао је на мање повећање на последњем састанку Фед-а.

Коначно, ако рецесија ипак дође 2023. године, то сугерише да би тржиште у неком тренутку у 2022. години могло да предњачи. Као такво, с обзиром на то да тржиште већ цени толико лоших економских вести, економија би заправо могла бити нешто боља од тржиште очекује и то би могло поставити под на медведје тржиште.

Наравно, све ово зависи од будућих економских података и најава Фед-а, али ако инкременталне вести почну да се побољшавају одавде, вероватно ће и тржишта. То не нуди много економске кристалне кугле, осим да каже да су тренутни изгледи изразито негативни и да би се ствари могле побољшати.

Дакле, посматрање низа фактора нуди умерени степен удобности на овом тржишту медведа. Акције би могле пасти даље одавде, али је могуће да смо већ видели најгоре на овом медведом тржишту у смислу највећег пада цена.

Нивои процене сугеришу да приноси из ове тачке у наредној деценији можда још увек нису тако добри као веома високи приноси који су забележени за акције последњих година, али би то и даље могло да учини акције атрактивном класом имовине у будућности, релативно говорећи, као био је случај током већег дела историје за оне са дугорочним хоризонтом улагања.

Наравно, много зависи од економије, али много лоших вести може већ имати цену, а чак и ако дође до рецесије, она би могла бити релативно блага. На крају, запамтите да је време на тржишту тешко. Акције су показивале снажне приносе током историје, а инвеститори који мењају курс због медвеђег тржишта често су лоше прошли, пропуштајући будуће приносе.