Колико би С&П 500 могао потонути? Према историји, 3000.

Величина текста

Берза је имала искуство скоро медведа, што би могло бити најбиковскије што можете рећи о томе.

На најнижем нивоу у петак,

С&П КСНУМКС
индекс је пао 20% у односу на свој врхунац, што би испунило произвољну дефиницију медвеђег тржишта да се тамо затворило. То није шок за оне чији су портфељи јако оптерећени великим технолошким залихама

Насдак Цомпосите,
што је скоро 30% испод свог максимума.

Овако болна статистика чини С&П 3600—што би било 7.7% испод прошлонедељног затварања—новим случајем бика, предобро сугеришу стратези Банк оф Америца, на челу са Мајклом Хартнетом. Преовлађујуће медвеђе расположење, заједно са егзодусом акција развијених земаља, шпекулативним корпоративним дугом и дугом тржишта у развоју, и погоршањем техничких барометара, стављају своје индикаторе на „територију недвосмислене супротне куповине“.

Ипак, на основу историје, вероватно је пред биковима још неколико месеци бола. Тим БофА је прегледао 19 америчких тржишта акција у протеклих 140 година и открио просечан пад цене од 37.3% у трајању од 289 дана. Ако је прошлост пролог, овај медвед би требало да падне 19. октобра са С&П 500 на 3000 – случајно исти циљ на нижем нивоу предвидео бивши Баррон је Члан округлог стола Феликс Зулауф овде прошлог децембра.

Поред медвеђег тржишта, постоји и потпуна листа разлога за негативност, при чему Еверцоре ИСИ примећује пад у Индексу водећих индикатора конференцијског одбора, пад продаје постојећих домова, слабљење расположења међу градитељима кућа, пропуштање наруџби камиона и куповину индекси менаџера, пораст потраживања за незапослене и повећање корпоративних кредитних маржи, плус пад реалне малопродаје након инфлације.

Притисак на малопродају био је драматично очигледан у огромним ударима на низ акција које су предводили

Мета

(тицкер: ТГТ), који је резултат болног притиска на марже због немогућности да се на потрошаче пренесу сви њихови стрмо растући трошкови.

Док растући трошкови хране, енергије и кирије узимају болан данак на мање богата домаћинства, пад вредности имовине погађа оне који имају срећу да поседују акције. Иако су цене некретнина наставиле да расту, пад цена акција и обвезница смањио је богатство домаћинстава за чак 8 билиона долара од почетка године, према истраживачкој белешци економиста ЈП Морган Питера Б. Мекрорија, Мајкла Феролија, и Даниел Силвер. Они процењују да се потрошачка потрошња обично смањује за два цента за сваки долар опадања финансијског богатства – што није безначајна сума.

Разлоге за повратак медведа не треба тражити далеко. Након што су владе увеле фискалне и монетарне подстицаје у укупном износу од 23 трилиона долара на глобалном нивоу у 2020. и још 9 билиона у 2021. години, њихове политике се драматично преокрећу ове године, одводећи 2 трилиона долара, према тиму БофА. У међувремену, инфлација је на врхунцу у четири деценије, док раст успорава.

Чини се да није погодно време да се окренемо биковима, али тим глобалних стратега БЦА Ресеарцх-а, на челу са Петером Березином, направио је тај позитиван заокрет у петак.

Верни свом канадском дому, стратези желе да клизају тамо где мисле да је пак кренуо. Инвеститори треба да се фокусирају на то како би свет могао да изгледа за шест месеци, пишу у белешци клијента. До тада, БЦА види да се инфлација смањује и раст поново убрзава. Процене су сада такође знатно мање захтевне, са глобалним акцијама враћеним на 15.3 пута унапред зарадом, а 10-годишњи принос на бенцхмарк америчких трезорских записа смањен је на 2.50% са 2.79% у петак и недавних 3.20% у току дана.

Ипак, пооштравање политике Федералних резерви је једва почело, са још два повећања за пола поена, виртуелно закључавање на састанцима у јуну и јулу, а смањење биланса централне банке од скоро 9 билиона долара није ни почело. У том случају, случај бика може заиста бити циљ БофА-е од 3600 за С&П 500, иако са најниже вредности од 3000, што је у складу са прошлошћу медведа.

Пишите Рандалл В. Форситх на [емаил заштићен]