Како један европски менаџер имовине са 40 милијарди долара трпи неизвесност у региону

(Кликните ovde да бисте се претплатили на билтен Деливеринг Алпха.)

Матхиеу Цхабран је на челу Тикехау Цапитал-а, европског менаџера имовине, који надгледа 40 милијарди долара приватног дуга, реалне имовине, приватног капитала и тржишта капитала. Са местом у првом реду у вези са неизвесношћу и геополитичким тензијама у Европи, Чабран је седео са билтеном Деливеринг Алпха како би разговарао о улози алтернатива у региону заједно са његовом променљивом перспективом о технологији. 

 (Доле је уређено ради дужине и јасноће. Погледајте изнад за цео видео.)

Леслие Пицкер: Док посматрате свој портфељ, да ли видите ефекте рата инфлације на имовину којом управљате?

Матје Шабран: Заправо, не у овој фази. Очигледно, изузетно пажљиво пратимо, јер смо први пут били фокусирани пре неколико месеци на [растуће] каматне стопе, чак и ако Европа мало заостаје у односу на САД. А онда је очигледно, и нажалост, почео рат, и сада видимо неке проблеме у ланцу снабдевања, извесно повећање сировина. Дакле, колико год смо веома блиски компанији у којој радимо, покушавамо да предвидимо колико год можемо. Али такође видимо да се дешавају неке интересантне промене, обично у енергији – знам да смо о томе много расправљали. Дакле, тренутно, мислим да је критичан тренутак, раскрсница, да радите на својим портфолио компанијама – да предвидите, да својим компанијама из портфеља обезбедите дугорочне ресурсе који су им потребни. И то је оно што радимо у Тикехау. 

Бирач: Дакле, не видите никакав утицај инфлације на марже, или више цене, или нешто слично?

Чабран: То заправо видимо мање у Европи [него] оно што тренутно видимо у САД. У Европи се заиста трудимо да будемо што је могуће локалнији и да будемо мање зависни од неких извора снабдевања. Енергија је једна велика ствар. Друга ствар је очигледно око трошкова финансирања и каматних стопа. То је једна ствар коју пратимо, веома, на дневној бази, ако могу да кажем. И Б) о приватном дугу, о приватном капиталу, о некретнинама, видимо различите приступе где можете покушати да то предвидите, радите са својом портфолио компанијом. Али тренутно, на средњем тржишту, јер је то оно на шта се заиста фокусирамо, и даље остаје под контролом, али на компанијама је, на менаџерском тиму је да то ефикасно предвиди како бисмо могли да пребродимо ову ситуацију и уверите се да можемо да променимо наш ланац снабдевања.

Бирач: Да ли због тога видите више прилика у Европи него у Сједињеним Државама сада?

Чабран: Ако можете да останете локални у свом извору, а Европа, као што знате Леслија, је велико игралиште, зар не? Од северних Нордијских земаља па све до јужне Европе, то су врло специфична тржишта. И ако имате отисак на терену, док ми покушавамо да се развијамо и како смо се развијали у Тикехау, то вам ефективно пружа могућност да будете окретнији, ако могу да кажем, радећи са својим портфолио компанијама, са вашим менаџмент, са вашим локалним партнерима, са вашим локалним банкама, на начин да можете ефикасно покушати да се позабавите овим питањима унапред, и уместо да будете дефанзивни, да будете проактивни у вези са тим. Дакле, то је оно што покушавамо да развијемо, оно што су наши инвестициони тимови радили у прошлости, чак бих рекао, од пандемије. Оно што смо видели са [растућим] каматним стопама, а затим и са ситуацијом у Украјини и Русији, само доприноси ситуацији која је већ пажљиво праћена са наше стране.

Бирач: Да ли сте уопште забринути да ће Европа у овом тренутку прећи у рецесију?

Чабран: Врло је вероватно. Почињете [да видите] неке земље које означавају ове ризике, овај потенцијал. То је нешто што је сада, нажалост, потенцијално на глобалном нивоу. Видимо шта се дешава у Кини, видимо, очигледно, оно што се дешава у централној Европи као последицу ситуације. Европа би врло лако могла бити због ових ефеката преливања, рекао бих, ових разних чеоних ветрова. Дакле, опет, наш посао као менаџера имовине, па чак и већина нас, као приватних менаџера имовине, покушава да не темпира тржиште, већ да заиста инвестира у унакрсни циклус. Има доста капитала на располагању, овај капитал треба да нађе дом. За сваки добар посао постоји дом. И ту се приватни менаџери можда боље позабаве овом ситуацијом него јавна тржишта.

Бирач: Ви се бавите некретнинама – и некретнинама и инфраструктуром – па сам радознао са ваше тачке гледишта, шта мислите колико је Европа у доброј позицији да се ослободи зависности од руске енергије?

Чабран: Мислим да морамо да останемо прилично скромни када је ова ситуација у питању, не остављајући по страни људску трагедију, али, оно што видимо да смо развили у последњих неколико година или деценија, ову зависност од енергије коју људи не схватају ] колико би могли бити лоши. Сада је сребрна ствар у томе...да можете убрзати прелазак на енергију транзиције. У ствари, бити мање зависан од руске нафте или гаса, а ефективно имати неки локални извор алтернативне енергије је, још једном, оно што бих назвао најбољим у овој ситуацији. Урадили смо много на овом фронту, не само у Европи, а сада и у [САД] Оно што је за неке било само зелено прање пре неколико година, сада очигледно постаје главни тренд, где менаџери имовине и менаџери приватних средстава имају стварну одговорност. И тако ми заправо повећавамо напор, тежину и алокацију нашег капитала који се тамо распоређује – како на страни капитала, тако и на страни кредита.

Бирач: Историјски гледано, избегавали сте технологију као сектор – нешто што мислим да сте ми у претходном интервјуу описали као добро. Да ли мислите да је недавна распродаја и даље представља боннанцу или видите потенцијалне прилике ту сада?

Чабран: Указујете на нека недавна кретања на тржишту којих смо се плашили и очекивали. Зато нисмо били ефективно присутни тамо. Тако да се та тржишна промена цена за сада дешавала у великој мери на јавном тржишту. Почиње да прелази на приватно тржиште од онога што чујемо...Мислим да долазимо до ребаланса неких ексцеса које смо видели у овом веома специфичном простору тржишта. Још једном, почело је са [растућим] каматним стопама, и људи су почели да схватају да новац има неку вредност, и ако је цена имовине заправо садашња вредност њене будућности, ако је то дисконтовани новчани ток, постоји утицај на то . А затим такође ефекат понуде и потражње и бенчмаркинг које јавно [тржишта] пружају. Дакле, без икаквих кристалних кугли, очигледно, више волимо тржиште које је за неке од њих 75 одсто, него оно што је било пре само шест месеци. И опет, са неким прилагођеним фондом капитала, ми свакако пружамо велику прилику на тржишту које покушава да пронађе своју равнотежу.

Бирач: Дакле, онда размишљате о технологији? Не видите то као бонанцу као што је било раније, ако могу то да сумирам.

Чабран: Технологија је велика – то је велики концепт. Као што знате, прикупили смо много капитала посвећеног финансијским услугама. ФинТецх део финансијских услуга је растући тренд тржишта на који ће се многи традиционални инвеститори морати фокусирати. Ствари које смо посматрали пре шест месеци, опет, понекад су поскупели за 75 процената, тако да нам се данас то свиђа много више него што смо некада... Данас све наше компаније морају на овај или онај начин да имају технологију. Дакле, ако људи и инвеститори почну да приступају [стварима] на мање – како да то кажем – неповезан начин, где ефективно раст оправдава неки двоцифрени тип вишеструког промета, а то се ефективно [враћа] на оно што је стварно профитабилност или пут до профитабилности до компаније, онда постаје занимљиво.