Како би Теслина нечувена процена могла да уништи све акције зомбија

Агресивно повећање каматних стопа Федералних резерви до сада 2022. године окончало је еру бесплатног новца и разоткрило забрињавајућу динамику на свим тржиштима капитала: зомби акције.

То су компаније са лошим пословним моделима које троше готовину алармантном брзином и ризикују да ће њихове акције пасти на 0 долара по акцији.

Иако Тесла (ТСЛА) није зомби акција захваљујући способности Елона Маска да прикупи много капитала, она је и даље кључна за све зомби акције, јер дели многе карактеристике зомби компанија, попут нечувене процене и велике потрошње новца.

Инвеститори су се заситили оваквих компанија, посебно усред овогодишње нестабилности на берзи. Ако инвеститори почну да одустају од Тесле и узимају профит на акцијама, које су порасле за преко 1,000% у протекле три године, то је страшна вест за све зомби акције које немају луксуз да прикупљају новац као Тесла. Процењујем да на тржишту постоји преко 300 акција зомбија.

Моја порука инвеститорима је да остваре профит у Тесли и по сваку цену избегавају зомби акције. Немојте улагати у компанију која не зарађује – тако је једноставно.

Иако је Теслина акција ослабила 49% од почетка године (од почетка године), процена је и даље висока јер су очекивања прилива новца уклопљена у цену акција неразумно оптимистична. Верујем да је ризик да ће акције пасти за 88% на 25 долара по акцији.

Предност првог покретача изгубљена давно

Тесла је заслужан за убрзање усвајања електричних возила (ЕВ) широм света. Иако је некада био неупитни лидер на тржишту електричних возила дуги низ година, ти дани су очигледно иза нас.

У наставку прегледам многе разлоге, укључујући растућу конкуренцију, губитке тржишног удела и растуће правне проблеме који објашњавају зашто видим толики ризик пада у Теслиним акцијама.

Нема више предности домета

Теслина некада велика предност домета на тржишту електричних возила готово је нестала. Тхе просечан распон модела за моделе Тесле износио је 237 миља у 2014. години, што је 2.7 пута већи домет од десет модела са најдужим дометом његових конкурената. 2022. Теслина просечан распон ЕВ модела од 360 миља је само 6% већи од просечног домета десет најдужих модела својих конкурената. Заиста, Луцид Гроуп (ЛЦИД), а не Тесла, може се похвалити моделом најдужег домета за 2022. на 520 миља, или 28% већим од Теслиног модела најдужег домета, Модел С.

Тренд тржишног удела није пријатељ

Док је продаја Теслиних возила порасла за 204% од 2019. године, Теслина конкурентска позиција на тржишту је ослабила јер је глобално тржиште електричних возила расло још бржом стопом. Према слици 1, Теслин удео у глобалној продаји електричних возила пао је са 16% у 2019 на само 13% ин КСНУМКСХКСНУМКС.

Слика 1: Теслин удео у глобалној продаји електричних возила: 2019 – 1Х22

Губици удела на тржишту су најстрмији на најзрелијим тржиштима електричних возила

Тесла се снажно бори да одржи корак са конкуренцијом на два најзрелија светска тржишта електричних возила: Кини и Европи. Конкретно, Волксваген, Стеллантис, Хиундаи-Киа, БМВ Гроуп и Мерцедес-Бенз Гроуп продали су више електричних возила од Тесле од јануара 2022. до августа 2022. године, према слици 2. Првих пет произвођача електричних возила уживају комбиновани удео од 68% Европско тржиште електричних возила у поређењу са само 7% за Теслу.

Слика 2: Удео у продаји електричних возила у Европи: од јануара 2022. до августа 2022

Тесла нема више успеха ни у Кини. Теслин удео у Кинеско тржиште електричних возила од јануара до августа 2022. је такође био само 7% у поређењу са 28% за БИД и 9.1% за СГМВ који подржава ГМ. Бројни нови учесници на кинеском тржишту електричних возила и спремност владе да субвенционише, па чак и да спасе неуспеле произвођаче електричних возила, додатно отежавају преузимање тржишног удела и растућу профитабилност за Теслу аутсајдера.

Конкуренција тек почиње…

Теслин поврат на уложени капитал (РОИЦ) за последњих дванаест месеци (ТТМ) од 27% је много већи од просечног ТТМ РОИЦ-а од 7% постојећих компанија. Актуелне компаније које су покривене су Тојота (ТМ), Генерал Моторс (ГМ), Форд (Ф), Стеллантис (СТЛА), Хонда (ХМЦ), Тата Моторс (ТТМ) и Ниссан (НСАНИ). У нормалним околностима, висок РОИЦ указује на јак и упоран конкурентски јарак. Међутим, мислим да ће Теслина висока профитабилност бити кратког века јер конкуренција наставља да улази на тржиште у великој мери.

Сада када је Тесла доказао тржиште електричних возила, потражња је довољно велика (електронска возила су рачунала 15% глобалне продаје возила у августу 2022.) да би садашњи произвођачи профитабилно масовно производили електрична возила. Као резултат тога, постојећи произвођачи користе своју супериорну масовну производњу и ефикасност обима како би брзо повећали своје присуство на тржишту електричних возила. Заједнички циљеви продаје за постојеће произвођаче аутомобила износе укупно 20 милиона ЕВ-а у 2030. години, или шест пута више од постојећих продатих аутомобила 2021., према слици 3.

Слика 3: Стварна и циљана продаја електричних возила: Тесла вс. На дужности

…и тешко је наоружан

Као што сам писао, очекујем да ће они који су на тој функцији наставити да затварају све преостале технолошке празнине које им је омогућила Теслина предност првог покретача. Можда је једна од предности које се највише занемарују за произвођаче ИЦЕ возила њихове старе операције које генеришу профит и које могу финансирати велике буџете за истраживање и развој (Р&Д). И, за разлику од Тесле, која мора да настави да развија технологију и истовремено додаје производне капацитете од нуле, садашњи радници могу себи приуштити да се фокусирају на развој технологије и унапређење производа, док претварају постојеће фабрике у производњу електричних возила.

Слика 4: Теслина потрошња на истраживање и развој наспрам. Главни актуелни конкуренти у 2021

Тесла ће се борити да одржи корак са растом индустрије

Врхунска производња и Р&Д скала која је доступна садашњим компанијама представља дугорочне проблеме за Теслу, која мора да настави да троши милијарде да би изградила упоредиве производне капацитете и одржала конкурентан производ.

Под претпоставком да тржиште електричних возила расте у складу са циљевима производње за 2030. годину, Тесла ће морати да потроши најмање 25.4 милијарде долара да изгради додатни капацитет потребан за производњу 6 пута више возила него што је компанија продала 2021. Ова калкулација претпоставља да Тесла шири капацитет на иста стопа долара по возилу са додатним капацитетом потрошена на фабрике у Шангају, Остину и Берлину. Тесла је потрошио око 8.6 милијарди долара за изградњу својих фабрика у Шангају, Остину и Берлину, што је додало комбиновани капацитет од 1.3 милиона возила годишње.

У овом сценарију, Тесла би утростручио своју струју инсталирани производни капацитет само да задржи свој тренутни удео на тржишту електричних возила. С обзиром на дугогодишње проблеме које је Тесла имао са додавањем нових капацитета током година, нисам баш оптимистичан у погледу способности компаније да повећа капацитет од 6к у било ком временском оквиру.

Још једна госпођица испоруке

Тесла је поставио рекорд компаније испоручивши 343,000 возила КСНУМКСККСНУМКС. Упркос порасту од 42% у односу на исти период прошле године, Теслине испоруке су пропустиле консензусна процена за 6% или 21,660 испорука. Акције су пале за 10% од релативно великог промашаја. Што је најважније, велики промашај у трећем кварталу 3. потврђује дугогодишњи тренд који се компанија бори да оствари у погледу раста капацитета. Према слици 22, упркос томе што су надмашиле очекивања о испоруци консензуса у пет од шест квартала од 5К3 до 20К4, Теслине испоруке су биле испод очекивања у сваком од претходна три квартала. Пре 21. године, компанија је имала веома дуг низ пропуштања процене производње – толико да је Блумберг направио Теслина недељна стопа производње у односу на Теслине циљеве веб-сајт, који је показао колико је извршни директор Елон Муск претерано обећавао испоруке.

Велико разочарање у вези са испоруком у овом кварталу наглашава опасност од поседовања ТСЛА на тренутним нивоима. Очекивања уткана у акције су толико висока да су акције у опасности од великог пада чак и усред снажног раста испоруке у односу на исти период претходне године. Ако Тесла настави да разочара у наредним кварталима, аналитичари ће вероватно покварити ове веома вољене акције, а Теслина прича о огромном расту могла би да пропадне.

Слика 5: Теслина квартална испорука откуцаја и промашаји: 3К20 – 3К22

Остали пословни сегменти нису материјални

Бикови су дуго тврдили да Тесла није само произвођач аутомобила, већ пре технолошка компанија са више вертикала као што су осигурање, соларна енергија, становање и да, роботи. Дуго сам побијао ове биковске снове. Без обзира на обећања о развоју више пословних линија, Теслин посао се све више концентрише на ауто сегмент. Приходи од аутомобила чинили су 89% Теслиног ТТМ прихода од другог квартала 2. године, у односу на 22% у 85, према слици 2019.

Слика 6: Теслин приход од аутомобила као % од укупног износа: 2019 – ТТМ

Ни заостала технологија робота није одговор

У типичном Теслином облику, Дан вештачке интелигенције 2022. био је испуњен великим захтевима и мало садржаја. Конкретно, Теслин недавни АИ Дан представио је нови суперкомпјутер, Дојо, и демонстрација претходно задиркиваног робота Оптимус. Док је Оптимус успео да хода сам без помоћи, ходајући роботи далеко су од револуционарних.

Без обзира на то, Тесла тврди да ће искористити своју самовозну АИ и производне могућности за развој приступачних, интелигентних и утилитарних робота. Међутим, друге компаније вођене вештачком интелигенцијом као што су Аппле, Гоогле, па чак и други произвођачи аутомобила, једнако су добро позиционирани као Тесла са АИ и производним могућностима да понуде интелигентне роботе у великом обиму.

Недиференцирани производ на високо конкурентном тржишту није рецепт за високо профитабилну пословну линију. Штавише, тржиште личних робота ће вероватно бити слично данашњем тржишту кућних апарата или личних рачунара, од којих свако нуди машине са врло мало диференцијације и малим профитним маржама. Чак и ако Тесла успе да уведе јефтине, личне роботе у производњу у великом обиму, инкрементална вредност пословног сегмента робота би вероватно била ограничена, посебно у поређењу са пренадуваном проценом компаније. За референцу, произвођач уређаја, Вхирлпоол (ВХР), има тржишну капитализацију од 7.9 милијарди долара (1% Теслине тржишне капитализације), а ПЦ гигант ХП Инц. (ХПК) има тржишну капитализацију од 26.9 милијарди долара (4% Теслине тржишне капитализације) .

Постављање регулаторних и правних проблема додаје ризик

Теслини регулаторни и правни проблеми су недовољно цењени ризик за акције компаније која је успела да се ослободи бројних преступа. Верујем да је претња скупих парница, бар делимично, држала регулаторе и тужбе подаље. Ипак, Теслини регулаторни и правни проблеми настављају да се гомилају. Испод је сажетак текућих проблема који би могли бити скупи. И, ако неко од њих буде успешан, то би могло да створи преседан за успех многих других. У том случају, судски спор би могао довести компанију у стечај.

Варљиво оглашавање: Тесла се суочава са а тужба за класе над обмањујућим изјавама које укључују могућности компаније Аутопилот и Фулл-Селф Дривинг (ФСД). Поред тога, Калифорнијско одељење за моторна возила је поднело захтев две жалбе оптужујући Теслу да лажно рекламира своју технологију за помоћ возачу. Велико поравнање или регулаторне казне у вези са овим потраживањима могле би да одврате Теслин новац од преко потребних инвестиција како би се повећало пословање компаније и постигли дуго обећани технолошки циљеви.

Све већа забринутост за безбедност: Национална управа за безбедност саобраћаја на цестама (НХТСА) је у јуну 2022. покренула истрагу о 35 несрећа које су резултирале са 14 смртних случајева у којима је Теслин аутопилот у САД од 2016. Проблеми компаније са асистираном вожњом тек почињу. Када је Тесла коначно привукао пажњу НХТСА, НХТСА је брзо проширила своју истрагу о ФСД и аутопилоту на преко 830,000 Теслиних продатих у САД, очекујем да ће се проширење наставити с обзиром да је, за само годину дана (јул 2021. до јуна 2022.), Теслин аутопилот био укључен у 273 судара који су резултирали пет смртних случајева.

Ако НХТСА открије кварове у аутопилоту или ФСД-у, Тесла би могао бити на улици да финансира трошкове масовног опозива, а да не помињемо обавезе везане за смрт и повреде у сударима. Штавише, било какве недостатке у дизајну откривене у истрази могу оставити Теслу отвореним за више групних тужби.

Претња синдиката: Национални одбор за радне односе недавно владао Тесла је прекршио радничка права тиме што није дозволио радницима да носе просиндикалне мајице на послу. Иако кодекс облачења компаније можда не изгледа као велика ствар по номиналној вредности, импликације ове одлуке могле би бити дубоке. Тесла је у прошлости успешно спречио напоре да синдикално уједини своју радну снагу, што је компанију позиционирало са предностима у цени рада као јединог произвођача аутомобила у САД без синдикалне радне снаге. Уколико компанија не успе да задржи синдикате подаље, трошкови рада би порасли, а Теслин резултат би био директно погођен.

Не купујте оно што Муск продаје

Изгубљена у свим гужвама око куповине Елона Маска на Твитеру је чињеница да Маск наставља да баца акције Тесле. Муск продат $ КСНУМКС милијарди Теслине акције у новембру и децембру 2021. Тада је, у име финансирања његовог предложеног преузимања Твитера, Муск продао $ КСНУМКС милијарди вредност залиха у априлу 2022. и друго $ КСНУМКС милијарди вредности акција у августу 2022. Свеукупно, Муск је продао акције у вредности од ~31.8 милијарди долара (4% тренутне тржишне капитализације) за мање од годину дана, а да није изазвао велику пометњу међу инвеститорима.

Док генерални директори продају акције компаније којом управљају није ништа ново, велики део аргумента за поседовање Тесле лежи у поверењу у Мускове креативне способности и веровању у његова велика потраживања и обећања. Муск који продаје тако велики удео у компанији док улази, можда, у њену најизазовнију еру је црвена застава коју инвеститори не би требало да игноришу. Уколико се уговор са Твиттером заврши, Муск би могао на крају да прода до 30 милијарди долара акција у компанији за коју тржиште очекује да ће постати профитабилнија од Аппле-а (погледајте детаље у наставку) да инвестира у платформу друштвених медија која се бори. Можда би инвеститори требали узети у обзир да Муск заправо вјерује да је Твиттер боља инвестиција у овом тренутку.

Сукоб на Твитеру повећава Теслин кредитни ризик

Инвеститори би требали узети у обзир огромну количину новца и времена које је Муск посветио Твиттеру, посебно након што је Тесла пропустио очекивања о испоруци консензуса у сваком од прва три квартала 2022. године.

Не будите забуне, сукоби на Твитеру су повредили Теслине инвеститоре. Откако је Твитер (ТВТР) пристао на Маскову понуду за куповину 25. априла 2022. године, Теслине акције су пале за 28% – укључујући пад од 12% дан након објаве уговора – у поређењу са падом од само 12% за С&П 500 у исто време .

Маскове смицалице терају банке које су се обавезале на Твитер договор пре шест месеци да испуне финансирање $ КСНУМКС милијарди на тржишту са много мање ликвидности него у априлу. Тесла би могао бити приморан да плати веће трошкове позајмљивања ако зајмодавци почну да цене додатни кредитни ризик који Муск доноси.

ТСЛА-ова процена нема смисла

Теслине акције имају цену за изванредан раст профита, док се ценама активних компанија процењује пад профита од 60%.

Осим компаније Тата Моторс, сви Теслини актуелни колеге у свету покривености моје фирме имају позитиван однос цене и економске књиговодствене вредности (ПЕБВ) у односу на ТТМ. Упркос њиховом напретку у технологији електричних возила и плановима за брзи раст производње електричних возила до 2030. године, укупни ПЕБВ коефицијент тренутне групе вршњака је само 0.4, што имплицира да тржиште очекује да ће профит за ове застареле произвођаче трајно опасти на 60% испод нивоа ТТМ. С друге стране, Теслин ПЕБВ коефицијент од 15.9 имплицира да тржиште очекује да ће његов профит порасти за 1,590%.

Иако је Теслина тржишна капитализација скоро 2к већа од комбиноване тржишне капитализације постојећих компанија, економска књиговодствена вредност компаније (ЕБВ) износи само 4% комбиноване постојеће ЕБВ од 992 милијарде долара. Види слику 7.

Слика 7: Теслина процена у поређењу са постојећим колегама*: ТТМ

*Од затварања тржишта 12. октобра 2022.

Обрнута ДЦФ математика: Процена имплицира да ће Тесла поседовати 37%+ глобалног тржишта путничких електричних возила

Тесла продаје 1.2 милиона аутомобила преко ТТМ-а није мали подвиг. Међутим, тај број је мали у поређењу са бројем возила које Тесла мора да прода да би оправдао своју цену акција – од 12 милиона до више од 30 милиона у зависности од претпоставки просечне продајне цене (АСП). За референцу, Тоиота (ТМ), највећи светски произвођач аутомобила, продала је 10.2 милиона возила у односу на ТТМ који је завршио 6.

Ја користим своје модел обрнутог дисконтованог новчаног тока (ДЦФ) да пружи јаснији, математички доказ да је Теслина процена превисока и нуди непривлачан ризик/награда. По тренутној просечној продајној цени (АСП) по возилу од ~54 хиљаде долара, Теслина цена акција од 205 долара по акцији имплицира да ће компанија продати 12 милиона возила 2031. године у односу на 1.2 милиона преко ТТМ-а. 12 милиона продаје у 2031. представљало би 40% очекиваног глобално тржиште ЕВ путничких возила 2031. На нижим АСП-овима, подразумевана продаја возила изгледа још нереално. Детаљи у наставку.

Да би оправдао своју тренутну цену акција, Тесла би требало да:

• одмах остварите маржу од 13% нето оперативног профита након опорезивања (НОПАТ) (1.5к Тоиотина ТТМ маржа, у поређењу са Теслином ТТМ маржом од 12%)
• повећати приход за 30% на годишњем нивоу и
• повећа уложени капитал уз ЦАГР од 14% (у односу на 50% ЦАГР од 2010–2021) како би се испунили захтеви за капацитетом за следећу деценију

У ово сценариоТесла би 712. године остварио приход од 2031 милијарди долара, што је 1.1 пута више од комбинованих прихода Тоиоте, Генерал Моторса, Форда (Ф), Хонда Мотор Цорп (ХМЦ) и Стеллантиса (СТЛА) у односу на ТТМ.

У овом сценарију, Тесла би постигао НОПАТ маржу која је 1.4 пута већа од највеће марже коју је постигао било који постојећи конкурент у протеклих пет година и генерисао би 88.9 милијарди долара нето оперативног профита након опорезивања (НОПАТ) у 2031. На 88.9 милијарди долара , Теслин НОПАТ би био 1.4 пута ТТМ НОПАТ свих постојећих колега и 87% Аппле-овог (ААПЛ) ТТМ НОПАТ, што је, са 102 милијарде долара, највише од свих компанија које покрива моја фирма.

205 долара по акцији такође подразумева да ће Тесла 2031. године продати следећи број возила на основу ових АСП мерила:

• 12 милион возила – тренутни АСП од 54 хиљада долара
• 16 милиона возила – АСП од 40 долара (једнако Генерал Моторсу у другом кварталу 2.)
• 30 милиона возила – АСП од 21 хиљада долара (једнако Тојоти у првом фискалном кварталу 1.)

С обзиром на потешкоће у предвиђању тржишта електричних возила са високим растом, анализирам имплицирани тржишни удео на основу основног сценарија из С&П Глобал и најбољи сценарио Међународне агенције за енергију (ИЕА) за потенцијалну величину тржишта 2031. године.

Основни сценарио (продаја ЕВ достиже 31 милион 2031.): Ако претпоставим основни сценарио за глобална путничка ЕВ и Тесла оствари горе поменуту продају ЕВ, подразумевани тржишни удео за компанију би био:

• 37% за 12 милиона возила
• 50% за 16 милиона возила
• 95% за 30 милиона возила

Користим глобално тржиште лаких електричних возила пројектован ЦАГР од 2021. до 2030. за процену тржишне вредности у 2031.

Најбољи сценарио (продаја ЕВ достиже 84 милиона продаје у 2031.): Ако претпоставим мало вероватан, али најбољи сценарио за глобални путнички ЕВ из ИЕА, горе поменута продаја возила би представљала:

• 14% за 12 милиона возила
• 19% за 16 милиона возила
• 35% за 30 милиона возила

Ја користим ИЕА-ов Нет Зеро Сценарио предвиђа продају електричних возила ЦАГР од 2021. до 2030. за процену тржишне вредности у 2031.

Вероватноћа достизања било ког од горе наведених сценарија тржишног удела је изузетно мала у тако конкурентној индустрији. За референцу Тојотин и Фолксвагенов удео у глобално тржиште путничких возила од 1Х22 износио је 12% и 10%, респективно.

Слика 8: Теслина подразумевана продаја возила 2031. оправдава 205 долара по акцији

ТСЛА има 56% минуса ако Тесла постане највећи произвођач аутомобила на свету

Ако претпоставим да Тесла продаје 9% више возила од Тојоте, највећег светског произвођача аутомобила, која се продаје преко ТТМ-а, Тесла има 56%+ минуса. У овом сценарију, Тесла би 11.1. године продао 2031 милион возила (што подразумева 35% удела на глобалном тржишту путничких електричних возила 2031. године), по цени од 40 хиљада долара (у односу на Тоиотин фискални 1К23 АСП од 21 хиљада долара). Другим речима, ако претпоставим Теслино:

• НОПАТ маржа је 12% у 2022. и пада на 9% (једнако Стеллантисовој ТТМ маржи) у 2023–2031.
• приход расте по консензусној процени ЦАГР од 40% од 2022. до 2024.
• приход расте 19% на годишњем нивоу од 2025. до 2031. и
• уложени капитал расте са ЦАГР од 13% од 2022. до 2031. године, затим

мој модел показује да акција данас вреди само 90 долара по акцији – 60% минуса у односу на тренутну цену. Погледајте математику иза овог обрнутог сценарија ДЦФ. У овом сценарију, Тесла повећава НОПАТ на 44.0 милијарди долара, или 5.5 пута већи ТТМ НОПАТ и 2.2 пута Тоиотин ТТМ НОПАТ.

ТСЛА има 88%+ ако Тесла повећа обим продаје за 4к

Ако проценим разумније (али и даље веома оптимистичне) марже и достигнућа удела на тржишту за Теслу, акција вреди само 25 долара по акцији. Ево математике, под претпоставком Теслине:

• НОПАТ маржа је 12% у 2022. и пада на 8% (једнако Тојотиној ТТМ маржи) у 2023–2031.
• приходи расту 58% у 2022
• приход расте 8% годишње од 2023-2031, и
• тада уложени капитал расте по ЦАГР од 5% од 2023-2031

мој модел показује да акција данас вреди само 25 долара по акцији – 88% лоша страна у односу на тренутну цену.

У ово сценариоТесла продаје 3.9 милиона аутомобила (12% глобалног тржишта путничких електричних возила 2031. године) у 2031. по цени од 40 хиљада долара. С обзиром на неопходно проширење фабричких/производних капацитета и огромну конкуренцију, мислим да ће Тесла имати среће да одржи маржу од чак 8% од 2022. до 2031. године. Ако Тесла не испуни ова очекивања, онда акција вреди мање од 25 долара по акцији.

Слика 9 упоређује историјски НОПАТ компаније са НОПАТ-ом који се подразумева у горњим сценаријима да би се илустровало колико су висока очекивања уткана у Теслину цену акција. За додатни контекст, приказујем Аппле-ов, Тојотин и комбиновани ТТМ НОПАТ од садашњих колега.

Слика 9: Теслин историјски и имплицитни НОПАТ: сценарији вредновања ДЦФ -а

Сваки од горе наведених сценарија претпоставља да Теслин уложени капитал расте таман толико да одговара захтеваним захтевима за проширење капацитета који се подразумевају у цени акције. За референцу, Теслин уложени капитал је порастао за 50% на годишњем нивоу од 2010-2021. Уложени капитал на крају другог квартала 2. порастао је 22% у односу на исти период претходне године. Теслина некретнина, постројења и опрема расли су још брже, са 31% на годишњем нивоу, од 59.

Другим речима, циљ ми је да пружим несумњиво најбоље сценарије за процену очекивања будућег тржишног удела и профита који се одражавају у вредновању Теслиног тржишта акција. Чак и при томе, сматрам да је Тесла значајно прецењен.

560+ милијарди долара „Краљ у паду ноћи“ за многе би коштао велику цену

@Ватуззи је сажео потенцијални системски ризик од колапса Теслиних акција овим недавним твитом:

„Иако сам низак $ТСЛА, ово ће бити помало болно гледати. Никада нисам видео деоницу са толико људи који су толико концентрисани у њој и зависни од ње да порасту у вредности.”

Слажем се. Тесла је Ноћни краљ шпекулативне имовине и, с обзиром на огромну лошу страну ове веома популарне акције, пад Ноћног краља могао би имати широко распрострањене последице. Упозорио сам у децембру 2020. на ризик који укључивање Тесле у С&П 500 представља за индексере. Инвеститори Тесле су у опасности да изгубе комбинованих 560+ милијарди долара ако акције падну на 25 долара по акцији. Толико уништење вредности могло би да има ефекте заразе и подстакне продају других шпекулативних средстава, као што су криптовалуте и зомби акције, које имају комбиновану тржишну капитализацију од 172 милијарде долара и све су у опасности да оду на 0 долара по акцији.

Откривање: Давид Траинер, Киле Гуске ИИ и Матт Схулер не добијају накнаду за писање о било којој одређеној дионици, сектору, стилу или теми.