Пре пандемије, ППИ није урадио сјајан посао предвиђајући ЦПИ, каже
цити
економиста Вероника Кларк. „Али када имамо велике помаке, као током прошле године, то је поузданији водећи показатељ“, каже она.
И детаљи ППИ су упечатљиви. За велетрговце, цена поврћа је прошлог месеца порасла за 82 одсто у односу на годину раније. Цене житарица су порасле за 40%, док су категорије меса и рибе порасле у просеку за 23% у поређењу са мартом 2021. Затим је ту енергија. Уље за кување, дизел и бензин су порасли за 106%, 64%, односно 60%.
То су, наравно, управо оне категорије које централни банкари одвајају да би добили „основну“ метрику инфлације која води политику. У томе лежи разлог зашто се аргумент о врхунској инфлацији чини подједнако неискреним колико и мањкавим. Заснован је на мањем порасту базне инфлације од очекиваног, што у нормалним временима значи основну инфлацију и није контроверзно.
Али сада, ионако високе цене хране и енергије скачу док рат у Украјини бесни, угрожавајући светско снабдевање храном и енергијом с обзиром на количину ђубрива, уља и усева који долазе из региона. Храна и енергија узимају све више прихода од пословања и домаћинстава, што заузврат погоршава расположење и подиже инфлациона очекивања.
Размотрите недавни извештај Националне федерације независних предузећа. Трећина власника малих предузећа сада инфлацију назива својим највећим проблемом, у односу на отприлике четвртину власника у фебруару. Нето 72% власника подигло је просечне продајне цене прошлог месеца – што је највише у 48-годишњој историји истраживања. У међувремену, извештај њујоршког Фед-а показао је једногодишњи очекивања потрошачке инфлације су скочила са табеле, што је порасло рекордних 6.6% у марту. То једва да звучи као да је инфлација достигла врхунац.
Један показатељ онога што домаћинства и предузећа заправо осећају је мера коју је саставио Џон Вилијамс, економиста који води веб страницу Статистика владе у сенци. Он користи ЦПИ методологију коју је влада користила 1980-их, пре него што је променила начин на који третира становање, и увела концепте као што је супституција. Званични ЦПИ више не мери трошкове одржавања константног животног стандарда, каже Вилијамс. Његов индекс, за који каже да одражава трошкове одржавања животног стандарда, порастао је 17.2% у односу на годину раније – најбрже од 1947. То је мера Барронових основа ове колумне, просечне промене цена основних производа као што су месо, млеко и гас, порасле су за 19% у односу на годину дана раније.
Постоје разлози осим хране и енергије да се сумња у аргумент о врхунској инфлацији. Као прво, каже Кларк из Цитија, док би једноставна математика могла да учини да инфлација ускоро падне на плато, инвеститори би требало да се припреме за поновни налет за неколико месеци с обзиром на ризике пораста цена роба.
Затим се склоните, што представља трећину ЦПИ. Компонента је порасла за 5% у марту у односу на годину раније, брже него у фебруару. Рицхард Фарр, главни тржишни стратег у Мерион Цапитал Гроуп, назива склониште „правом делтом“ у базичној инфлацији и каже да ће трошкови склоништа расти. Он примећује да Банка федералних резерви Даласа види да се инфлација ренте убрзава на 6.9% у односу на исти период прошле године до децембра 2023. — процена за коју Фар тврди да је ниска. Цене кућа су наставиле да расту откако је спроведено истраживање, а закупнине заостају за ценама кућа за око годину дана, а то да не помињемо притисак на повећање који произилази из укидања мораторијума на исељавање због пандемије, каже он.
Ту је и занемарени технички фактор. Влада је рекла да ће у априлу променити начин на који мери цене нових возила, заменивши своју тренутну серију за експериментални индекс користећи податке аналитичке компаније ЈД Повер. Експериментални индекс је знатно испред објављеног индекса нових возила, који представља 4% укупног ЦПИ, што значи да би промена требало да повећа бројке потрошачке инфлације почевши од овог месеца.
Пријава за билтен
Преглед и преглед
Сваког радног дана увече истичемо последичне вести са тржишта и објашњавамо шта ће сутра бити важно.
Шта све ово значи за берзу? До сада су се марже компанија држале, чак су достигле рекордне вредности у четвртом кварталу, каже Ненси Тенглер, извршна директорка и директорка за инвестиције у Лаффер Тенглер Инвестментс. „Али моћ одређивања цена није бесконачна“, каже она. Тенглер очекује да ће се утицај пораста цена произвођача почети појављивати у смерницама за други квартал и целу годину, при чему ће руководиоци одбацити назнаке отпора ценама и притиска на маржу како се игра зарада у првом кварталу.
„Мислим да ће нас лепљива и упорна инфлација дуго пратити“, каже Тенглер, напомињући да је „лепљиви“ ЦПИ Атланта Фед-а – пондерисана корпа артикала које релативно споро мењају цену – порастао за 4.7% у марту у односу на годину дана раније . Она се позиционира за текућу инфлацију и успоравање раста, фаворизујући области укључујући материјале, енергију и инвестиционе фондове за некретнине.
Наратив о врхунској инфлацији је популаран, из очигледних разлога, и не разликује се од претходног аргумента о пролазној инфлацији. Али инвеститори не би требало да га купе, барем не још.
Пишите Лиса Беилфусс у [емаил заштићен]
