Инфлација у САД у априлу је пала на годишњу стопу од 4.1% - мање од половине у односу на претходни месец.
Ово ће без сумње бити изненађење за оне од вас који се фокусирају само на финансијске наслове. Обавестили су нас да је Индекс потрошачких цена је благо пао у априлу, на 8.3% са 8.5%. Овај скромни пад био је мањи од онога што је Волстрит очекивао, а на дан када је пријављен С&П 500
СПКС,
-1.33%
пао је скоро 2% док је Насдак Цомпосите
ЦОМП,
-2.56%
изгубио више од 3%.
Али главни ЦПИ број се фокусира на стопу промене од 12 месеци. Ако се фокусирате на месечну стопу промене, као што је приказано у доњем графикону, онда постаје јасно колико је инфлација пала од марта до априла.
12-месечна стопа промене индекса потрошачких цена је надувана великим скоковима у јуну и октобру 2021. и марту ове године. Као резултат тога, 12-месечна стопа промене ће остати висока без обзира на то шта ће се десити са ЦПИ у наредних неколико месеци. Једна илустрација овога: чак и да је ЦПИ остао непромењен од марта до априла, насловни број за април би и даље био 7.9%.
Ово ставља тренутну дискусију о инфлацији у потпуно другачијем светлу. Мјесечна стопа инфлације не мора бити нижа него што је била у априлу да би 12-мјесечна стопа промјене индекса потрошачких цијена пала на 4.1% — када прошлогодишњи велики скокови инфлације испадну из каснији период од 12 месеци.
Све док ти скокови не испадну из прорачуна, главна инфлација ће остати тврдоглаво висока - не зато што Федералне резерве раде лоше у борби против инфлације, већ због једноставне аритметике.
Алан Реинолдс, економиста који је виши сарадник на Институту Цато и бивши потпредседник Прве националне банке Чикага, недавно је то добро рекао: „Фед... никако не може учинити ништа да брзо смањи међугодишњу главну инфлацију ЦПИ јер је већина месеци укључених у ту статистику сада иза нас.”
Да ли је априлска стопа инфлације била изузетак или правило?
Ова релативно оптимистична процена тренутне инфлације претпоставља да ће се процентуална промена ЦПИ у априлу наставити иу наредним месецима. То не би била добра претпоставка да је априлска стопа вештачки ниска.
Неки су се заиста забринули да је то био случај, укључујући мог колегу са МаркетВатцх-а Рек Нуттинг у недавној колумни. На пример, док су цене бензина — које су велика компонента ЦПИ — биле ниже у априлу него у марту, од тада су се опоравиле и сада су чак и више него што су биле у марту.
Шира поента ове расправе је, међутим, да морамо да се фокусирамо на будућност, а не на прошлост. Ипак, фокусирајући се на 12-месечну стопу промене индекса потрошачких цена, већина инвеститора је крива за оно што бихејвиорални економисти називају „погрешком базне стопе:“ они занемарују у којој мери је 12-месечна стопа промене индекса потрошачких цена пристрасна абнормално низак ниво ЦПИ пре 12 месеци.
И даље можете тврдити да ће инфлација остати тврдоглаво висока, наравно. Само немојте заснивати свој аргумент на дуготрајним ефектима неколико великих месечних скокова индекса потрошачких цена током прошле године.
Марк Хулберт је редовни сарадник МаркетВатцх-а. Његов Хулберт Ратингс прати инвестиционе билтене који плаћају паушалну накнаду за ревизију. До њега се може доћи [емаил заштићен]
Још: „Осећам се као да поново проживљавам лето 2008.“ Стратег Дејвид Розенберг види да медвеђе тржиште тоне С&П 500 на 3,300
Плус: 'Фед увек зезне': Овај прогностичар види врхунац инфлације и америчке акције на тржишту медведа до лета
Извор: хттпс://ввв.маркетватцх.цом/стори/инфлатион-маи-бе-а-лот-ловер-тхан-анионе-тхинкс-евен-тхе-фед-11653382237?ситеид=ихооф2&иптр=иахоо
Инфлација је можда много нижа него што ико мисли - чак и Фед
Инфлација у САД у априлу је пала на годишњу стопу од 4.1% - мање од половине у односу на претходни месец.
Ово ће без сумње бити изненађење за оне од вас који се фокусирају само на финансијске наслове. Обавестили су нас да је Индекс потрошачких цена је благо пао у априлу, на 8.3% са 8.5%. Овај скромни пад био је мањи од онога што је Волстрит очекивао, а на дан када је пријављен С&П 500
-1.33%
-2.56%
СПКС,
пао је скоро 2% док је Насдак Цомпосите
ЦОМП,
изгубио више од 3%.
Али главни ЦПИ број се фокусира на стопу промене од 12 месеци. Ако се фокусирате на месечну стопу промене, као што је приказано у доњем графикону, онда постаје јасно колико је инфлација пала од марта до априла.
12-месечна стопа промене индекса потрошачких цена је надувана великим скоковима у јуну и октобру 2021. и марту ове године. Као резултат тога, 12-месечна стопа промене ће остати висока без обзира на то шта ће се десити са ЦПИ у наредних неколико месеци. Једна илустрација овога: чак и да је ЦПИ остао непромењен од марта до априла, насловни број за април би и даље био 7.9%.
Ово ставља тренутну дискусију о инфлацији у потпуно другачијем светлу. Мјесечна стопа инфлације не мора бити нижа него што је била у априлу да би 12-мјесечна стопа промјене индекса потрошачких цијена пала на 4.1% — када прошлогодишњи велики скокови инфлације испадну из каснији период од 12 месеци.
Све док ти скокови не испадну из прорачуна, главна инфлација ће остати тврдоглаво висока - не зато што Федералне резерве раде лоше у борби против инфлације, већ због једноставне аритметике.
Алан Реинолдс, економиста који је виши сарадник на Институту Цато и бивши потпредседник Прве националне банке Чикага, недавно је то добро рекао: „Фед... никако не може учинити ништа да брзо смањи међугодишњу главну инфлацију ЦПИ јер је већина месеци укључених у ту статистику сада иза нас.”
Да ли је априлска стопа инфлације била изузетак или правило?
Ова релативно оптимистична процена тренутне инфлације претпоставља да ће се процентуална промена ЦПИ у априлу наставити иу наредним месецима. То не би била добра претпоставка да је априлска стопа вештачки ниска.
Неки су се заиста забринули да је то био случај, укључујући мог колегу са МаркетВатцх-а Рек Нуттинг у недавној колумни. На пример, док су цене бензина — које су велика компонента ЦПИ — биле ниже у априлу него у марту, од тада су се опоравиле и сада су чак и више него што су биле у марту.
Шира поента ове расправе је, међутим, да морамо да се фокусирамо на будућност, а не на прошлост. Ипак, фокусирајући се на 12-месечну стопу промене индекса потрошачких цена, већина инвеститора је крива за оно што бихејвиорални економисти називају „погрешком базне стопе:“ они занемарују у којој мери је 12-месечна стопа промене индекса потрошачких цена пристрасна абнормално низак ниво ЦПИ пре 12 месеци.
И даље можете тврдити да ће инфлација остати тврдоглаво висока, наравно. Само немојте заснивати свој аргумент на дуготрајним ефектима неколико великих месечних скокова индекса потрошачких цена током прошле године.
Марк Хулберт је редовни сарадник МаркетВатцх-а. Његов Хулберт Ратингс прати инвестиционе билтене који плаћају паушалну накнаду за ревизију. До њега се може доћи [емаил заштићен]
Још: „Осећам се као да поново проживљавам лето 2008.“ Стратег Дејвид Розенберг види да медвеђе тржиште тоне С&П 500 на 3,300
Плус: 'Фед увек зезне': Овај прогностичар види врхунац инфлације и америчке акције на тржишту медведа до лета
Извор: хттпс://ввв.маркетватцх.цом/стори/инфлатион-маи-бе-а-лот-ловер-тхан-анионе-тхинкс-евен-тхе-фед-11653382237?ситеид=ихооф2&иптр=иахоо