Инфлација, предзнак креативног уништења

Инфлација се сада креће по несавесној стопи од 7 процената годишње. У лошим старим данима 1970-их и раних 1980-их, пораст потрошачких цена је редовно био двоцифрен. Инфлација је 14. године износила 1980 процената. Стандардна објашњења о томе шта је изазвало и окончало Велику инфлацију била су погрешна од самог почетка. Суштински корак у разумевању нашег проблема са инфлацијом данас је разјашњавање узрока великог проблема, инфлације у ери „стагфлације“. 

Отприлике током већег дела историје, светски новац је био на некој врсти стандарда племенитих метала. Златни и сребрни новчићи или валута или кредитни инструменти који се могу откупити у злату или сребру — ово чини лавовски део светске монетарне историје, назовите то 5,000 година. У многим случајевима било је изузетака и несрећа, итд., али је правило превагнуло. Цела ова цивилизацијска епоха се завршила 1971. Тада су Сједињене Државе престале да би добро откупиле долар у злату, приморавајући све друге главне валуте да плутају, да буду нефиксиране у курсевима у односу на злато или било шта друго. Последња 51 година је била јединствена у светској монетарној историји. 

Завршили смо са оним што је изазвало Велику инфлацију 1970-их. То су изазвали пад злата и фиксни курсеви. Када дође до великог свеобухватног монетарног поретка који је карактеристичан за цивилизацију хиљадама година, и та епоха се нагло заврши, наступиће период откривања цена у којем тржишта покушавају да одреде колико валута вреди. Тај период откривања цена за долар је била ера инфлације 1970-их и раних 1980-их. Чудо је да је највећи део свега десет година. 

Откриће цена након што су Сједињене Државе скинуле долар са злата је пуна прича о Великој инфлацији 1970-их. Рећи другачије значи препустити се шокантном ревизионизму. Валута може да превазиђе монетарни стандард вековима и да не види да депресира? Ово је апсурд. Стога је 1971. изазвала 1970-те. 

Што се тиче алтернативних објашњења, у часописима је постало клише да је статистика новчане масе из 1970-их неупадљива. Ако је Фед био превише лабав, мера новца М1 не показује ништа необично. Што се тиче каматних стопа, оне су се држале близу инфлационе премије Ирвинга Фишера, опет неупадљиво. Гурање трошкова, спирале цена-плата? Немогућност у интегрисаној светској економији по закону једне цене. А ОПЕК је подигао цене нафте због девалвације и депресијације долара, а не обрнуто, као што је истовремено очигледно и потпуно документовано.

Сједињене Државе су постале златне 1971. и тада су имале инфлацију од 150 одсто. Ова изјава је секвенцијална и узрочна према годинама историје, док друга објашњења играју пост хоц, праву хоц заблуду. Долар је депресирао након што је његов емитент поставио историјски монетарни стандард. То је све што валуте раде у таквим околностима. 

Откриће цена је спласнуло са серијом смањења пореских стопа из Реганове ере која је почела 1978. Смањење пореских стопа је повећало потражњу за доларом у стварне економске сврхе и успорило инфлацију до пузања. Док је под златом инфлација традиционално била нула, након 1982. године износила је четвртину нивоа Велике инфлације на дужи рок. 

Али Паул Волцкер. Да није било смањења пореских стопа након 1978. године, нејасно је како би било каква монетарна политика Федералних резерви могла бити важна. Огромна смањења пореских стопа су оно што се догодило, а пад долара се зауставио заувек чим је ушао. Волкер је и сам схватио да је огроман налет стварне економске потражње за новцем након што је смањење пореских стопа изашло из зоне опасности од укидања законодавства 1982. била је основа за његову монетарну политику. (Овде сам писао о овој ствари са Артуром Лафером.)

У 2022. имали смо страх од инфлације од 7 процената и припремамо се за још. Трагање за узроцима нове инфлације требало би да изазове једно питање пре свега: шта се дешава са свеобухватним монетарним поретком? Одговор је јасан колико и злослутан. Долази до перспективне креативне деструкције. Креативно уништавање кроз технолошку револуцију, током последње генерације, потпуно је редефинисало и нашло свој пут у таквим великим индустријама као што су издаваштво, комуникација, малопродаја и забава и ускоро ће то учинити у транспорту, енергетици и образовању. Могућност креативног уништења путем технологије је страшна и потпуно стварна ствар за све индустрије. 

Од стварања Битцоин-а 2009. године, изазивач креативног уништавања датог монетарног поретка провирио је из утробе генијалног креатора. Ова прва „криптовалута“ је у почетку била смешна и скромна, али сада је криптовалута, упркос свим својим окретањима и необичностима, феномен од трилиона долара. Тржишта схватају да би за трен ока или за десет година то могао бити феномен од 500 трилиона долара. У том сценарију, долар и друге суверене валуте ће бити неважне. 

Остављајући по страни Битцоин и криптовалуте, креативно уништавање је оно на шта се треба фокусирати. Званичност воли монетарни систем који имамо. Федералне резерве, Међународни монетарни фонд и академски економисти претпостављају да је то нормално и рационално, чак и просвећено, и обраћају се да то сервисирају. Кандидаткиња за потпредседника Фед-а Лаел Брејнард биће њен главни приоритет у борби против инфлације, чули смо прошле недеље у Конгресу.

Људи у цјелини, они из вок попули, и више од Трампових жалосних, одувијек су крајње мрзели фиат новац и негодовали због пада злата 1971. Када се неанализирана воља људи усклади са снагом бизниса и технологије креативност, устаљени начин рада мора стајати по страни или бити одуван. Шанса да се државни новац суочи са креативним уништењем у средњим деценијама двадесет првог века није добра. Стога је тржиште почело свој процес откривања цене долара. Знак је инфлација од 7 одсто. 

Напомена: На веб страници Лафер центра повећавамо садржај о великим монетарним дебатама из 1960-их, 1970-их и 1980-их. О њима се говори у мојој недавној књизи Појава Артхура Лаффера: Основи економије на страни понуде у Чикагу и Вашингтону, 1966-1976.