Интелове акције су у уторак пале за 2.2%, на 37.78 долара. Ове године је пао за 27%.
Како смо дошли до ове тачке? Пре само неколико месеци, чинило се да је Гелсингерова стратегија преокрета брже итерације производа и ширења пословања ливнице на правом путу.
У јануару је одбор компаније повећао своју дивиденду у готовини за 5% на 1.46 долара по акцији на годишњем нивоу, или укупно око 6 милијарди долара. Упркос инфлаторним притисцима, менаџмент поново потврдјено целогодишње смернице у априлу и предвиђају опоравак продаје рачунара у последњој половини године. Тадашње прогнозе за 2022. укључивале су 76 милијарди долара прихода, капиталну потрошњу од 27 милијарди долара - више од 40% више у поређењу са прошлом годином - и отприлике 1.5 милијарди долара негативног слободног тока новца.
Упутство се сада чини недостижним. Раније овог месеца, на конференцији за инвеститоре, Интелов главни финансијски директор Дејвид Зинснер рекао је да су проблеми са макро окружењем и снабдевањем компонентама много гори него што су очекивали у текућем кварталу. Његов коментар, уз повећање дисконт активности код трговаца на мало, чини да ће компанија вероватно морати да ревидира своје прогнозе.
Интел је одбио да коментарише ризике у вези са својим финансијским изгледима за целу годину. Компанија је у саопштењу послатом е-поштом рекла да "остаје посвећена здравој и растућој дивиденди".
Пријава за билтен
Баррон'с Тецх
Недељни водич за наше најбоље приче о технологији, поремећајима и људима и залихама усред свега тога.
Једна ствар која је још више забрињавајућа од пословног окружења: Интелово извођење основног производа наставља да опада. Годинама је компанија губила удео на уносном тржишту сервера центара података. Њена јединица за центар података остварила је приход од око 26 милијарди долара за 2021. годину – што је отприлике исто из године у годину – док
Интел
'С
(
Интел
) приход центара података се више него удвостручио, захваљујући чиповима са бољим перформансама.
„Видели смо да је АМД претекао Интел као тржишни лидер у деловима тржишта процесорских процесора сервера који највише воде рачуна о перформансама“, написао је аналитичар Морган Станлеи-а Џо Мур у белешци прошле недеље.
Најновија дешавања сугеришу да би АМД могао да настави да прикупља удео на тржишту. Пре неколико недеља, извршна директорка Интела Сандра Ривера открила је да ће следећа генерација Саппхире Рапидс серверског процесора компаније расти касније од планираног и признао да можда неће надмашити АМД-ов следећи серверски чип, назван Геноа.
У понедељак, Извршни директор АМД-а Лиса Су потврдио да Баррон је у телефонском интервјуу који је Ђенова на путу да лансира касније ове године и изразио је оптимизам у погледу свог тржишног позиционирања у односу на Саппхире Рапидс. „Дата центар је највећа опклада за АМД“, рекла је она. „Мислимо да је Ђенова лидер са становишта учинка, перформанси по вату и укупних трошкова власништва. То је оно што чујемо и од наших купаца.”
Интел се спотиче и у другим категоријама производа. Нова линија графичких чипова компаније је патила од кашњења и не изгледа ни конкурентно. Тецхспот, веома читана технолошка веб локација, каже да је Интел графичка понуда може бити овогодишње „најневероватније издање хардвера“, наводећи његове лоше перформансе.
Ако саберете Интелов производ и економске проблеме, компанија ће ускоро морати да донесе неке тешке изборе.
Током фебруарског дана инвеститора у компанији, Зинснер је рекао да Интел планира да генерише слободан ток готовине под претпоставком средњег до високог једноцифреног раста прихода за 2023. и 2024. Прошлог четвртка, у Баррон је Улагање у техничку конференцију, рекао је да су планови капиталне потрошње компаније изнад 100 милијарди долара у наредних пет година. Али ако приходи падну – што се чини неизбежним због Интелових недавних проблема – те пројекције готовине ће бити неисправне осим ако не дође до смањења буџета негде другде. Нешто мора дати.
Затим долази до застоја у Конгресу. Прошле недеље, Интел је наглашено рекао владиним званичницима брзину својих инвестиција за своју нову вишемилијарду долара производно место у Охају може да се смањи ако Закон о ЦХИПС-у – закон који укључује 52 милијарде долара подстицаја за домаћу производњу и истраживање полупроводника – не прође.
Али пре него што Интел промени своје планове, прва ствар на којој треба да се сецка треба да буде дивиденда. Једноставно речено, 6 милијарди долара годишње које је Интел планирао за плаћање акционара било би боље искористити за истраживање и развој и повећање или одржавање својих инвестиција за капиталну потрошњу.
Бројке би биле значајне. Смањењем дивиденде за наредне четири године, Интел би имао скоро 24 милијарде долара додатног капитала за улагање у иновације. Поређења,
Нвидиа
(НВДА) потрошио је 5.3 милијарде долара у укупно истраживање и развој прошле године.
Наравно, постојаће неки инвеститори оријентисани на приход који би могли да продају своје акције Интела ако више не исплаћују дивиденду. Али са 11 пута већом зарадом, Волстрит не даје Интелу велику премију за његову политику враћања акционара. А произвођач чипова увек може поново да покрене дивиденду када се врати на бољу профитабилност.
За сада, Интел треба да прихвати своју несигурну реалност и да користи сваки финансијски ресурс који му је на располагању уместо да смањи трошкове. То значи да би се Интелова дивиденда требала завршити. То је мудар и исправан потез.
Пишите Тае Ким на [емаил заштићен]