Дионице банака—једне од ретких непосредних корисника строже монетарне политике—су у фокусу док се креатори политике из Федералних резерви окупљају на годишњем скупу централне банке Јацксон Холе повлачење.
Иако мало ко очекује да ће на овонедељном скупу изаћи било какве политичке најаве, инвеститори се надају више јасности о томе како званичници Фед-а гледају на ризике које представља инфлација и да ли ће успети да обуздају веће цене без гурања привреде у рецесију. Док се многи плаше алата који су на располагању Фед-у – наиме, подизања каматних стопа – банке ће имати користи јер су виши трошкови задуживања превести на веће маргине за зајмодавце.
„Највећи покретач профитабилности у наредних 12-18 месеци биће континуирано побољшање нето каматне марже (НИМ) подстакнуто вишим краткорочним каматним стопама и прерасподелом вишка ликвидности у средства са већим приносом“, Џерард Кесиди, аналитичар у компанији РБЦ Цапитал Маркетс, пише у напомени.
Међутим, немају све банке једнаку корист када стопе расту.
Погледајте само учинак инвестиционих банака као нпр
Голдман Сакс
(тицкер: ГС) и Морган Станлеи (МС) током већег дела последње две године. Ниске стопе изазване пандемијом, заједно са лабавијом фискалном политиком, омогућиле су им да остваре рекордне профите и надмаше колеге захваљујући склапању послова, иницијалној јавној понуди и трговању јер су предузећа и инвеститори искористили лаку зараду. Иако се очекује да ће Морган Станлеи и Голдман Сацхс наставити да раде добро, нико не верује да ће добити сличан подстицај вишим стопама.
За то ће инвеститори желети да погледају зајмодавце који остварују већи део својих прихода из банкарства хлеба и путера. А чак и унутар те широке категорије, постоје истакнути. Цассиди и његов тим у РБЦ-у су испитали банке које покривају, у распону од кредитора са великим капиталом као што су
Банк оф Америца
(БАЦ) регионалним играчима као
Региони финансијски
(РФ), и оценили њихову профитабилност на основу приноса на средства и приноса на капитал.
Процењујући биланс успеха сваке банке у вези са њиховом имовином, Кесиди је рекао да је открио да је боље могао да одреди шта покреће профитабилност сваке банке и како она може да оствари боље приносе како стопе расту. Није изненађујуће да веће банке са центром новца имају нижи ниво нето прихода од камата у односу на њихову просечну активу него регионалне банке јер се од њих захтева да у својим билансима држе хартије од вредности са нижим приносом — и ликвидније, написао је Кесиди. Банке које остварују већи приход од кредитирања добијају већи подстицај од већег наплате за кредите како се стопе повећавају.
Из групе од 20 банака, Цассиди је идентификовао 11 које су биле посебно добро позициониране за тренутно окружење. Банк оф Америца,
Цитигроуп
(Ц), пети трећи (ФИТБ), Хантингтон (ХБАН),
КеиЦорп
(КЕИ) и Регионс Финанциал (РФ) су предводили листу. Ти зајмодавци имају мање ризика у својим билансима и „препловили“ су кроз почетни шок на тржиштима током пандемије, каже Кесиди.
Ове банке такође имају више простора да побољшају своју процену, објаснио је Цассиди у е-поруци Баррон је. Док
ЈПМорган Цхасе
(ЈПМ) је лидер у профитабилности, његов успех се вероватно већ огледа у његовој процени, рекао је он.
Осим зајмодаваца који имају користи искључиво од виших каматних стопа, Цассиди такође саветује поседовање
М&Т банка
(
МТБ
),
Нортхерн Труст
(НТРС),
ПНЦ Финанциал Сервицес
(ПНЦ),
Труист Финанциал
(ТФЦ), и
УС Банцорп
(УСБ). Све те банке су „високог квалитета“, рекао је он.
Банкарске акције су имале нестабилну годину. Тхе
СПДР С&П банка
ЕТФ (КБЕ) је пао за више од 20% у јуну као одговор на забринутост да ће САД склизнути у рецесију. Сада је у паду за скоро 8% до сада ове године, боље од претходног
С&П КСНУМКС
,
што је пало за скоро 12%.
Пишите Царлетон Енглисх на [емаил заштићен]