Промене залиха смањују БДП у другом кварталу, док тржишта додатно заоштравају

Страхови од рецесије у САД били су јутрос у првом плану након објављивања података о америчком БДП-у, који показују други узастопни квартал контракција. Ово долази усред једног од најбржих нормализација политике напори у историји Фед-а, заједно са високом инфлацијом малопродаје током четири деценије.

БДП се смањио за 0.9% у другом кварталу 2. на годишњем нивоу, што је изнад 2022 Фед-а Атланте^th Јули 2022 прогноза од -1.2% на годишњем нивоу. Ово је уследило након смањења од 1.6% у К1 2022.

Да ли тражите брзе вести, најновије савете и анализу тржишта?

Данас се пријавите за билтен Инвезз.

Конфузија тржишта уочи објављивања података била је очигледна са проценама индустрије у распону од 2% контракције до 2% експанзије, што одражава основну неизвесност која се шири кроз привреду.

Према ИНГ економистима, консензус процене били на +0.4%.

Опште успоравање привредне активности није изненађење јер ће 2021. бити видљиви огромни стимуланси пандемије, а ова година је пуна поремећаја у ланцу снабдевања захваљујући и рату између Русије и Украјине и поновним блокадама у главним кинеским центрима.

Џером Пауел у својој монетарној политици говор јуче је јасно ставио до знања да „сматрамо да је неопходно успоравање раста… потребан нам је период раста испод потенцијалног да бисмо створили мало застоја како би страна понуде могла сустићи заостатак. 

Анализа података

Смањење БДП-а у К2 узроковано је падом залиха, нижим стамбеним инвестицијама, смањеном државном потрошњом локалних, државних и савезних власти и смањеним пословним инвестицијама док је извоз био већи.

Инфлација је наставила да расте и налази се на високом нивоу од четири деценије, одвраћајући од дискреционих куповина.

Улагања у залихе смањена су након пада трговине на мало; стамбене инвестиције су смањене за 14%, што одражава смањење брокерских услуга услед виших трошкова хипотека и успоравања изградње; Федерални расходи су пали, предвођени трошковима који нису за одбрану; пословне инвестиције су биле мање јер су улагања у инфраструктуру и опрему била смањена; док су нето извоз и потрошачка потрошња били већи вођени путовањима и потражњом за услугама као што је достава хране, респективно.

Залихе, џокер у чопору

Крајем 2021. приватне фирме у Сједињеним Државама уложиле су велика средства у повећање залиха како би спречиле потешкоће у глобалном ланцу снабдевања. Међутим, већина ових организација значајно превелика куповина с обзиром на убрзање инфлације, а посебно у основним намирницама као што су храна и енергија, што је довело до смањења залиха током квартала.

Одмотавање приватних залиха довело је до -2.1% доприноса БДП-у, са БЕА, уз напомену да је то било због „смањења трговине на мало (углавном продавница опште робе као и дилера моторних возила)“.

Извештај С&П предвиђа контракцију од 1.3%, али напомиње да би у одсуству успоравања залиха привреда вероватно порасла.

Опоравак нето трговине у износу од 1.4% спречио је привреду да даље склизне у негативну територију. Међутим, низак допринос увоза (-0.49 %) БДП-у могао би делимично представљати стезање залиха што би довело до смањења иностраних наруџби.

У К2, расходи за личну потрошњу (ПЦЕ) порасли су за анемичних 1.0%, што је вероватно разлог за забринутост америчких креатора политике где је потрошња домаћинстава кључни економски покретач.

Ако изгледа као рецесија...?

Учесници на тржишту често сматрају да два узастопна квартала контракција значе да је привреда у рецесији. Ово није стриктно тачно и не испуњава званичну почетну тачку рецесије, коју утврђује осмочлани тим економиста. Одбор за упознавање пословног циклуса Националног бироа за економска истраживања.

Међутим, треба напоменути да се најаве НБЕР-а о рецесији често праве када се неколико индикатора усклади, а могу се чак и објавити након што економија изађе из успоравања.

Односно, могуће је да је привреда већ у рецесији, али да се као таква званично може означити тек касније.

Један од примарних индикатора у корист привреде је стање на тржишту рада на којем је незапосленост близу историјског минимума.

Подаци о незапослености ослобођен раније данас је забележен пад пријава за осигурање за незапослене за 5,000 на 256,000, што је први пад за четири недеље, али је близу највишег нивоа у последњих осам месеци.

Нела Ричардсон, главни економиста у АДП-у белешке да су подаци о тржишту рада опречни. Иако су огласи за посао високи, а запошљавање снажно, проценат одраслих који траже посао или раде је историјски низак, док се укупна понуда радника ове године смањила.

Умерена експанзија у Месечна анкета о производњи Канзас Фед-а објављен раније данас може подићи морал на тржишту рада, што сугерише да су руководиоци у овим секторима широм средњег запада САД још увек донекле оптимистични у погледу услова пословања.

Према Сеекинг Алпха, од Другог светског рата рецесија није проглашена осим ако није праћена губитком запослења, а са растом радних места у просеку од 456,700 месечно у Х12022, ово би могло одвратити НБЕР да тренутно економску ситуацију још увек означи као рецесију. .

Међутим, с обзиром на то да ће се повећање хране наставити, можда је само питање времена када ће тржиште рада почети да се распада.

Још један кључни индикатор рецесије, крива приноса 2и10и је остала инвертирана скоро месец дана.

Предиктивна моћ инверзије криве приноса може се идентификовати на слици испод. Осенчени делови представљају рецесије класификоване према НБЕР-у и може се видети да следе убрзо након инверзије.

Блеак футуре?

С обзиром на то да малопродајни гиганти као што је Валмарт смањују своје пројекције профита и истовремено изазивају забринутост за залихе, овај аспект корпоративних биланса могао би се показати да значајно утиче на будуће исписе БДП-а.

Фирме које могу брзо ребалансирати своје залихе могу се раније вратити на нормалне нивое производње и на крају подржати економију. Међутим, са смањеном потрошњом и високим трошковима живота ово може бити тешко спровести у пракси.

Џејсон Шенкер из Престиге Ецономицс-а је изјавио да „очекујемо да ће се реални раст БДП-а у трећем и четвртом кварталу 3. даље смањивати, пошто Фед наставља да подиже стопе да би угушио инфлацију, али вероватно изазива погоршање рецесије у том процесу.