Јуче око поднева у Лос Анђелесу, инвеститор Марк Сустер из компаније Упфронт Вентурес почео је да апелује на „смири” на Твитеру. Банка Силицијумске долине је имала упропастио своје поруке у среду око напора да ојача свој биланс стања, а оснивачи стартапа почели су да се плаше да су њихови депозити у технолошки прихватљивој, 40-годишњој институцији у опасности. „Мруда у ВЦ заједници треба да проговори јавно како би угушила панику око @СВБ_Финанциал“, написао је Сустер, рекавши да верује у здравље банке и тврдећи да би највећи ризик за стартапе, ризичне компаније којима је банка дуго опслуживала и саму СВБ била „масовна паника“.
Као што сада знамо, Сустер је већ закаснио. Индустрија је била нервозна, а извршни директор банке Грег Бекер, који се јуче касно ујутру спокојно обраћао клијентима банке у Зоом позиву, успео је да их додатно уплаши када је изговорио речи: „Последња ствар коју треба да урадите је паника.
До јутрос, након што је трговање банке Силицијумске долине заустављено како би се зауставио слободан пад акција - оне су већ пале за више од 80% између среде и четвртка - Калифорнијско одељење за финансијску заштиту и иновације затворило је банку. Затим га је преместио под контролу ФДИЦ-а, који смишља следеће кораке док се клијенти банке боре са како да плате своје рачуне у међувремену.
Данас смо питали Сустера о његовом јучерашњем савету и да ли се каје или не. Током нашег разговора, он је такође поновио све већи број других у стартап свету који су почели показујући прстом на чему инсистирају био је мали број ВЦ-а који су активирали аларме широм стартуп екосистема – рушећи СВБ, али такође, потенцијално, изазивајући заразу. Ево тог интервјуа, лагано уређеног ради дужине и јасноће.
ТЦ: Јутрос сте били на ЦНБЦ-у, где сте рекли да верујете да је портфолио компаније требало да диверзификују место где држе свој новац све време. Али колико сам схватио, банка Силицијумске долине захтева од многих стартупа да имају ексклузиван однос са њом.
МС: СВБ генерално не захтева ексклузивност осим ако не преузмете дуг. Проблем је што се много људи задужује, а ми упозоравамо [портфолио компаније] на ово годину дана.
Шта мислите, који проценат ваших стартапа има различите банкарске односе?
Отприлике половина има везе са СВБ. Можда половина њих има алтернативне налоге.
Јуче сте веома видљиво навијали за СВБ док су сви остали јурили за изласке. Да ли је СВБ инвеститор у вашу компанију?
Не.
Да ли је Упфронт добио новац од СВБ-а?
Не.
Да ли сте забринути јер нисте извукли свој новац?
Не. Чуо сам да је јуче из СВБ-а изашло 12 милијарди долара, а СВБ има нешто мање од 200 милијарди долара имовине, тако да је то 6.5% до 7% [њене имовине] која је отишла у једном дану. То није катастрофално, али Фед је знао да ће се то убрзати. Они не желе банку, тако да претпостављам да би Фед, у савршеној ситуацији, желео да неко купи СБВ, а претпостављам да разговарају са сваком банком и врше ревизију док ми разговарамо.
Да ли сте изненађени да још нико није иступио?
Замислите да имате гомилу људи који процењују куповину банке. Како то оцењујете када не знате колико је бежање? Како ухватити нож који пада? [гашењем СВБ-а јутрос], ФЕД је зауставио тај нож да не падне; сада, мислим да ћемо видети уредну продају до недеље. ЈПМорган, Банк оф Америца, Морган Станлеи, [неко ће ускочити да га купи]. Тада ће, верујем, паника престати, јер ако се повлачите из СВБ јер сте забринути за СВБ, то више неће бити брига.
Како ће купац ценити СВБ? Његова тржишна капитализација била је око 6.3 милијарде долара када је јутрос затворена.
Процена банке је у корелацији, али углавном некорелисана са њеном активом. Имате дужнике и власнике капитала, а ако компанија банкротира, власници дуга добијају новац пре власника капитала. Оно на шта су се људи кладили са СВБ-ом је да обични акционари неће добити ништа јер ће СВБ банкротирати; [његова тржишна капитализација и имовина] постали су неповезани јер нису мислили да ће СБВ преживети.
Оно што је битно је: има ли имовине и има ли овде вредности? СВБ је зајмодавац веома богате готовином и добро вођене технолошке индустрије и ови клијенти су пожељни. СВБ не служи само стартапима, већ ВЦ фондовима и ПЕ фондовима. Замислите да једним потезом добијете приступ њима? То је разлог зашто гомила фирми ради са Фед-ом, покушавајући да открије [шта је шта] управо сада, укључујући гомилу хеџ фондова и других великих ПЕ фондова, као и банака.
Да ли би се велика банка овде суочила са антимонополским проблемима, покушавајући да преузме СВБ?
Фед има један циљ, а то је да избегне заразе. Свака друга регионална банка или банка која није тренутно на удару је погођена. Зато ће до понедељка натерати да се нешто деси.
Не мислите да је стечај следећи корак? Није ли то оно што се догодило са Васхингтон Мутуал-ом? Купци желе да купе добра средства и оставе све обавезе држави, зар не?
Ово није званично банкрот, али је што ближе. Да ли ће [купац] дати новац власницима капитала? Мислим да би те акције могле да иду на нулу; стицалац би могао да одлучи да не жели да спасе акционаре, али акционари се разликују од штедиша.
Кад смо код тога, да ли Упфронт за сада у СВБ-у продужује премосничке кредите свим стартапима који су изгубили приступ свом новцу?
Ово је старо 24 сата. Вероватно ћемо започети те разговоре следеће недеље. Рекли смо нашим извршним директорима да ако сте у ситуацији да вам је потребан премосни кредит у наредне две недеље, треба да саставите свој одбор, јер је то одлука коју треба да донесе управни одбор. Ако људи верују у ваше изгледе, не би требало да буде тешко добити новац за једну до две платне листе. Ако то не ураде, то би могло убрзати вашу смрт, али [излазак из посла] ће се вероватно ипак догодити.
Морам да се запитам да ли сте јавно покушавали да смирите своје вршњаке док приватно саветујете осниваче да пребаце новац из СВБ-а, само да би били сигурни.
Уверавам вас да нисам. Сваки ВЦ кога познајем је говорио људима: „Мислимо да су ваши депозити сигурни код СВБ-а. Било би мудро узети нешто новца јер бисте могли да имате кризу ликвидности недељу дана, али не мислимо да има смисла трчати на банку.' Искусни, професионални власнички инвеститори у Силицијумској долини разумеју да управљање банком наноси штету свима.
Хоћете да кажете да партнери у Фоундерс Фунд и Цоатуе и И Цомбинатор нису искусни, професионални ВЦ? Они су били међу фирмама које су наводно саветовале своје стартапове да избаце своју имовину.
Не. Рекао сам да је шачица људи говорила људима да трче ка вратима и честитала себи на томе. Оставите по страни шта ово ради СВБ-у. Ако се Фед не појача, колико би било банкрота и других негативних ефеката? Ови ВЦ честитају сами себи. Видим мејлове од ВЦ-а њиховим ЛП-овима — од којих сам у неким фирмама — и они прослеђују ове ствари попут: „Зар нисам супер паметан?“
Колико ваших компанија неће моћи да направи плате због овог гашења?
Претпостављам да ће ово бити решено до понедељка или уторка и да ће утицати на врло мало људи. Ако се продужи дуже од недељу или две, то ће утицати на многе компаније широм индустрије. Свако ко има платни списак данас или у понедељак треба инвеститоре да брзо премосте зајмове од инвеститора или да одложе исплату за 48 сати.
Да ли се ово заиста може решити тако брзо?
Оно што ми даје поверење је да ФЕД зна [импликације ако не зна].
Ко је овде најтеже погођен одмах?
Запослени у СВБ-у који су имали велике количине новца у капиталу компаније јер су веровали у свог послодавца. Власници капитала.
Ко има користи од ове ситуације? Где ћеш да преместиш свој новац?
Мислим да ћете вероватно видети да људи верују већим банкама пре него мањим банкама. То бих ја лично саветовао. Ја лично већ распоређујем свој новац на банковне рачуне јер сам подложан ФДИЦ лимитима и опрезна сам особа. Већ сам у великој мери у државним записима и другој, безбедној имовини са високим приносом. Што се тиче Упфронт-а, ми банкаримо код СБВ-а и имамо рачуне везане за Морган Станлеи. Вероватно ћемо следеће недеље отворити два или три рачуна у другим банкама.
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/инвестор-марк-сустер-саис-хандфул-013321894.хтмл