(Блумберг) — Игноришући одлучност Федералних резерви да настави да подиже стопе и задржи их, тренутно је на Волстриту изузетно профитабилна трговина. Покушава да плива против растућег тржишта које носи ризике.
Најчитаније са Блоомберга
„Борба против Фед-а“ је заправо била победничка стратегија на берзи већ месецима. Индекс С&П 500 је порастао за 15% од почетка четвртог квартала и 16% у односу на најнижи ниво у октобру, што га ставља на границу од 20% коју многи инвеститори дефинишу као почетак биковског тржишта.
У међувремену, централна банка је три пута подигла стопе, каже да долази још повећања и стално инсистира на томе да ће задржати високу стопу федералних фондова неко време. Али на берзи је реакција била, кога брига?
Чини се да је опклада да су та повећања урачуната у акције и да ће Фед заправо моћи да изведе меко слетање, где ће укротити инфлацију док економија наставља да расте. И то је ставило трговце који су опрезни и забринути због инфлације у изазовну позицију да се ударе главом у преовлађујући замах тржишта.
„Шта ако Фед заиста победи? Чини се да јесте“, рекао је Адам Сархан, оснивач компаније 50 Парк Инвестментс, која има дуге америчке акције, укључујући похабане дионице технологије попут дионица чипова. „Инвеститори су награђени када се ускладе са основним трендом на Волстриту. Никада се не борите против траке и држите своје губитке малим.”
Наравно, ризик са којим се крдо биковских инвеститора суочава био је јасан у извештају о запошљавању гангбустера у петак — могућност тврдоглаво високе инфлације. Ако здраво тржиште рада одржава раст плата, цене можда неће пасти. А то би спречило Фед да паузира свој најагресивнији циклус пооштравања у последњих неколико деценија.
Буллисх Сецторс
Један охрабрујући фактор за оптимисте у погледу капитала је промена лидерства на тржишту. Сектори који предводе овогодишњи опоравак, попут дискреционог права потрошача и информационе технологије, историјски су имали бољи учинак током раних фаза тржишта бика, према инвестиционој истраживачкој фирми ЦФРА. Исто важи и за залихе материјала, које имају бољи учинак од краја септембра.
Историја такође каже да ће за акције бити пресудно да ли ће доћи до рецесије или не. Од Другог светског рата, постојало је девет тржишта медведа која су била праћена рецесијом, а С&П 500 је у просеку пао 35% у односу на 28% за тржишта медведа која нису дошла са економским падовима, показују подаци ЦФРА.
Оно што је посебно интересантно је да су од 1948. постојала само три медвеђа тржишта без рецесије. И сваки пут је ново биковско тржиште почело у року од пет месеци након што су цене акција пале на најнижи ниво.
Сем Стовал, главни инвестициони стратег у ЦФРА, остаје при свом оптимистичном позиву за америчке акције иако мисли да би плитка рецесија и даље могла да дође. Његов 12-месечни циљ од 4,575 за С&П 500 је 11% изнад затварања у петак.
„Да ли бисмо могли да очекујемо озбиљније тржиште медведа, или ће ове године доћи до веома благог пада, а тржиште акција је већ достигло дно?“ рекао је Стовал. "Верујем да смо у новој фази бика."
Стовал има право. За акције, чак и ако дође до рецесије, дужина је та која је заиста битна. Дубина пада реалног БДП-а од врха до најниже није историјски повезана са озбиљношћу кретања на тржиштима капитала, каже Гина Мартин Адамс, главни стратег за капитал у Блоомберг Интеллигенце-у. Али краће рецесије довеле су до бржих опоравка.
Прогностичари које је анкетирао Блумберг предвиђају да ће се економија смањити у другом и трећем кварталу ове године пре него што се опорави на крају године.
Техничко правило
Чак и непоколебљиви медведи постају све оптимистичнији - за сада.
Даг Ремзи, главни инвестициони директор компаније Леутхолд Гроуп са седиштем у Минеаполису, рекао је да је компанија повећала своју изложеност капиталу на почетку године. И иако мисли да би САД могле имати рецесију касније ове године, планира да вози најновији рели за сада заснован на побољшању технике.
„Историјски, постојала је прилика да се заради на акцијама између почетне инверзије криве приноса и врхунца акција пре рецесије“, рекао је Ремзи. „Многима се то чини сумњивим. Неки можда мисле да је то као да покушавате да зграбите пар новчића испред парног ваљка, али нисам сигуран да је то тачно. Могли бисмо да скупљамо златнике испред трицикла - и ово би могло бити вредно труда."
Дугорочно, Ремзи је опрезан од лажне главе. Сектори који имају бољи учинак у сценарију меког слетања често су слични онима који добро послују што доводе до рецесије. На пример, произвођачи материјала и индустријска предузећа — два сектора вредности која су се добро задржала у овогодишњем порасту раста — обично имају добре резултате у шест месеци уочи пада.
Наравно, дугорочни оптимисти гледају даље од тога. За њих је рецесија све мање вероватна и инфлација се смањује, што је Фед желео да уради. Дакле, стрелица је усмерена нагоре, и нема смисла борити се са траком.
„Инфлација се смањује и не прети нам озбиљна рецесија“, рекао је Сархан из 50 Парк Инвестментс. „Што се мене тиче, медведје тржиште за све намере и сврхе је готово.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/инвесторс-фигхт-фед-вант-дон-150007551.хтмл