Да ли је Аппле акција вредности или раста?

Док је 2022. обележена црвеним мастилом за већину акција, била је то добра година за оне из убеђења вредности, релативно говорећи. Заиста, од 12.07.22. Русселл 3000 Валуе индекс је имао негативан укупни принос од 7.1% од почетка године у односу на пад од 26.3% за његов колега раста, Русселл 3000 Индекс раста.

Заговорници улагања у вредност поздравили су преокрет, који је почео на Ноћ вештица 2020, пошто је приступ био омаловажаван последњих година. Наравно, историјско искуство фаворизује овај стил на дужи рок, као иу периодима као што је садашњи који је уочљиво карактерисао растуће каматне стопе и инфлацију, што је тема покривена у недавном извештају који је мој тим написао.

Тхе Прудент Спецулатор СПЕЦИЈАЛНИ ИЗВЕШТАЈ: Инфлација 101Б

РАСТ ЈЕ КОМПОНЕНТА ВРЕДНОСТИ

У своја два најновија поста, генерално сам тврдио да су две МегаЦап технолошке акције, Microsoft
МСФТ
& Абецеда (ГООГ) треба узети у обзир од стране инвеститора који се нагињу ка страни вредности инвестиционог пута. Наравно, такав дискурс би сигурно изостао без укључивања јабука
ААПЛ
у разговору.

На крају крајева, гигант потрошачке електронике био је први амерички бизнис који је достигао запањујућу тржишну капитализацију од 1 трилиона долара, пре него што је прешао праг од 2 билиона долара у августу 2020. Наравно, Аппле је произвођач, јер је удвостручио зараду по акцији од 2018. (стопа од скоро 19% годишње) и утростручио цифру од 2016. (раст од 20% годишње), што је подвиг за компанију њене огромне величине.

Последњих година, акције ААПЛ-а су награђене вишеструком зарадом изнад оне на целокупном тржишту. Али постоји много вредности које треба остварити из базе производа компаније која се стално развија и која иде руку под руку са њеним свеприсутним екосистемом.

Наравно, као што је поменуто у мојим карактеристикама Microsoft Азбука постоји много више од одабира акција са атрактивном ценом са лепим потенцијалом апрецијације од неколико метрика процене. Заиста, ми у Разборити шпекулант дуго су тврдили да је раст компонента процене инвестиционих вредности сваке компаније. У ствари, наше циљне цене за период од три до пет година увек узимају у обзир очекивања у погледу продаје и зараде, а да не помињемо снагу бренда, конкурентску позицију, ширину и дубину производа и способност управљања.

За додатно размишљање о овој теми, погледајте наш Специјални извештај: Не заборавите на вредност

ДОМИНИРАЊЕ НАСЛОВА

Иако је ААПЛ углавном познат по својим потрошачким производима који „само раде“, његов екосистем служи као нека врста ограђеног врта око читаве његове линије производа, што побољшава интероперабилност уређаја и проширује привлачност његових додатних услуга попут музике и телевизије. Аппле се сада може похвалити са преко 900 милиона претплатника на овим услугама.

Наравно, недавно је дошло до забуне око Апплеовог управљања Апп Сторе-ом у вези са смањењем прихода компаније од 30% и потенцијалом да се Твитер избаци из продавнице, али изгледа да су извршни директор Тим Кук и власник Твитера Елон Муск пронашли заједнички језик и решили своје несугласице.

Такође, у вестима је било неколико неименованих извора који су навели ограничења у снабдевању као разлог да компанија смањи производњу иПхоне-а. Међутим, док ове провере понекад могу бити еквивалентне канаринцу у руднику угља, Аппле има много добављача, који могу видети да су поруџбине уништене из разлога ван потражње (нпр. низак квалитет и кашњења). Наравно, такође смо видели да су се гласине о смањењу производње Аппле-а показале лажним.

У овом случају можемо додати да кинеска влада осећа све већи притисак да одустане од политике нулте ЦОВИД-XNUMX, што је Пекинг довело у сценарио губитка. За остатак света, то би требало да значи да ће се ограничења ублажити, чак и када компаније желе да диверзификују производњу на регионе ван Кине.

Без сумње, циклус надоградње производа за иПхоне ће достићи равнотежу, у ком тренутку ће доћи до стабилизације потражње постојећих корисника иПхоне-а. Ипак, раст услуга претплате би требало да смањи волатилност повезану са циклусима освежавања производа. Поред тога, сегмент услуга производи бруто маржу скоро дупло већу од производа (иПхоне, Аппле Ватцх, итд.), који су сами по себи импресивни (обично између 30%-40%).

Биланс компаније Аппле је такође веома јак, са великом готовином која је сама по себи довољно значајна да се сврста међу 15% највећих С&П 500 компанија по тржишној вредности. Оптерећење дуга је такође расло током година, али (можда и није изненађујуће) Аппле-ови кредитни услови су тренутно бољи од оних у савезној влади, а биланс је само мало већи од типичне године нето прихода. Ова ликвидност нуди флексибилност за враћање капитала акционарима или кључна улагања (нпрИНТЦ
набавка чипа паметног телефона-модема).

ПРОРОЧИШТЕ ОМАХЕ

Истина, будући П/Е однос од 23 и принос од дивиденде испод 1% отежава назвати Аппле традиционалном вриједносном дионицом, али не можемо заборавити да најпознатији свјетски инвеститор вриједности посједује велики удио у компанији. Заиста, Берксхире Хатхаваи Ворена БафетаБРК.Б
држао 126.5 милијарди долара вредних акција ААПЛ-а крајем септембра!

Дакле, мислимо да је Аппле и дионица раста и вриједности, став који смо задржали мање-више од наше првобитне препоруке у Разборити шпекулант пре више од 22 година.