топлине
Месецима, широко (и нервозно) праћена крива приноса била је изокренута у знак надолазеће рецесије, али последњих дана, економисти, укључујући и једног који је био пионир модела индикатора, сигнализирали су да би тренутна инверзија можда могла бити главна лажно, посебно зато што тржиште рада и потрошачка потрошња остају довољно јаки да подстакну економију.
Овог пута, Фед је „права дивља карта“ која би могла помоћи да се спречи економски пад—или … [+]
Гетти
Кључне чињенице
Инверзије криве приноса претходиле су свакој од претходних осам рецесија и дешавају се када дугорочни приноси трезора падну испод краткорочних приноса, што сугерише да су инвеститори више медведа у погледу будућности него у блиској будућности и тиме сигнализирају да је економија кренула ка паду.
Садашња инверзија је почела у јуну и недавно је порасла до најгорег степена од 1980-их усред продужене инфлације и растући страхови над економијом — што указује да је рецесија „скоро извесна“, рекао је финансијски аналитичар ЛПЛ Лоренс Гилум у коментарима посланим е-поштом у среду.
Међутим, Гиллум каже да рецесија „није сигурна ствар“, наводећи да су шансе за један ове године „отприлике бацање новчића“ и истичући два главна фактора који „компликују“ тренутни сигнал криве приноса: један од највећих агресиван пооштравање кампања у историји које подстичу краткорочне стопе и очекивања ниже инфлације потискују дугорочне приносе.
Иако напомиње да је инверзија криве приноса до сада била „прилично поуздан сигнал рецесије“, Гиллум каже снажно потрошња и отпоран тржиште рада могао да учини ово време другачијим, и он истиче да је у прошлости постојао „лажни сигнал“ – ан инверзија то је претходило кредитној кризи и успоравању производње 1967. године, али не и рецесији.
Гиллум није усамљен у свом скептицизму: током протекле недеље, економиста Универзитета Дуке Цампбелл Харвеи, који је водио пионирско истраживање криве приноса откривено 1986. године, изнео је разлоге због којих верује да тренутна инверзија даје лажни сигнал по први пут у скоро 60 година. године, укључујући снагу на тржишту рада која би могла помоћи отпуштеним радницима да брзо нађу нове послове.
„Овај модел је веома једноставан, а постоје и друге ствари које се дешавају у економији“, Харви рекао на ЦНБЦ у понедељак, назвавши Фед „правом дивљом картом“, пошто је повећао краткорочне каматне стопе како би помогао у успоравању економије, али би могао да ублажи политику довољно брзо да избегне рецесију.
Пресудна цита
„Економски модели помажу у поједностављењу сложеног света, али важно је запамтити да сигнал није увек тачан и да су ствари понекад другачије“, каже Гилум. „Према сигналу [криве приноса], вероватноћа рецесије је већа него пре глобалне финансијске кризе, балона дот-кома и успоравања Цовида. Мислимо да је то можда прецењено."
Кључна позадина
Неколико компанија са Волстрита, укључујући Банк оф Америца и Деутсцхе Банк, верује да ће се САД ове године суочити са барем благом рецесијом, а у уторак је Светска банка упозорио глобална економија је „опасно близу” пада. Међутим, неки стручњаци су последњих дана постали оптимистичнији. У уторак, шеф ЈПМоргана Џејми Дајмон Рекао Фок Бусинесс и даље је опрезан у погледу спекулација да би се привреда могла суочити са „благом рецесијом“, али је такође рекао да би САД на крају могле да је заобиђу, при чему су и компаније и потрошачи „и даље јаки“. . . и у доброј форми.” Милијардер се такође вратио на своје коментаре летос о предстојећем „економском урагану“, рекавши уместо тога да „не може бити ништа“ и да су „рани олујни облаци већ ударили“, при чему је берза пала за 20% прошле године и инфлација се задржава дуже него што се очекивало.
Изненађујућа чињеница
Током протеклих 60 година, типично кашњење између прве инвертирања криве приноса и почетка рецесије кретало се од 6 до 24 месеца.
Даље читање
Светска банка упозорава да је глобална економија "опасно близу" рецесије 2023. (Форбес)
Шта треба знати о кривој приноса—и зашто она може предвидети рецесију (Форбес)
Извор: хттпс://ввв.форбес.цом/ситес/јонатханпонциано/2023/01/11/ис-тхе-ииелд-цурве-фласхинг-а-фалсе-рецессион-варнинг-море-ецономистс-аре-стартинг-то- мислим тако/