(Блоомберг) -
Најчитаније са Блоомберга
Сцена је припремљена за сукоб између трговаца који се кладе на смањење каматних стопа и Кристин Лагард, која је спремна — још једном — да убије потребу за сузбијањем инфлације.
Председник Европске централне банке је пре шест недеља замерио инвеститорима што су потценили обим повећања потребних за стављање под контролу растућих цена, а затим је поновио поруку на Светском економском форуму у Давосу овог месеца.
Без обзира на то, обвезнице еврозоне су ојачале у јануару јер су се инвеститори одупирали упозорењима о агресивном пооштравању у наредним месецима и наставили да цене пад каматних стопа до краја године.
Федералне резерве САД, Банка Енглеске и ЕЦБ требало би да одрже састанке о одређивању стопа следеће недеље, а стратези од Номура Холдингс Инц. до Социете Генерале СА нису у недоумици око тога ко ће дати најјастребски тон. Такође постоји опасност да ће Лагардова додатно замрзнути своје коментаре како би изазвала корекцију тржишта уколико европски подаци о инфлацији буду блажи од прогнозираних.
„Очекујемо обрачун између ЕЦБ и тржишта“, рекао је економиста Номуре Андрзеј Сзцзепаниак. „Јасно је да су тржишта жељна да изазову мантру ЕЦБ-а о 'вишеструком повећању од 50 базних поена'.
Лагард из ЕЦБ-а каже да је „Останите на курсу“ њена мантра политике
Замена показује да је повећање стопе од пола процентног поена следећег четвртка готова ствар, која би стопу на депозите подигла на 15-годишњи максимум од 2.5%. Ипак, трговци виде само 70% шансе за још једно повећање од 50 базних поена у марту, а затим почињу да смањују цену на кључну стопу од отприлике септембра.
То је упркос најбољим напорима званичника ЕЦБ. У Давосу, Лагард је позвала трговце који су се кладили на голубљу стопу „да ревидирају своју позицију. Било би им добро саветовати да то учине." Њене колеге, укључујући шефа холандске централне банке Клааса Кнота, желе још најмање два повећања стопе од пола поена.
„Тренутне тржишне цене нису кохерентне“, написали су стратези Сосијете женерал, укључујући Нинон Баче, у белешци у четвртак. „Наши економисти очекују да ће се ЕЦБ зауставити на 3.75%, уз ризике повећања, што значи да тржиште може да повећа цену.
Она види да се приноси 10-годишњих обвезница крећу од 2.5% до 3% у првој половини и препоручује коришћење опција за ублажавање претераног смањења цена. Чак и након недавне распродаје, приноси на 10-годишње немачке обвезнице су за више од 30 базних поена испод максимума од 30. децембра, на 2.25%. И док тржиште износи око 30 базних поена смањења стопе између септембра 2023. и марта 2024. године, те опкладе су претеране, рекла је она.
Отпорна економија
Бар за сада, европска економија изгледа способна да издржи више повећања.
Економисти Голдман Сацхс Инц. више не предвиђају рецесију ове године јер фактори, укључујући топлију зиму него иначе у Европи оскудној енергијом и ублажавање ограничења у ланцу снабдевања, подстичу оптимизам.
Упоредите то са Великом Британијом, где су економски изгледи изазовнији. Трговци су мање сигурни да ће Банка Енглеске остварити повећање од пола поена следеће недеље, са своповима који указују на вероватноћу од 90%. Стопа је тренутно 3.5%.
„Не изгледа као да фондови имају сва повећања цена које ЕЦБ треба да спроведе“, рекао је Гордон Шенон, портфолио менаџер у ТвентиФоур Ассет Манагемент. Приноси на назимице и трезоре дају много бољи одраз заоштравања које долази од БОЕ и Фед-а, рекао је он.
Упркос томе, подаци о инфлацији у јануару који треба да буду објављени следеће недеље могли би да охрабре трговце да ревидирају цене ниже ако постоје знаци даљег успоравања – што би изазвало веће добитке за обвезнице. Главна инфлација је већ пала са рекордних 10.6% на 9.2%, а економисти које је анкетирао Блумберг виде да је темпо раста цена пао на 9%.
Предвиђа се да ће се мера која одузима енергију и храну такође побољшати, али само незнатно. Званичници ЕЦБ, укључујући Гедиминаса Симкуса, нагласили су ризике око тврдоглавости базне инфлације, напоменувши ове недеље да се повећање стопе од 50 базних поена „мора недвосмислено схватити“.
Далеко од краја
Али чак и ако подаци буду бољи него што се очекивало, глобална битка за заустављање раста цена је непредвидива и могло би доћи до изненађења. Трговци би могли потражити причу упозорења у Аустралији.
Подаци који се налазе ове недеље показали су да се инфлација убрзала до најбржег темпа у последње 32 године у последња три месеца 2022. године, што је премашило прогнозе и подстакло тржишта новца да повећају каматне стопе на састанку централне банке следећег месеца.
Бонд Буллс суочавају се са смањењем инфлације ако су Аустралија, Нова Зеландија водич
ЕЦБ би могла добити руку од Фед-а, ако амерички креатори политике — од којих се такође очекује да повећају стопе следеће недеље — јасно ставе до знања да је борба против инфлације далеко од краја.
Свапови повезани са састанцима америчке централне банке имплицирају да трговци очекују скоро 50 базних поена смањења стопе до краја године. Док се знаци успоравања повећавају — Фед је повећао за 425 базних поена у поређењу са 250 базних поена из ЕЦБ-а — америчка економија се у четвртом кварталу развијала здравим темпом, а Фед је више пута упозоравао да ће оставити стопе повишене .
Према Флоријану Иелпоу, шефу макроа у компанији Ломбард Одиер Инвестмент Манагерс, ЕЦБ и Фед морају да наставе да гурају кући поруку да рат против инфлације није завршен.
„Њихов посао је да убеде тржишта да снижења стопа које су наплаћене немају где да буду“, рекао је он.
– Уз помоћ Наоми Тајитсу и Џејмса Хираија.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/вон-т-муцх-ецб-црусх-070000377.хтмл