То је најгоре тржиште обвезница од 1842. То су добре вести.

Ипак, баш када ваше тело почне да се лечи од повреде пре него што осетите било какво побољшање, најгоре за инвеститоре у обвезнице се можда већ завршава. Они који сада бацају обвезнице можда праве грешку тако што продају ниско након што купују високо.

Почнимо тако што ћемо бол ставити у историјску перспективу.

Америчко тржиште обвезница имало је позитивне приносе, пре инфлације, све осим четири године од 1976. Чак у КСНУМКСгодине, када су Федералне резерве шест пута подигле каматне стопе за укупно 2.5 процентних поена, обвезнице су у агрегату изгубиле само 3%.

Скоро никада америчко тржиште обвезница није изгубило толико новца као у прва четири месеца 2022. Едвард МцКуаррие, емеритус професор бизниса на Универзитету Санта Клара који студира враћање средстава током векова.

Дугорочне државне обвезнице изгубиле су више од 18% ове године до 30. априла. То је премашило претходни рекорд, губитак од 17% у 12 месеци закључно са мартом 1980. године, каже г. МцКуаррие. Широко тржиште обвезница имало је лошије резултате у 2022. години, каже он, него у било којој комплетној години од 1792. осим једне. То је било све далеке 1842. године, када се дубока депресија приближила дну.

Вреди напоменути да је, прилагођено инфлацији, најмање девет претходних периода било горе, каже Брајан Тејлор, главни економиста Глобал Финанциал Дата, истраживачке фирме у Сан Хуан Капистрану, Калифорнија.

Инфлација је као криптонит за обвезнице, чије су отплате камата фиксне и стога не могу да расту да иду у корак са растом трошкова живота. Донедавно је инфлација изгледала као проблем далеке прошлости, када је често мучила инвеститоре у обвезнице.

Већину четири деценије Од КСНУМКС, каматне стопе падају и цене обвезница расту, стварајући ветар у леђа инвеститорима са фиксним приходима. Не само да сте зарадили камату на своје обвезнице, већ сте зарадили додатни профит како су расле у вредности.

У неким дугим периодима, као што је 20 година које се завршавају у марту 2020. године, обвезнице су остваривале чак и већи принос од акција, без икаквих губитака који су хладили крв.

Те славне године су нестале.

„Мислим да је дуготрајном опадању каматних стопа коначно дошао крај“, каже г. Тејлор. „Људи греше у вези са смером стопа већ 40 година, али морам да мислим да би у овом тренутку коначно могли да буду у праву.

Изгледа да многе људе избезумљује могућност губитка новца како стопе расту. Након што су прошле године уложили 592 милијарде долара у фондове обвезница, инвеститори су до сада повукли 104 милијарде долара у 2022. према Институту инвестиционих компанија.

Али постепено повећање стопа није лоше за инвеститоре у обвезнице – све док инфлација буде под контролом.

Немојте погрешити: улагање у обвезнице је чин вере да Фед може укротити инфлацију. И то, као министар финансија САД Јанет Иеллен је рекла, „захтеваће вештину, а такође и срећу.“

Међутим, ако Фед обузда инфлацију, инвеститори у обвезнице би требало да буду у реду – и требало би да буду бољи током времена јер реинвестирају свој приход уместо да га узимају као готовину.

Дугорочно, укупан принос обвезница зависи много више од њиховог прихода него од промене цене. Од 1976. године, нешто више од 90% просечног годишњег приноса на америчком тржишту обвезница долази од камата и њиховог поновног инвестирања, према Лоомис, Саилес & Цо., инвестиционом менаџеру у Бостону.

Захваљујући недавном паду цена, принос на укупном тржишту америчких обвезница, на око 3.6%, удвостручио се од 31. децембра.

Људи увек јуре прошлост својим новцем. Инвеститори су додали више од 445 милијарди долара обвезничким фондовима у 2020., углавном зато што су прошли приноси били тако јаки. Али до краја те године, принос на америчком тржишту обвезница пао је на једва више од 1% — што је значило да ће будући приноси бити слаби.

Инвеститори су тада били превише ентузијастични. Можда су сада превише песимистични.

Најбољи предиктор будућих приноса обвезница, пре инфлације, њихов је принос до доспећа. Како цене падају, приноси расту, тако да је недавни пад у обвезницама повећао њихове очекиване приносе.

„Са овим почетним приносима сада, имате више јастука да издржите растуће стопе“, каже Лаурен Вагандт, ко-менаџер

Т. Рове Прице Фонд корпоративног прихода.

"И почињемо да видимо да се појављује нека вредност."

Приноси на индексе корпоративних обвезница, каже она, достижу своје највише нивое у најмање 11 година.

Недавни пораст приноса такође значи да ће краткорочне хартије од вредности америчког трезора вероватно бити ефикаснији заштитници против будућих падова акција.

Ако се због недавних губитака осећате да желите да спасете обвезнице, сетите се зашто их поседујете. Обвезнице немају за циљ да вас учине богатим; они вас спречавају да постанете сиромашни док вам успут исплаћују неки приход.

„Важно је да не будете превише емотивни у вези са недавним повратцима које смо видели,“ каже госпођа Вагандт. „Сада има више прихода и више вредности.”

Пишите Јасон Звеиг ат [емаил заштићен]