(Блумберг) — Принстон, Харвард и Јејл остварили су снажне приносе својих задужбина последњих година, делимично подстакнуте милијардама долара инвестиција у приватни капитал и ризични капитал.
Најчитаније са Блоомберга
Чини се да је та златна ера завршена, барем за сада.
Задужбине колеџа широм САД ће вероватно пријавити губитке за фискалну годину која се завршила 30. јуна пошто се вредности за стартапове и друге блиско држане компаније смањују, након оштрог пада на јавним тржиштима и краја јефтине полуге.
„Величина пада у компанијама за улагања и јавним тржиштима је много већа него што се враћа у финансијску кризу“, рекао је Џеј Рипли, ко-шеф инвестиција у Глобал Ендовмент Манагемент-у, који има 12 милијарди долара за колеџе и фондације .
Растуће стопе и ризици од рецесије угрожавају процену почетника. Последице ће се проширити на приватни капитал, где су компаније као што је Блацкстоне Инц. направиле велике опкладе на брзорастуће компаније последњих година. Мардауни су већ нанели модрице другим менаџерима новца, доприносећи рекордним губицима у хеџ фондовима Тигер Глобал Манагемент и Д1 Цапитал Партнерс.
Многи су погођени како отписима на ризичне холдинге, тако и губицима на дионицама којима се јавно тргује. Раније ове године, Цоатуе Манагемент је ставио у џеп неке имовине радије него да их истовари по ниским ценама. Калифорнијски систем за пензионисање јавних службеника недавно је продао око 6 милијарди долара приватних лица уз попуст од 10%.
Најбогатији амерички колеџи имају највећу изложеност. Они са задужбинама већим од милијарду долара имали су око 1% својих удела у приватном капиталу и ризичном капиталу од фискалне 30. године, према ТИАА и Националној асоцијацији пословних службеника колеџа и универзитета.
Када колеџи буду извештавали о финансијским резултатима за годину која се завршила 30. јуна, „видећете да је велики део задужбина превише додељен приватном капиталу“, рекла је Карен Роде, шефица истраживања приватног капитала и инфраструктуре у Аон Плц, која помаже задужбинама инвестирати капитал.
То је очигледан преокрет у односу на фискалну 2021, када су задужбине стварале масне приносе и када су се најбогатије школе суочиле са притиском да повећају потрошњу на факултете, објекте и финансијску помоћ. Али пандемија је задала оштар финансијски ударац, смањивши приходе од школарине, собе и пансиона док су студенти седели или учили на даљину. Сада, растућа инфлација еродира потрошачку моћ колеџа, а пад берзе може додатно ограничити родитељске буџете.
Принцетон'с Портфолио
Принстон, са задужбином од 37.7 милијарди долара коју предводи Ендру Голден, стално је повећавао своје издвајање за приватни капитал. Такве инвестиције су чиниле 42% портфеља — 12 процентних поена изнад циља — од јуна 2021.
Образложење за повећање?
„Спектакуларан учинак“, рекли су менаџери у годишњем извештају задужбине. Заиста, приватни капитал је био најбоља имовина Принстона у том периоду, са приносом од 99%.
На Харварду, најбогатијем америчком колеџу са фондом вредним око 53.2 милијарде долара, део портфеља посвећеног приватном капиталу се више него удвостручио у три године до јуна 2021. на 34%, под шефом задужбине НП „Нарв“ Нарвекар.
Приватни капитал и ризични фондови Универзитета Јејл чинили су 38% задужбине од јуна 2020. године, у поређењу са 31% средином 2016. године. Фонд, који води главни инвестициони директор Мет Менделсон, одбио је да пружи податке за 2021.
Представници школа одбили су да коментаришу.
Иако се од приватних колеџа не тражи да открију своје власништво, јавна евиденција показује да државне школе улажу новац у рад са неким од највећих хеџ фондова, ризичног капитала и приватних компанија за капитал.
Задужбина Калифорнијског универзитета инвестирала је у Секуоиа Цапитал и Блацкстоне. Универзитет у Мичигену је клијент Бридгеватер Ассоциатес и Фараллон Цапитал Манагемент. Универзитет Тексас Манагемент Цо. инвестира у Фортресс.
Све већи ризици од рецесије и слабији приноси могли би да промене изгледе о потрошњи за факултете након периода у којем су им најјачи приноси од 1980-их омогућили да додају новац за иницијативе укључујући финансијску помоћ и бенефиције особља. Лидери задужбина, међутим, кажу да се буџети заснивају на вишегодишњим просецима, а не на једногодишњим приносима.
Шта каже Блоомберг Интеллигенце:
„Надмашност приватног капитала о којој се често говори је ограничена на најбоље месеце тржишта акција и не долази у помоћ на најгорим тржиштима.“
–Гаурав Патанкар, виши стратег БИ.
Многи менаџери приватног капитала имају велике подстицаје да одустану од смањења вредности својих инвестиција, омогућавајући им да одрже здраве приносе док се надају да ће превирања на тржишту престати. То ће вероватно довести до сукоба између инвестиционих фирми и задужбина.
„Приватни капитал ће се полако отписивати ако се тржиште брзо не опорави“, рекао је Пхилип Зецхер, ЦИО са 3.9 милијарди долара вредног фонда Државног универзитета Мичиген. Од средине прошле године, 40% портфеља школе је издвојено за приватне инвестиције.
Ове године, руководиоци Блацкстонеа рекли су инвеститорима у цроссовер фонд, који се клади и на јавне и на приватне фирме, да ће сачекати док се процене приватних компанија не ресетују пре него што им буде удобно да улажу већи део фонда тамо.
Неке задужбине гурају инвеститоре да девалвирају своју имовину што је пре могуће како би избегли могућност дуготрајног отписа. Сцотт Вилсон, ЦИО са Вашингтонског универзитета у Сент Луису, је међу њима. Школски фонд је прошле године вратио 65 одсто.
„Подстичемо наше партнере да буду агресивни у отписима“, рекао је Вилсон, који управља са 15.3 милијарде долара. „Радије бих да ознаке одражавају стварност.”
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/иви-леагуе-ендовментс-браце-лоссес-144504388.хтмл