Јохнсон & Јохнсон је на путу, а ова трговина има моју пажњу

Да ли је сада време да почнете да купујете Јохнсон & Јохнсон (ЈЊ)?

Акције здравственог гиганта Јохнсон & Јохнсон биле су под притиском откако су крајем априла достигле врхунац од 186.69 долара. Те акције су затворене у петак увече на 168.18 долара, што је пад од 9.3% у односу на врх. Вести су постојане. Сталан бубањ негативности.

Од америчке владе која је објавила своју намеру да обустави куповину вакцина против Цовид-19 (није да ЈЊ није била спремна за ово) до најаве фирме да више неће продавати пудер за бебе на бази талка на глобалном нивоу, до новог закона Бајденове администрације дозвољавајући да се преговарају о неким ценама лекова (још једна ставка која неће поколебати ЈЊ), јутрошњим вестима...

Очигледно, ЈЊ ће применити стратегију која се користи у Тексасу иу другим државама, како би створила подружницу која ће држати све обавезе фирме у вези са талком, а затим ставити ту подружницу у заштиту од банкрота. Не свиђа ти се? Она чува процену капитала.

Још у јулу…

Јохнсон & Јохнсон је објавио зараду компаније у другом кварталу. Фирма је штампала прилагођени ЕПС од 2.59 долара уз приход од 24.02 милијарде долара. Ови бројеви су надмашили очекивања и на врху и на дну. Штампани приходи су били довољно добри за раст од 3% у односу на претходну годину или 8.1% на прилагођеној оперативној основи продаје. Без обзира на то, ЈЊ је победила Волстрит. На глобалном нивоу, ови бројеви продаје су претрпели негативан утицај на курс валуте од 5%.

Све у свему, била је то солидна четвртина. Сегменти фармације и здравља потрошача победили су Волстрит, док је сегмент МедТецх мало испод очекивања. Смернице су, међутим, биле пригушене.

Током целе године, ЈЊ је задржао смернице од 97.3 до 98.3 милијарде долара за оперативну продају, што би одговарало прилагођеном оперативном расту продаје од 6.5% до 7.5%. ЈЊ је смањио своју процену за „пријављену“ продају на 93.3 милијарде долара – 94.3 милијарде долара због негативног утицаја на курс. ЈЊ је смањила своје изгледе за кориговану оперативну маржу пре опорезивања на равну у односу на пре годину дана са претходно вођених побољшања од 50 базних поена. Што се тиче зараде, ЈЊ сада види прилагођени зараду по акцији за целу годину између 10.65 и 10.75 долара, што је сузило распон за цент на сваком крају без утицаја на средњу тачку.

Не заборави!!

Још у новембру прошле године, Јохнсон & Јохнсон је објавио намеру да одвоји своју потрошачку дивизију у року од 18 до 24 месеца и створи две компаније. Без улажења у детаље, овај потез би омогућио ЈЊ да се више фокусира на фармацеутски посао са већом маржом, док би посао који је усредсређен на потрошаче са споријим растом могао да се фокусира на почетне производе усредсређене на добробит и лично здравље. Звучи далеко, али ако је подела по плану, сада је мање од 9 до 15 месеци.

Фундиес

На крају тог јулског квартала, ЈЊ је имала нето готовинску позицију од 32.568 милијарди долара, што је више него у претходним кварталима, захваљујући слободном новчаном току који је достигао 1.79 долара по акцији, што је био највиши ниво од три четвртине и други највећи по акцији бесплатно штампање новчаног тока за фирму у шест. Залихе су достигле 11.437 милијарди долара, повлачећи обртна средства до 63.847 милијарди долара. Текуће обавезе, које су стагнирају, штампане су на 44.821 милијарди долара, чиме је тренутни коефицијент фирме 1.42, што је здраво и порасло је са 1.39 у претходном кварталу. Без залиха, брзи однос фирме долази на 1.17. То је такође здрав број.

Укупна имовина износи 177.724 милијарде долара укључујући „гоодвилл“ и друге нематеријалне вредности од 76.574 милијарде долара, што чини 43.1% укупне имовине, мало је за мој укус. Укупне обавезе умањене за капитал износе 101.367 милијарди долара, укључујући 28.292 милијарде долара дугорочних дугова. Ово је прилично јак биланс стања. Са друге стране, фирма је могла, ако је морала, да отплати цео терет дуга из свог џепа.

С друге стране, укупна имовина умањена за нематеријалну имовину има нешто нижу номиналну вредност од укупних обавеза. Не волим то. На крају квартала, материјална књиговодствена вредност фирме износила је -0.08 долара по акцији. Иако не могу да прихватим ту линију која иде са знаком минус испред ње, ово је било најближе да је ЈЊ дошла до позитивне материјалне књиговодствене вредности по акцији од када су краве дошле кући (2017).

Моје мисли

Заиста мислим да лопта (залиха) почиње да се котрља у правом смеру. Основе се побољшавају. Биланс стања уопште није у лошем стању. Акције се тргују са подцењеном 16 пута зарадом која гледа у будућност, док акционарима плаћа импресивних 4.52 долара годишње само да би се задржали. То је добро за принос од 2.55%. (Напомена, акција се тргује ек-див, плативо 6. септембра данас.)

Поред тога, чини се да компанијом управља генерални директор Хоакуин Дуато као што је била под садашњим извршним председником Алексом Горским. Заиста ми се свиђа идеја да поседујем акције (имате времена) пре поделе на две фирме.

Моје мишљење је да се ЈЊ представља као деоница одбрамбеног типа која плаћа приход и која се вероватно може купити у широј слабости тржишта док улазимо у период повећане неизвесности. Мој план је да започнем са слабошћу специфичним за акције. То би се могло догодити јутрос. У савршеном свету, желео бих да додам на 61.8% Фибоначијевог нивоа повратка од децембра до априла, а затим да агресивно додам на добро утврђеном нивоу подршке од 153 долара.

Док чекам своју цену, видим да се 16. септембар ЈЊ путови од 165 долара тргују око 1.75 долара и да се 18. новембар ЈЊ путови од 155 долара крећу за отприлике 1.95 долара. То је привукло моју пажњу. Можда бих размислио о продаји и плаћању да сачекам своју презентацију.