Очекивања тржишта су да ће Федералне резерве наставити да подижу своју каматну стопу све док је не доведу на 5% пре него што ће неко време паузирати.
Али могуће је да би Фед могао да одлучи да 5% није ни приближно довољно. То би био случај ако америчка економија настави да расте на солидном нивоу, а инфлација се значајно не смири.
Стратези ЈПМорган-а предвођени Николаосом Панигиртзоглоуом одлучили су да испитају сценарио у којем би Фед повећао своју референтну стопу на 6.5% током друге половине 2023. Они су приметили да економски тим ЈПМорган-а приписује вероватноћу од 28% том сценарију, тако да је унутар подручје могућности, иако тржиште стопа додељује само 10% вероватноће том исходу.
У разговорима са клијентима, рекли су стратези, тај сценарио се широко доживљава као сценарио Армагедона. „Уосталом, последњи пут када је стопа фондова Фед-а била на 6.5% била је 2000. године и тај ниво референтних стопа је био праћен веома великим губицима за тржишта ризика у то време“, рекли су они.
Али тим ЈПМорган-а не би очекивао да се стварни Армагедон догоди на финансијским тржиштима. „По нашем мишљењу, иако нема сумње да би [стопе Фед-а од 6.5%] биле негативне за већину класа имовине, укључујући акције, обвезнице и кредите, евентуална негативна страна ће вероватно бити ограниченија него што би Армагедон сугерисао“, рекли су они .
Нето дуговања на маржним рачунима НИСЕ су на ниском нивоу.
Финра/НИСЕ/ЈПМорган
Потражња за обвезницама, приметили су стратези, већ је пала и очекује се да ће остати слаба јер се централне банке ангажују у квантитативном заоштравању. „Ова невиђено слаба потражња предвиђена за 2023. подиже препреку да би потражња изазвала још једно велико негативно изненађење у 2023. и повећава ризик од изненађења у порасту“, рекли су. Осим тога, предвиђа се да ће снабдевање пасти за 1.7 билиона долара следеће године.
Истина, да би Фед који је узимао стопе на 6.5% имао велике импликације на краћи крај
ТМУБМУСД02И,
криве приноса трезора. Али приноси на дужем крају би порасли „много мање“, рекли су они, што имплицира још оштрију инверзију од онога што сада видимо.
Они су дали сличне коментаре на америчком тржишту акција, на основу података Комисије за трговину робним фјучерсима о фондовима са левериџом и позиционирању менаџера средстава. „Сви ови индикатори тражње за капиталом су на прилично ниским нивоима, стварајући асиметричну позадину у којој се још један велики пад чини много мање вероватним за 2023.“, кажу аналитичари.
Већ су приметили, С&П 500
СПКС,
је у основи непромењена током последњих седам месеци, чак и када се врхунац цена Фед-а попео на 5% са око 3% у мају.
Извор: хттпс://ввв.маркетватцх.цом/стори/јпморган-лоокс-ат-ан-армагеддон-сценарио-оф-тхе-фед-јацкинг-ратес-уп-то-6-5-итс-цонцлусион-маи- бе-а-сурприсе-11670507441?ситеид=ихооф2&иптр=иахоо